इकोनॉमी और मार्केट सेंटीमेंट अपडेट : 4 सितंबर 2023

वित्तीय वर्ष 2024 (4MFY24) के पहले चार महीनों में, भारत के राजकोषीय लैंडस्केप ने सकारात्मक और नकारात्मक संकेतों का मिश्रण प्रदर्शित किया है. यह ब्लॉग प्रारंभिक राजकोषीय तनाव, वित्तीय घाटे, कर संग्रहण और व्यय पैटर्न सहित प्रमुख सूचकों का विच्छेदन करता है. चलो जीएसटी संग्रहण के लिए उपज वक्र और आगे की चुनौतियों के प्रभावों की भी खोज करते हैं. विशिष्ट नंबर से बचते समय, यह ब्लॉग कॉम्प्रिहेंसिव ओवरव्यू प्रदान करने के लिए सेंटिमेंट एनालिसिस पर ध्यान केंद्रित करता है.

4M-FY24 में केंद्र सरकार की राजकोषीय कमी राजकोषीय वर्ष के लिए बजट अनुमान के 34% पर अपेक्षाकृत स्थिर रही. तथापि, सतह के नीचे, राजकोषीय तनाव के सूक्ष्म लक्षण हैं, मुख्यतः कर संग्रह में उतार-चढ़ाव के कारण. महत्वपूर्ण रूप से, पूंजीगत व्यय मजबूत रहा, जबकि राजस्व व्यय सावधानीपूर्वक प्रबंधित किया गया था.

राजकोषीय घाटे और उधार

स्थिर राजकोषीय घाटे के बावजूद राजस्व प्राप्तियों की स्थिरता के बारे में चिंताएं हैं. मान लें कि अगर हम GDP में राजकोषीय घाटे को 6.1% से अधिक के अनुमान में संशोधित करते हैं, तो उधार लेने की अपेक्षाएं बदल जाएंगी और T-बिल उधार लेने में वृद्धि हो सकती है. इन राजकोषीय गतिशीलताओं के कारण उपज वक्र को चमकदार पक्षपात बनाए रखने की उम्मीद है.

टैक्स कलेक्शन

4MFY24 में टैक्स कलेक्शन ने एक मिश्रित फोटो प्रकट की. सकल कर राजस्व अपेक्षाओं से अधिक हो गया लेकिन शुद्ध कर राजस्व पीछे रह गया, मुख्य रूप से प्रत्यक्ष करों में कमजोरी के कारण. कॉर्पोरेट कर संग्रह में गिरावट आई है जबकि आयकर विकास भी कमजोर हो गई है. उत्पाद शुल्क राजस्व भी अपेक्षाओं से कम हो गया.

खर्च ट्रेंड

4MFY24 में खर्च में वृद्धि हुई, मुख्य रूप से पूंजीगत व्यय से ईंधन आया. सड़कों, रेलवे और राज्यों में ऋणों में निवेश में महत्वपूर्ण योगदान दिया गया है. राजस्व व्यय, हालांकि जांच में, जुलाई में पिक-अप के लक्षण दिखाए गए हैं, जो जारी रख सकते हैं लेकिन धीमी गति पर.

जोखिम और अनिश्चितताएं

मजबूत सूचीबद्ध कंपनी के लाभ के बावजूद कमजोर कॉर्पोरेट कर संग्रह चिंता का कारण बना रहता है. भारतीय रिज़र्व बैंक का अधिशेष अंतरण कर राजस्व और निवेश में आंशिक रूप से अपेक्षित कमी को पूरा कर सकता है. इसके अतिरिक्त, व्यस्त निर्वाचन चक्र उच्च कल्याण खर्च का जोखिम पेश करता है. ये अनिश्चितताएं राजकोषीय घाटे के अनुमान को संशोधित करने के लिए प्रेरित करती हैं.

उपज वक्र और उधार

बजट से अधिक राजकोषीय घाटे को फाइनेंस करने के लिए, सरकार छोटी सेविंग या शॉर्ट-टर्म टी-बिल की ओर बदल सकती है, जो तिथि की सिक्योरिटीज़ सप्लाई पर दबाव को कम करेगी. उपज वक्र के दूर अंत को समर्थित रहने की उम्मीद है, जबकि भारतीय रिज़र्व बैंक के लिक्विडिटी टाइटनिंग उपायों के कारण छोटे अंत में दबाव हो सकता है.

GST कलेक्शन

जुलाई के जीएसटी संग्रह अपेक्षाओं के अनुरूप रहे. हालांकि वर्ष-दर-वर्ष की वृद्धि हुई थी, लेकिन विशेष रूप से त्योहार के मौसम में, वित्तीय वर्ष 2024 के बजट लक्ष्य को पूरा करने के लिए अंतर को कम करने की आवश्यकता होती है.

अंत में, 4MFY24 में भारत का राजकोषीय लैंडस्केप सकारात्मक और नकारात्मक दोनों भावनाओं के साथ एक सूक्ष्म चित्र दिखाता है. उधार लेने के मार्गों के माध्यम से राजस्व की कमी को पूरा करने के प्रयासों और व्यय का सरकार का सावधानीपूर्वक प्रबंधन उल्लेखनीय है. तथापि, प्रत्यक्ष कर संग्रह में चुनौतियां और जीएसटी संग्रहण की आवश्यकताएं ऐसे क्षेत्र हैं जिनके लिए सावधानीपूर्वक निगरानी की आवश्यकता होती है. आगे का मार्ग इस बात पर निर्भर करेगा कि ये कारक आने वाले महीनों में कैसे विकसित होते हैं, जो वित्तीय वर्ष 2024 के लिए भारत की आर्थिक संभावनाओं को प्रभावित करते हैं.