ज़ी और सोनी फोटो के विलय के लिए इन्वेस्को ऑब्जेक्ट

ज़ी एंटरटेनमेंट बोर्ड और इसके सबसे बड़े इन्वेस्टर, इन्वेस्को फंड के बीच स्टैंड-ऑफ ने पिछले 1 महीने के सार्वजनिक डोमेन में खेला है. इस अवधि में बहुत कुछ ट्रांसपायर हो गया है. यह सभी एमडी और सीईओ के पोस्ट से पुनीत गोयनका हटाने के लिए इन्वेस्को कॉलिंग के साथ शुरू हुआ. इसके बाद ज़ी ने सोनी फोटो के साथ तेजी से सिलाई हुई मर्जर की घोषणा की थी. ईजीएम को कॉल करने के लिए इन्वेस्को द्वारा बार-बार निवेदित अनुरोध को ज़ी बोर्ड द्वारा अस्वीकार कर दिया गया था.

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सभी कानूनी और प्रक्रियात्मक गड़बड़ी के बीच, एक नवीनतम विकास है जिसमें इन्वेस्को ने ज़ी और सोनी चित्रों के विलयन पर आपत्ति की है. इन्वेस्को का विवाद दो गुना है. सबसे पहले, इन्वेस्को इस बात से खुश नहीं है कि ज़ी का सबसे बड़ा शेयरधारक होने के बावजूद, डील पर परामर्श नहीं किया गया था. दूसरे, इन्वेस्को ने इस बात की चिंता व्यक्त की है कि यह डील अन्य शेयरधारकों की लागत पर सुभाष चन्द्र परिवार का पक्षपात करेगी.

यह वास्तव में गैर-प्रतिस्पर्धी शुल्क के बारे में है

प्रतिवाद की हड्डी वह गैर-प्रतिस्पर्धी शुल्क है जो सोनी सुभाष चंद्र परिवार को भुगतान कर रही है. शुल्क नकद भुगतान नहीं होगा, लेकिन यह स्टॉक भुगतान होगा. टर्म-शीट के अनुसार, सोनी के पास मर्ज किए गए एंटिटी में 53% होगा जबकि ज़ी में 47% होगा. 

हालांकि, सोनी अपने शेयरहोल्डिंग में से 2% को गैर-प्रतिस्पर्धी शुल्क के रूप में ट्रांसफर करेगा. इन्वेस्को का विवाद यह है कि अगले 5 वर्षों से विलयित इकाई के एमडी और सीईओ की नियुक्ति होने पर गैर-प्रतिस्पर्धी शुल्क के प्रश्न नहीं उठने चाहिए.

इस कहानी में वास्तविक पकड़ यह है कि इन्वेस्को का स्वामित्व बदल जाता है. वर्तमान में इन्वेस्को में ज़ी में 17.88% है जबकि सुभाष चंद्र परिवार में 3.44% है. डील के बाद, इन्वेस्को केवल 8.4% धारण करेगा जबकि सुभाष चन्द्र परिवार में 4% (गैर-प्रतिस्पर्धी शुल्क सहित) होल्ड होगा. यही कारण है कि रिलिंग इन्वेस्को क्योंकि यह महसूस करता है कि इन्वेस्को और सुभाष चंद्र परिवार के बीच स्वामित्व के अंतर की संकीर्णता न्यायोचित नहीं थी.

अगले चरण EGM के होल्डिंग पर NCLT के निर्णय पर निर्भर करेंगे और EGM पर वोट कैसे होता है. अब के लिए, लड़ाई रेखाएं बनाई जाती हैं और न ही पक्ष अपने स्टैंड पर रिलेंट करने के लिए तैयार है.

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