आरबीआई की मौद्रिक नीति: आरबीआई रेपो दर को कम करती है; न्यूट्रल के रूप में स्थिति बनाए रखती है

मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने अपनी बैठक 04^th अप्रैल को समाप्त कर दी और मुख्य रूप से अपेक्षित लाइनों के साथ रेपो दरों में 25 बेसिस पॉइंट कट की घोषणा की. यह फरवरी में 25 बीपीएस दर में कटौती के बाद, नए मुख्य शक्तिकांत दास के तहत आरबीआई से लगातार दूसरी दर कट है. RBI ने आसान लिक्विडिटी के लिए रेट कट के मिश्रण का विकल्प चुना और क्रेडिट ऑफ-टेक के मुद्दे को संबोधित किया. यहां विशेषताएं दी गई हैं.

• रेपो रेट को MPC सदस्यों द्वारा कटाई गई दर के पक्ष में 4:2 के मत के साथ 25 बेसिस प्वॉइंट से 6% कर दिया गया था. इससे रिवर्स रेपो रेट और बैंक दर प्रत्येक को 25 bps तक कम हो जाती है.

• MPC ने स्थिति को "न्यूट्रल" के रूप में बनाए रखा है, अगर स्थिति की वारंटी दी गई है, तो विकल्प को चालू रखने के लिए खोला रखता है. 5:1 के अनुपात में मतदान किए गए MPC सदस्य.

• लिक्विडिटी फ्रंट पर, RBI अपने औसत मासिक OMO (ओपन मार्केट ऑपरेशन) ₹40,000 करोड़ के इन्फ्यूजन के साथ जारी रहेगा. लिक्विडिटी की कमी को पूरा करने के लिए अब इसके साथ मासिक डॉलर स्वैप नीलामी USD5 बिलियन हो रही है.

दर कट निर्णय के लिए मैक्रो-इकोनॉमिक बैकग्राउंड

फरवरी में पिछली मौद्रिक नीति की तरह, MPC ने विकास आवेगों पर ध्यान केंद्रित करने के लिए मतदान किया है. यह कमजोर वैश्विक विकास पर विचार कर रहा है; आईएमएफ द्वारा 20 बीपीएस तक डाउनग्रेड किया गया है. इसके अलावा, जीडीपी में घरेलू विकास को कमजोर निर्माण की वृद्धि के कारण इस वर्ष 7% और अगले वर्ष 7.2% होने की संभावना है. जब आरबीआई ने फरवरी में 25 बीपीएस तक पॉलिसी की दरें काट दी तो लिक्विडिटी की कमी के कारण ट्रांसमिशन कमजोर था. यही कारण है, RBI ने लिक्विडिटी इन्फ्यूजन के साथ रेट कट सिंक्रोनाइज़ करना सुनिश्चित किया है. ओएमओ और डॉलर स्वैप के अलावा, आरबीआई ने ऋण देने के लिए अधिक लिक्विडिटी उपलब्ध कराने के लिए एनडीटीएल में उच्च क्वालिटी लिक्विड एसेट (एचक्यूएलए) घटक को 200 बीपीएस तक आराम दिया है. RBI का मानना है कि इस सिंक्रोनाइज्ड दृष्टिकोण को बेहतर तरीके से काम करना चाहिए.

दरों और लिक्विडिटी से परे पॉलिसी सपोर्ट

मौद्रिक नीति का प्रभाव न केवल दरों और तरलता के लिए इसके दृष्टिकोण से निर्धारित किया जाता है बल्कि यह सहायक नियामक ढांचे को कैसे संभालता है.

• चूंकि एनबीएफसी और एचएफसी सेगमेंट से लिक्विडिटी की अधिकांश समस्याएं उत्पन्न हुई हैं, इसलिए आरबीआई ने ऐसे प्राप्य वस्तुओं की तेजी से सुरक्षा का कार्य शुरू किया है. एक मजबूत माध्यमिक बाजार लंबे समय तक चल सकता है.

• पिछले कुछ महीनों में एनसीएलटी ने एक अद्भुत काम किया है, आरबीआई ने कॉर्पोरेट लोन के लिए माध्यमिक बाजार बनाने के लिए एक कार्यबल स्थापित करके पूरक बनाया है. यह जोखिम को कम करने वाले लेंडर के लिए लिक्विडिटी और एक्जिट सुनिश्चित करेगा.

• दिसंबर की पॉलिसी में घोषित रिटेल कस्टमर और SME को फ्लोटिंग रेट लोन के लिए विवादास्पद बाहरी बेंचमार्किंग अभी बंद कर दी गई है, जिसमें शामिल व्यावहारिक बाधाओं पर विचार किया गया है.

पॉलिसी संबंधी चर्चाओं के मिनट 18^th अप्रैल को प्रकाशित होने की उम्मीद है, जो 06^th जून को चुनाव के बाद अगली पॉलिसी के लिए टोन सेट कर सकता है.