फीड स्टेटमेंट की दृष्टि और इसका क्या मतलब है भारत

15-दिसंबर को, यूएस ने अपनी मौद्रिक नीति के मार्ग पर एक विस्तृत विवरण दिया. यहां फीड स्टेटमेंट से प्रमुख टेकअवे हैं और इसका मतलब सामान्य और भारतीय मौद्रिक नीति में भारतीय बाजारों के लिए क्या है.

फीड कहता है, बाद की अपेक्षा जल्द ही बढ़ोतरी करता है

1) US फीड पार्लेंस में, टेपर उस गति को दर्शाता है जिस पर बैलेंस शीट घायल हो जाती है. जून में क्या समाप्त होना था, अब मार्च में ही समाप्त हो जाएगा. संक्षेप में, फेड ने जनवरी-22 से $15 बिलियन से $30 बिलियन तक की मासिक बॉन्ड खरीदने में कटौती को बढ़ाया है. इसका मतलब है दो चीजें; लिक्विडिटी तेज़ी से बढ़ जाएगी और दरें जल्द बढ़ जाएंगी.

2) एफईडी नीति मुख्य रूप से महंगाई को उचित स्तर पर लाने पर केंद्रित है. नवंबर 2021 के लिए, यूएस की महंगाई 6.8% थी, जो पिछले वर्ष 1982 में देखा गया था . इसके परिणामस्वरूप, महंगाई अब एफईडी और आर्थिक विकास के रिवाइवल के लिए केंद्र में रहती है और ओमिक्रॉन के जोखिम को केवल एक पास होने वाला रेफरेंस मिला है.
 

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3) मुद्रास्फीति बॉन्ड खरीदने के प्रोग्राम को समाप्त करने और फ्रंट-एंडिंग रेट बढ़ाने में फीड द्वारा दिखाए गए आक्रमण के लिए ड्राइविंग कारक है. लेकिन अन्य समस्या परिसंपत्ति मूल्यांकन है. पावेल ने रेखांकित किया है कि एक हॉकिश मौद्रिक नीति बाजारों में सिस्टमिक जोखिम बनने से रोकने की कुंजी थी.

4) लंबे समय तक, एफईडी ने मुद्रास्फीति का वर्णन करने के लिए शब्द ट्रांजिटरी का उपयोग किया. इसका मतलब है, उच्च महंगाई जल्दी से जल्दी खराब हो जाएगी. यह अब तर्क नहीं है. अब पावेल बढ़े हुए मुद्रास्फीति के बारे में बात करता है क्योंकि फीड और अमेरिकी सरकार के सर्वश्रेष्ठ प्रयासों के बावजूद, वे मुद्रास्फीति का नियंत्रण नहीं पा रहे हैं. यह जल्द ही दूर नहीं हो रहा है. 

5) पावेल ने Fed स्टेटमेंट में दो बहुत महत्वपूर्ण बातें बनाई हैं. सबसे पहले, उन्होंने स्वीकार किया कि उच्च महंगाई ने जून-22 के बजाय मार्च-22 में बॉन्ड खरीदने के कार्यक्रम को रैप करने के लिए मजबूर किया. दूसरे, उन्हें यह महसूस नहीं हुआ कि मार्च के बाद दर में बढ़ोतरी शुरू करने के लिए फीड बहुत देर तक प्रतीक्षा करेगी. इसका मतलब है 2022 जुलाई तक 2-3 की दर में वृद्धि.

6) नौकरियों के बारे में क्या. फीड ने इस विषय पर अपनी प्रक्रिया को क्रिस्टल कर दिया है. पावेल ने स्वीकार किया है कि श्रम की वसूली आर्थिक वसूली की तरह प्रभावशाली नहीं थी. हालांकि, नौकरियों पर प्रौद्योगिकी प्रभाव को ध्यान में रखते हुए, Fed श्रम भागीदारी में सुधार से संतुष्ट होगा और श्रम सामान्य स्थिति में वापस आने पर जोर नहीं देगा.

7) इसे सम अप करने के लिए, फीड अब मार्केट के धैर्य का परीक्षण नहीं करना चाहता है. वे टेपर को फ्रंट-एंड करना चाहते हैं और दर में वृद्धि भी करना चाहते हैं. इससे छोटी अवधि में व्यवधान हो सकता है लेकिन फीड अर्थव्यवस्था और आर्थिक प्रणाली को दीर्घकालिक क्षति के जोखिम के बजाय उसके साथ रहने के लिए तैयार है.

क्या यह फीड स्टेटमेंट भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए जोखिम पैदा करता है?

दुर्भाग्यवश, यह विवरण न केवल जोखिम बनाता है बल्कि कार्रवाई के लिए भी एक तात्कालिक कॉल है.

a) भारत लंबे समय से बहस कर रहा है कि क्या अमरीका वास्तव में लिक्विडिटी कठिनाई और दरों पर पूरी तरह से काम करेगा. यह अब कोई बहस नहीं है. दर में वृद्धि केवल चौबीसों ओर होती है और अब भारत को ऐसे आक्रामक दर बढ़ने के निर्णय के साथ आने वाले प्रवाह जोखिमों को संभालने के लिए प्लान-बी की आवश्यकता होती है. 

B) पिछले 20 महीनों में निफ्टी और सेंसेक्स ने जो तरीका बनाया है, वह भारत में इतना वास्तविकता है कि यह यूएस या किसी अन्य देश में है. भारतीय रिज़र्व बैंक को अपनी आवासीय मौद्रिक स्थिति से बाहर निकलने पर वास्तव में तेजी से हल करना पड़ सकता है और पोर्टफोलियो आउटफ्लो की जांच करने के लिए दर की वृद्धि के लिए समयसारणी भी निकालनी होगी.

अल्पकालिक अवधि में, भारतीय बाजार इक्विटी, कर्ज और मुद्रा बाजारों में अस्थिरता में वृद्धि देखने की संभावना है. अगले कुछ सप्ताह भारतीय पॉलिसी निर्माताओं के लिए चुनौतीपूर्ण समय हो सकता है.

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आरबीआई की मौद्रिक नीति के उभार