विशेष लाभांशों के लिए वेदांत लिमिटेड (VEDL) F&O कॉन्ट्रैक्ट एडजस्ट करना

22 नवंबर 2022 को आयोजित अपनी बैठक में, वेदांत लिमिटेड (VEDL) के बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स ने प्रत्येक ₹1/- के फेस वैल्यू के प्रति इक्विटी शेयर ₹17.50/- का इंटरिम डिविडेंड पे-आउट अप्रूव कर दिया है. अंतरिम लाभांश पात्रता के उद्देश्य के लिए, रिकॉर्ड की तिथि नवंबर 30, 2022 तक निर्धारित की गई है. इसका मतलब है कि अंतरिम लाभांश प्राप्त करने की इच्छा रखने वाला निवेशक को 30 नवंबर 2022 के अंत तक अपने डीमैट अकाउंट में शेयर करना होगा. स्पष्ट है, अगर शेयर 30 नवंबर तक डीमैट अकाउंट में होने चाहिए, तो डिलीवरी के लिए पात्र होने के लिए टी-2 तिथि तक शेयर खरीदने होंगे.

अब, क्योंकि 30 नवंबर एक बुधवार है, T-2 ट्रेड की तिथि सोमवार 28 नवंबर 2022 होगी, जो रिकॉर्ड की तिथि से दो ट्रेडिंग दिन पहले होगी. इसका मतलब है, इस अंतरिम लाभांश को प्रति शेयर ₹17.50 का इरादा करने वाले इन्वेस्टर को 28 नवंबर तक लेटेस्ट शेयर खरीदना होगा ताकि शेयर 30 नवंबर तक डीमैट अकाउंट में हैं. इसका मतलब है, 28 नवंबर अंतिम सह-लाभांश तिथि होगा और अगले ट्रेडिंग दिन यानी 29 नवंबर, मंगलवार, वेदांत लिमिटेड (VEDL) का स्टॉक पूर्व लाभांश होगा. आमतौर पर, किसी भी कॉर्पोरेट एक्शन के लिए प्राइस एडजस्टमेंट कॉर्पोरेट ऐक्शन के प्रकार और साइज़ के आधार पर एक्स-डेट पर होता है.

F&O कॉन्ट्रैक्ट में कॉर्पोरेट एक्शन एडजस्टमेंट?

यह एक हल्का प्रश्न है और हमें इस कहानी के सभी पहलुओं पर नज़र रखनी होगी. लेकिन इसके डिविडेंड भाग में जाने से पहले, याद रखें कि बोनस समस्या, अधिकार और स्टॉक स्प्लिट जैसे सभी कॉर्पोरेट कार्यों के लिए F&O एडजस्टमेंट की आवश्यकता होती है. F&O एडजस्टमेंट विकल्प कॉन्ट्रैक्ट, मार्केट लॉट या मार्केट मल्टीप्लायर और निवेशक द्वारा धारित पोजीशन के आकार के संदर्भ में होता है. जबकि बोनस और स्प्लिट के एडजस्टमेंट काफी सरल होते हैं, लेकिन डिविडेंड भुगतान के लिए F&O एडजस्टमेंट थोड़ा अधिक जटिल होता है. यह नीचे उतरता है कि क्या इस प्रकार घोषित लाभांश सामान्य लाभांश है या यह एक असाधारण लाभांश है. यहां बताया गया है कि यह कैसे किया जाता है.

F&O कॉन्ट्रैक्ट के मामले में डिविडेंड को कैसे एडजस्ट किया जाता है?

जो हमें F&O कॉन्ट्रैक्ट में डिविडेंड एडजस्टमेंट कब और कैसे किए जाते हैं, उस समय बुनियादी प्रश्न पर लाता है. यह इस बात पर निर्भर करता है कि इस प्रकार घोषित लाभांश सामान्य लाभांश या असाधारण लाभांश है. यहां बताया गया है कि इसे कैसे निर्धारित किया गया है. अगर घोषित डिविडेंड अंतर्निहित स्टॉक के मार्केट वैल्यू के 2% से कम है, तो इसे सामान्य डिविडेंड माना जाएगा. ऐसे मामलों में, आम लाभांशों के लिए हड़ताल कीमत में कोई समायोजन नहीं किया जाएगा. हालांकि, अगर डिविडेंड मार्केट वैल्यू के 2% से अधिक है, तो एफ&ओ कॉन्ट्रैक्ट की स्ट्राइक कीमत में एडजस्टमेंट किया जाता है.

इसके लिए थोड़ा पृष्ठभूमि है. शुरुआत में, जब सेबी द्वारा असाधारण लाभांश नियम निर्धारित किया गया था, तो इसे असाधारण लाभांशों के मूल्य का 10% असाधारण कट-ऑफ के रूप में रखने का निर्णय लिया गया था. हालांकि, इसने एक समस्या बनाई क्योंकि आज से अधिकांश बड़ी कंपनियां अंतरिम लाभांश का भुगतान करती हैं. इसलिए संचयी फोटो प्राप्त करना मुश्किल हो सकता है. इसलिए, पहले थ्रेशोल्ड को 10% से घटाकर 5% कर दिया गया था और फिर 2% कर दिया गया था, जो अब है. वेदांत लिमिटेड (VEDL) के मामले में, संबंधित कीमत ₹310.10 थी और प्रति शेयर ₹17.50 का लाभांश 5.64% तक काम करता है. क्योंकि यह 2% से अधिक है, इसलिए यह असाधारण लाभांश है.

दूसरा प्रश्न यह निर्णय लेने के लिए विचार किया जाता है कि लाभांश सामान्य या असाधारण है या नहीं? यहां, मार्केट प्राइस का अर्थ उस दिन पहले स्टॉक की क्लोजिंग प्राइस से होगा, जिस दिन डिविडेंड की घोषणा कंपनी द्वारा बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स की मीटिंग के बाद की गई थी. हालांकि, जहां डिविडेंड की घोषणा मार्केट घंटों के बाद की जाती है, वहां उसी दिन की क्लोजिंग प्राइस मार्केट प्राइस के रूप में ली जाती है. सामान्य डिविडेंड के मामले में यानी कीमत के 2% से कम के मामले में, एक्सचेंज द्वारा कोई एडजस्टमेंट नहीं किया जाता है और डिविडेंड मार्केट की कीमत में एडजस्ट किया जाता है.

F&O में डिविडेंड के लिए एडजस्टमेंट प्रोसेस

अगर उपरोक्त मानदंडों के आधार पर लाभांश को असाधारण लाभांश के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, तो कुल लाभांश राशि उस स्टॉक पर विकल्प कॉन्ट्रैक्ट की सभी स्ट्राइक कीमतों से कम की जाएगी. इसी प्रकार, फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के मामले में, लागू खरीद मूल्य रुपये की शर्तों में लाभांशों की राशि द्वारा समायोजित किया जाएगा. इसलिए, संशोधित स्ट्राइक की कीमतें पूर्व-लाभांश तिथि से लागू होंगी, जो आमतौर पर रिकॉर्ड की तिथि से पहले ट्रेडिंग की तिथि है. यहां मुख्य बिंदु हैं.

1. वेदांत लिमिटेड (VEDL) पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के मामले में, 28 नवंबर, 2022 को फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की बेस प्राइस रेफरेंस रेट प्रति शेयर ₹17.50 की कुल राशि से कम होगी. रेफरेंस रेट दैनिक MTM सेटलमेंट की कीमत होगी. अगर आप ₹305 के वेदांत फ्यूचर्स पर लंबे हैं, तो एक्स-डेट पर, आप ₹287.50 की प्रभावी कीमत पर वेदांत फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर लंबे समय तक रहेंगे.
    

2. ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के मामले में, डिविडेंड अर्थात प्रति शेयर ₹17.50/- एक्स-डिविडेंड की तिथि पर सभी कम-डिविडेंड स्ट्राइक कीमतों से काटा जाएगा. इसलिए, 300 की कम-डिविडेंड कॉल स्ट्राइक ₹282.50 की एक्स-डिविडेंड स्ट्राइक कीमत बन जाती है.
    

3. कॉर्पोरेट एक्शन के लिए ऐसे सभी एडजस्टमेंट अंतिम दिन किए जाएंगे, जिस दिन ट्रेडिंग के समय के अंतर्निहित इक्विटी मार्केट में कम-आधार पर सिक्योरिटी ट्रेड की जाएगी.