सीमेंट स्टॉक कई हेडविंड पर हार्ड नॉक लेते हैं

पिछले कुछ महीनों में सीमेंट स्टॉक में स्वप्न चलाया गया है. कई कारण थे. सबसे पहले, सीमेंट की मांग निर्माण और बुनियादी ढांचे के लिए सरकारी खर्च के रूप में मजबूत होने की उम्मीद की गई थी. दूसरे, इनपुट की लागत जैसे माल की लागत, ईंधन लागत और कोयला और पेट-कोक की लागत, सीमेंट के लिए मुख्य इनपुट, सभी तेजी से नीचे आ रहे थे. इससे यह सुनिश्चित होता है कि आने वाली तिमाही में, पिछले कुछ तिमाही में दबाव की तुलना में सीमेंट कंपनियों के मार्जिन पर दबाव काफी कम हो जाएगा.

हालांकि, चुनिंदा सीमेंट स्टॉक के लिए एक बड़ा किकर अदानी ग्रुप द्वारा अंबुजा और एसीसी के अधिग्रहण से आया. ओपन ऑफर काफी सफल नहीं हो सकता है, लेकिन फिर अदानी परिवार में पहले से ही अंबुजा सीमेंट में 63% से अधिक और ACC में 50% से अधिक है. गौतम अदानी और करण अदानी ने क्रमशः अंबुजा सीमेंट और एसीसी के अध्यक्ष के रूप में भी काम किया था. इस सबने सीमेंट स्टॉक के सकारात्मक पुनर्मूल्यांकन की उम्मीद बढ़ाई थी. इसके अलावा, यह अपेक्षा की गई थी कि अधिक मध्यम आकार की सीमेंट कंपनियां लक्ष्य खरीदी जाएंगी.

हालांकि, यह गति पिछले 2 दिनों में सीमेंट स्टॉक में खो गई है और 20 सितंबर की VWAP की कीमत और 22 सितंबर को कीमत के बीच सुधार बोर्ड के सीमेंट स्टॉक की कीमतों में तेज़ गिरावट दिखाई देती है. नीचे दी गई टेबल इस बिंदु को बेहतर बनाएगी.
 

डेटा स्रोत: NSE

स्पष्ट रूप से, पिछले 2 दिनों में प्रमुख सीमेंट कंपनियों में औसत नुकसान औसतन 5% से 7% के बीच है. गिरने पर बेहतर स्पष्टता के लिए, हमने VWAP की कीमत पर विचार किया है कि रिटर्न में अस्थिरता बेहतर कैप्चर की जाती है. सीमेंट स्टॉक की कीमतों में गिरने के कारण क्या हैं? इस तीक्ष्ण कीमतों में गिरने के लिए 3 महत्वपूर्ण ट्रिगर हैं और सीमेंट स्टॉक पर प्रेशर क्यों जारी रह सकता है.
पहला और सबसे महत्वपूर्ण कारण यह है कि रैली सच करने के लिए बहुत अच्छी थी. मांग पिक-अप ने बस ग्रीन शूट दिखाए थे और अभी भी सीमित कीमत की शक्ति थी. हाउसिंग अभी भी मास स्केल पर नहीं चुन रही थी और RBI हाइकिंग रेट के साथ, ये आमतौर पर सबसे कठिन मात्रा में प्रभावित होने वाली कमोडिटी हैं. इन परिस्थितियों में, यह समझना बहुत मुश्किल है कि सीमेंट स्टॉक इतने कठिन समय में इतना मुश्किल क्यों करते हैं. इसके अलावा, कमजोर मांग के कारण तेल की कीमतें कम रह सकती हैं, लेकिन ओपेक आपूर्ति को कम करने की संभावना है और रेट बढ़ने के संकेत होने के बाद तेल की कीमतें अधिक हो जाती हैं. जो फिर से मार्जिन दबाता है.

दूसरा कारण है आपूर्ति में ग्लूट. अगले 5-6 वर्षों में, अदानी (एसीसी प्लस अंबुजा) अपने वर्तमान 70 मिलियन टन प्रति वर्ष (एमटीपीए) से 140 एमटीपीए तक डबल सीमेंट क्षमता की योजना बनाता है. यह सब नहीं है. आदित्य बिरला समूह के उद्योग नेता, अल्ट्राटेक सीमेंट, 2030 तक अपनी सीमेंट क्षमता को 125 MTPA से 200 MTPA तक बढ़ाने की योजना बना रहे हैं. श्री सीमेंट, डाल्मिया भारत, जेके सीमेंट और न्यूवोको विस्टा जैसे अन्य खिलाड़ी भी एक विशाल क्षमता विस्तार के बीच हैं. बहुत अधिक क्षमता मार्केट में एक ग्लूट बनाने की संभावना है और बार्गेनिंग पावर सेलर से खरीदार तक वापस आ जाता है, इसलिए डिप्रेस कीमतों को डिप्रेस करने की संभावना है.

तीसरा कारण अधिक समाचार आधारित था. बाजारों को इस तथ्य से परेशान किया गया कि अदानी समूह ने बैंकों के साथ $13 बिलियन मूल्य की अपनी पूरी होल्डिंग को गिरवी रखने का निर्णय लिया था. आमतौर पर, बाजारों में बड़ी प्रतिज्ञाएं बहुत सकारात्मक रूप से नहीं देखी गई हैं. इस मामले में, अंबुजा के इक्विटी बेस का 63% से अधिक और एसीसी की इक्विटी का 50% से अधिक गिरवी रखा गया है. अब, दोनों ही बेहतरीन कंपनियां हैं लेकिन जैसा कि हमने पहले देखा है, स्टॉक की कीमत में एक तीव्र सुधार जोखिम प्रबंधन उपायों को मजबूत कर सकता है क्योंकि फाइनेंसर स्टॉक को डंप करता है.

इस मामले में, एग्रीमेंट यह है कि शेयर बेचे नहीं जाएंगे लेकिन ऐसी स्थितियां सामान्य रूप से परिपक्व होती हैं. उदाहरण के लिए, अगर शेयर बेचे नहीं जा सकते हैं, तो अदानी समूह को अतिरिक्त कोलैटरल लाने या लोन का पुनर्भुगतान करने की उम्मीद की जाएगी. यह भाग बहुत स्पष्ट नहीं है, लेकिन जोखिम प्रबंधन की आवश्यकताएं फाइनेंसर को एक बिंदु से अधिक समय तक पहुंचने की अनुमति नहीं देगी. कि एक ट्रिगर हो सकता है, और एक ही उम्मीद है कि आवश्यक नहीं है.