भारतीय इक्विटी को कम वजन में कम करने के लिए क्रेडिट सुइस डाउनग्रेड

लगभग 3-4 महीने पहले, गोल्डमैन सैक्स, मोर्गन स्टैनली आदि जैसे वैश्विक निवेश घरों द्वारा भारतीय इक्विटी के डाउनग्रेड की कमी हुई. उस समय क्रेडिट सुइस ने डाउनग्रेड नहीं किया था. तेल कीमत की रैली के बाद, क्रेडिट सुइस आगे बढ़ गया है और भारतीय इक्विटी को अधिक वजन से कम वजन तक डाउनग्रेड कर दिया गया है. इसका मतलब है, क्रेडिट सुइस अपने क्लाइंट को मॉडल पोर्टफोलियो के सुझाव से कम एक्सपोजर लेने के लिए कह रहा है.

बिग ट्रिगर स्पष्ट रूप से कच्चे कीमतों से आया है जो पिछले 2008 में अपने ऑल-टाइम हाई लेवल के पास आ रहे हैं. वास्तव में, अगर आप बस दिसंबर 2021 के पहले सप्ताह और फरवरी के पहले सप्ताह के बीच ब्रेंट क्रूड को देखते हैं, तो इसने फुल 85% की यात्रा की है. अधिकांश दबाव रूस यूक्रेन युद्ध से आया है क्योंकि डर यह है कि अगर स्वीकृति रूस पर लगाई जाती है तो तेल की वैश्विक आपूर्ति का लगभग 7% बाजार से बाहर हो सकता है.

हालांकि, अच्छी खबर यह है कि क्रेडिट अनुपयुक्त है कि बाजार में संरचनात्मक समस्या से अधिक मूल्यांकन मेल नहीं खा रहा है. यह जारी रखता है कि भारत में मजबूत संरचनात्मक संभावनाएं और मजबूत ईपीएस गति है. इसलिए, क्रेडिट सुइस ने रेखांकित किया है कि बाजार में फिर से प्रवेश करने के अवसरों की तलाश जारी रहेगी. मैक्रो लेवल पर, अधिक तेल की कीमतें करंट अकाउंट की कमी को बढ़ाती हैं और इन्फ्लेशनरी प्रेशर में भी बढ़ोतरी करती हैं.

क्रेडिट सुईस केवल भारत पर ही नहीं बल्कि दक्षिण कोरिया और थाईलैंड पर भी सावधान है. भारत की तरह, कोरिया भी तेल आयात पर भारी निर्भर करता है. थाईलैंड, यूरोपीय और रूसी पर्यटन पर भारी निर्भर करता है और यह नकारात्मक रूप से प्रभावित होने की संभावना है. इस बीच, क्रेडिट सुइस ने सकारात्मक कमोडिटी एक्सपोजर पर मलेशिया को अपग्रेड किया है. इसने चीन को भी अपग्रेड किया है और यह सिफारिश की है कि चीनी इक्विटीज़ खरीदने के लिए भारतीय इक्विटी बेचकर उत्पन्न अधिशेष को तैनात किया जाए.

इस डाउनग्रेड में कुछ अंतर्निहित धारणाएं हैं. सबसे पहले, धारणा यह है कि तेल की उच्च कीमतें अपेक्षित से अधिक समय तक रहेंगी. दूसरी धारणा यह है कि खाद्य पदार्थों की वृद्धि अपेक्षा से कम हो सकती है लेकिन अंतिम आहार लक्ष्यों का अभी भी सम्मान किया जाएगा. तीसरी धारणा यह है कि $120/bbl से अधिक का ब्रेंट भारत के आयात बिल में $60 बिलियन जोड़ेगा और अन्य खनिजों के साथ मिलाकर, मुद्रास्फीति पूर्ण 100 आधार बिंदुओं या 1% तक बढ़ सकती है.

तथापि, भारतीय संदर्भ में चिंताएं केवल तेल के मोर्चे पर ही नहीं बल्कि बड़ी राजकोषीय कहानी पर भी हैं. इस संबंध में, कोटक संस्थागत इक्विटी की एक अन्य रिपोर्ट भी राजकोषीय जोखिम के बारे में बताई गई है और यह उल्लेख किया गया है कि अगर तेल $120/bbl से अधिक रहता है तो यह जीडीपी के 1.9% तक राजकोषीय घाटे को जोड़ सकता है. रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि सरकार को कठोर विकल्प चुनने होंगे क्योंकि या तो बजट टॉस या महंगाई के लिए जाता है.