अदानी स्टॉक क्यों गिर रहे हैं?

पिछले दो दिनों से, मल्टीबैगर अदानी स्टॉक्स कम हो गया है, कंपनी ने मार्केट कैप में लगभग $10.6 बिलियन का नुकसान किया है. अदाणी बंदरगाह से लेकर अदाणी पावर तक की सभी अदाणी ग्रुप कंपनियों ने पिछले साल एक रैली देखी है, जिससे गौतम अदानी को पृथ्वी पर सबसे अमीर लोगों में से एक बनाया गया है. 

अदानी शेयर क्यों गिर रहे हैं?

अदानी ग्रुप के शेयरों में मौजूदा गिरावट को एमएससीआई के अर्धवार्षिक इंडेक्स रिव्यू, एमएससीआई इंडिया इंडेक्स, जिसमें भारतीय बाजारों के बड़े कैप और मिड कैप स्टॉक शामिल हैं. 

एमएससीआई सूचकांकों में 23 देशों की प्रतिभूतियां शामिल हैं, हमारे पास एमएससीआई इंडिया इंडेक्स है, जो भारत में बड़ी और मिड कैप कंपनियों के प्रदर्शन को मापता है, इसमें लगभग 106 घटक हैं. हाल ही में उन्होंने अपने इंडेक्स में चार नए स्टॉक जोड़े हैं जो टाटा एलेक्सी, अदानी पावर, जिंदल स्टील और पावर और AU स्मॉल फाइनेंस बैंक हैं.

इसके बाद उन्होंने इंडेक्स में अदानी ग्रीन का वजन कम कर दिया.

एमएससीआई ने पिछले महीने अपने इंडेक्स से जोड़े और डिलीशन प्रकाशित किए, जबकि उन्होंने स्टॉक में परिवर्तन का उल्लेख किया था, लेकिन उन्होंने उनके लिए निर्धारित वजन में परिवर्तन का उल्लेख नहीं किया, मंगलवार को उन्होंने बताया कि वे अदानी ग्रीन को सौंपे गए वजन को कम कर दिया है और इस कारण अदानी ग्रुप के शेयर बढ़ गए हैं. 

MSCI ने अदानी ग्रुप स्टॉक को क्यों प्रभावित किया?

विदेशी निवेशक आमतौर पर अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में निवेश करने के लिए इस इंडेक्स का उपयोग करते हैं, क्योंकि इस इंडेक्स में शामिल आमतौर पर स्टॉक की स्थिरता और अस्थिरता को दर्शाते हैं. अगर किसी कंपनी का वजन कम हो जाता है, तो विदेशी निवेशकों को पैसे निकालने की संभावना हमेशा होती है.

हालांकि यह गिरना छोटे जैसा लग सकता है और बाजारों में रोज़मर्रा की अस्थिरता दिखाई देती है, लेकिन इसके गहरे कारण हैं कि अदानी ग्रुप स्टॉक अत्यंत अस्थिर क्यों हैं.

1. उच्च मूल्यांकन

आइए इसे स्वीकार करें, अदानी स्टॉक लंबे समय से मार्केट में चमकते रहे हैं, और उनके पास अपमानजनक मूल्यांकन हैं, उदाहरण के लिए अदानी ग्रीन फॉल के बाद भी, 672 की कीमत/कमाई अनुपात पर ट्रेडिंग कर रहे हैं?! जबकि इसकी सहकर्मी टाटा पावर 42 की P/E पर ट्रेडिंग कर रहा है. जबकि टाटा पावर का राजस्व 8x अधिक है जो अदानी ग्रीन का राजस्व है! जबकि इसका लाभ अदानी ग्रीन का तीन बार है.

अदानी गैस ट्रेड 502 P/E पर, जबकि गुजरात गैस 30 के P/E पर ट्रेडिंग कर रहा है, स्पष्ट रूप से अदानी कंपनियों का मूल्यांकन बेहद उच्च है. कोई भी तरीका नहीं है कि कंपनी इन मूल्यांकनों को न्यायसंगत कर सकती है, और इन स्टॉक में रिप सुधार की उम्मीद है.

2. संदिग्ध शेयरहोल्डिंग पैटर्न:

उच्च मूल्यांकनों का एक कारण इसका शेयरहोल्डिंग पैटर्न हो सकता है. अदानी कंपनी के स्टॉक में एफपीआई के इनमें से अधिकांश एफपीआई द्वारा उच्च शेयरहोल्डिंग होती है, क्योंकि अगर वे 1% थ्रेशोल्ड सीमा पार नहीं करते हैं, तो निवेशकों को अपने होल्डिंग को प्रकट करने की आवश्यकता नहीं होती है. ये विदेशी निवेशक मुख्य रूप से अज्ञात कंपनियां हैं जिनमें अदानी स्टॉक में प्रमुख होल्डिंग होती है और आश्चर्यजनक रूप से ये कंपनियां सभी अदानी स्टॉक और उनके बाहर नगण्य इन्वेस्टमेंट में इन्वेस्टमेंट करती हैं. इन संदिग्ध होल्डिंग ने 2020 में आईब्रो बढ़ाया, जिसके कारण इसके स्टॉक 25% तक गिर जाते हैं.

उदाहरण के लिए: एफपीआई–एशिया इन्वेस्टमेंट कॉर्पोरेशन (मॉरीशस) - अदानी ग्रुप में अपनी 93% होल्डिंग के साथ अदानी कंपनियों में बहुत अधिक इन्वेस्ट किया जाता है

एलरा इंडिया ऑपरच्यूनिटीज फंड, एल्बुला इन्वेस्टमेंट फंड, क्रेस्टा फंड, Lts इन्वेस्टमेंट फंड और वेस्पेरा फंड जैसे FPI ने अदानी टोटल गैस में दिसंबर 2020 तक हिस्सेदारी की थी, जबकि कई अन्य अदानी स्टॉक भी धारण किए हैं.

विदेशी निवेशकों द्वारा उच्च शेयरहोल्डिंग का मतलब यह है कि ट्रेडिंग के लिए कम शेयर उपलब्ध हैं, और स्टॉक की कीमत आसानी से प्रभावित होती है.
 

स्टॉक पर विश्लेषक द्वारा उच्च FPI होल्डिंग, पागल मूल्यांकन और कम कवरेज निश्चित रूप से कुछ वस्तुएं इन्वेस्टर को अदानी स्टॉक में इन्वेस्ट करते समय विचार करना चाहिए, इसके अलावा अधिकांश अदानी कंपनियां केवल एक सेक्टर को पूरा करती हैं जो इन्फ्रास्ट्रक्चर है, जो अत्यधिक साइक्लिकल है, और इसलिए कोई भी डाउनटर्न सभी अदानी स्टॉक को प्रभावित करेगा.

ये कुछ कारण थे कि पिछले एक वर्ष में अदानी स्टॉक को अभी क्यों लगाया गया है. हालांकि मार्केट में वर्तमान गिरावट कम है, लेकिन इन्वेस्टर को इससे परे देखना चाहिए. पागल मूल्यांकन, संदिग्ध शेयरहोल्डिंग पैटर्न, DII द्वारा कम होल्डिंग को निश्चित रूप से इन्वेस्टर से संबंधित होना चाहिए.