CLSA पेटीएम - ब्रावुरा, बहादुरी या ब्रावाडो को अपग्रेड करता है?

क्या आपने इन 3 शब्दों के बीच अंतर के बारे में सोचा है; ब्रावुरा, बहादुरी और ब्रावाडो. ब्रावुरा किसी व्यक्ति में कौशल या कुछ अद्वितीय क्षमता है जो किसी अन्य नहीं कर सकता. बहादुरी को बहुत ज्यादा स्पष्टीकरण की आवश्यकता नहीं है. यह शब्द के सकारात्मक अर्थ में साहस है और गतिशीलता दिखाता है. ब्रावाडो बहुत खराब है. यह अनब्रिडल्ड साहस, ब्रैश पर लगभग सीमा और परिणामों की चिंता किए बिना दिखाता है. प्रश्न यह है कि क्या पेटीएम के मूल्य लक्ष्य को अपग्रेड करने के लिए सीएलएसए का नवीनतम निर्णय ब्रावुरा, बहादुरी या ब्रावडो का चिह्न है? आइए पता लगाते हैं.

हाल ही की रिपोर्ट में, एशिया के सबसे बड़े और सबसे सम्मानित इन्वेस्टमेंट स्पेशलिस्ट CLSA में से एक, ने अपना दृष्टिकोण अपग्रेड किया पेटीएम (वन97 कम्युनिकेशन्स लिमिटेड) बिक्री कॉल से लेकर खरीद कॉल तक. सोमवार 28 नवंबर 2022 को सीएलएसए द्वारा जारी की गई रिसर्च रिपोर्ट ने पेटीएम पर ₹650 का मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया है. यह वर्तमान कीमत के स्तर से लगभग 40% अधिक है, लेकिन अगर स्टॉक की कीमत ₹650 तक पहुंचता है, तो भी स्टॉक जारी करने की कीमत के लगभग एक-तिहाई होगा. पिछले 1 वर्ष में, पेटीएम पर लगातार ब्रोकर मैकअरी रहा है. आकस्मिक रूप से, यह मैक्वेरी रही है जो पिछले 1 वर्ष में लक्ष्य पर लगाया गया है.

सीएलएसए के अनुसार, पेटीएम में हाल ही में कीमत में सुधार प्री-आईपीओ निवेशकों द्वारा संस्थागत बिक्री के भारी कारण था, क्योंकि 10-वर्ष का लॉक-इन अभी-अभी पूरा हो गया था. इन कीमतों पर जोखिम-रिवॉर्ड अनुकूल है और ₹650 का मूल्य लक्ष्य है. वास्तव में किसी भी बात पर बेटिंग की तुलना में डेड कैट बाउंस पर बेटिंग जैसा अधिक दिखता है. आखिरकार, लगातार नुकसान और भविष्य के लाभों की छोटी दृश्यता के साथ कितने मूलभूत स्टॉक हो सकते हैं. एक सीमा तक, लक्ष्य को अभी भी निवेशकों के रूप में पूरा किया जा सकता है, जिन्होंने अधिक बेचा है, निम्न स्तरों पर खरीदारी करने की कोशिश करेगा. लेकिन मूलभूत शिफ्ट अभी भी संदेहपूर्ण हैं.

पेटीएम पर CLSA पॉजिटिव क्यों हो रहा है, इसके अन्य कारण हैं. यह महसूस करता है कि पेटीएम का कैश बर्न दूसरी 4-6 तिमाही में समाप्त होना चाहिए; यह अभी से एक अच्छा साल है. इसने पेटीएम के लिए ₹650 का मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया है, क्योंकि यह स्टॉक में प्री-IPO बेचने की उम्मीद करता है, लेकिन यह स्टॉक के लिए नज़दीकी अवधि के जोखिम कारक बने रह सकता है. एक वर्ष पूरा होने पर बेचने वाला प्री-IPO इन्वेस्टर इतना तीव्र रहा है कि पेटीएम स्टॉक पिछले एक महीने में 32% के करीब खो गया है, क्योंकि स्टॉक पर शुरू होने वाले प्री-IPO इन्वेस्टर सेलिंग का दबाव. हालांकि, उपयुक्त भविष्य के लिए नुकसान जारी रहेगा.

लॉक-इन अवधि 15 नवंबर 2022 को समाप्त हो गई और संस्थागत बिक्री की भ्रम की गई. लॉक-इन पूरा होने पर बेचने वाले कुछ प्रमुख प्री-आईपीओ निवेशक के साथ-साथ एंट फाइनेंशियल और एलिवेशन कैपिटल जैसे अन्य प्रमुख आईपीओ निवेशक भी शामिल हैं एसवीएफ इंडिया होल्डिंग (सॉफ्टबैंक का हिस्सा). हालांकि, उनमें से अधिकांश ने कंपनी में एक हिस्सा बनाए रखा है और लंबे समय तक स्टॉक खेलना चाहते हैं. आखिरकार, जैसा कि डिजिटल फुटप्रिंट भारत में विस्तार करता है, पेटीएम जैसी कंपनियां ट्रेंड पर पूंजीकरण करने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं.

सीएलएसए पेटीएम के मूल्यांकन का वर्णन करने के लिए "आरामदायक" शब्द का उपयोग करता है. वर्तमान में, पेटीएम की मार्केट कैप $3.5 बिलियन है जिसमें $1 बिलियन कैश है, जिसका मतलब है कि मार्केट कैप के एक-तिहाई से अधिक मार्केट कैप को बुक में कैश के रूप में दिया जा सकता है. जबकि इसकी टॉप लाइन और इसके सकल आर्डर मूल्य (सरकार) लगातार बढ़ रही है, पेटीएम (जैसा कि मैक्वेरी द्वारा उभारा गया है) का नवीनतम जोखिम जियो फाइनेंशियल के प्रवेश से आता है. रिलायंस बीएफएसआई हाथ लगभग एक मजबूत डिजिटल फुटप्रिंट के साथ भारतीय बाजार में अपने वित्तीय उत्पादों को प्रारंभ करने वाला है. यह पेटीएम के लिए तुरंत खतरे का कारक बनने की संभावना है.

सीएलएसए की रिपोर्ट में पेटीएम के भविष्य में रेवेन्यू ड्राइवर के रूप में लोन और क्रेडिट कार्ड डिस्ट्रीब्यूशन जैसे अंडरलाइन्ड सेगमेंट हैं. लेंडिंग को जियो से प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ सकता है, लेकिन सीएलएसए यह महसूस करता है कि लेंडिंग मार्केट काफी बड़ा है और एक विशाल अपूर्ण मांग है. इसलिए बाजार का आकार पेटीएम के लिए मुश्किल से एक समस्या है, और यह 5 वर्षों में आसानी से अपनी पुस्तक रु. 3,000 करोड़ तक बना सकता है. सीएलएसए अपने कार्ड सोर्सिंग और टॉप लाइन को बढ़ाने के लिए राजस्व की भी उम्मीद करता है. अब यह रिपोर्ट बहुत सारी ब्रावडो जैसी दिखती है, जो बहादुरी और सीमित ब्रावुरा का एक छोटा सा है.