बंधन बैंक लिमिटेड-IPO नोट

अंतिम अपडेट: 9 सितंबर 2021 - 05:41 pm

समस्या खुलती है: मार्च 15, 2018
समस्या बंद हो जाती है: 19 मार्च, 2018 तक
फेस वैल्यू: रु10
मूल्य बैंड: रु370-375
ईश्यू का साइज़: ~₹4,473 करोड़
पब्लिक इश्यू: 11.93crore शेयर
बिड लॉट: 40 इक्विटी शेयर
समस्या का प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग

% शेयरहोल्डिंग	प्री IPO	IPO के बाद
प्रमोटर	89.62	82.28
सार्वजनिक	10.38	17.72

स्रोत: आरएचपी

कंपनी की पृष्ठभूमि

बंधन बैंक ने 23 अगस्त, 2015 को सामान्य बैंकिंग ऑपरेशन शुरू किए. इसमें भारत का सबसे बड़ा माइक्रोफाइनेंस लेंडिंग पोर्टफोलियो है, जिसका कुल लोन बुक साइज़ 9MFY18 तक ~₹24,400 करोड़ है. 9MFY18 के लिए इसके एसेट प्रोडक्ट में माइक्रो लोन के पर्याप्त पोर्टफोलियो सहित रिटेल लोन शामिल हैं (~88% लोन बुक, जबकि छोटे एंटरप्राइज़ लोन, SME लोन और अन्य रिटेल लोन क्रमशः 5%, 4% और 3% के लिए अकाउंट हैं). इसके पास 2,633 डीएससी (डोर सर्विस सेंटर) और 887 बैंक शाखाएं हैं जो 21.3 लाख सामान्य बैंकिंग ग्राहकों की सेवा करती हैं. Q3FY18 तक, इसके सकल एडवांस में से 96.49% प्राथमिकता सेक्टर लेंडिंग (पीएसएल) में थे. भारत में इसकी वितरण उपस्थिति विशेष रूप से पूर्व और उत्तर-पूर्व में मजबूत है, जिसमें पश्चिम बंगाल, असम और बिहार शाखाओं और डीएससी का क्रमशः 56.37% और 57.58% शामिल है (Q3FY18).

ऑफर का उद्देश्य

इस समस्या में एक नई समस्या (रु. 3,662 करोड़) और बिक्री के लिए ऑफर (Rs811cr) शामिल है. मौजूदा शेयरधारक IFC और IFC FIG इस समस्या के माध्यम से बिक्री के लिए 1.4 करोड़ और 75.65 लाख शेयर प्रदान करेंगे. नई समस्या का उद्देश्य अपनी भावी पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बैंक के टियर-I कैपिटल बेस को बढ़ाना भी है.

फाइनेंशियल्स

रु क्रेडिट	FY16^	FY17	9MFY18#
एनआईआई	933	2,403	2,169
कुल इनकम	1,731	4,320	3,955
पोप	467	1,793	1,726
PAT	275	1,112	958
एनआईएमएस (%)	-	10.4	9.9
पी/बीवी* (x)	-	9.2	7.6
RoE (%) (वार्षिक)	-	28.6	25.5
RoA (%) (वार्षिक)	-	4.5	4.1

स्रोत: कंपनी, 5 पैसा रिसर्च; *ऊपरी बैंड पर नॉन-डाइल्यूटेड आधार पर; ^FY16 नंबर. केवल ~7 महीने और FY17 बैंकिंग ऑपरेशन का पहला पूरा वर्ष है; #9MFY18 नंबर. वार्षिक नहीं है. **नॉन-एनुअलाइज्ड नंबर

मुख्य बिन्दु

वर्षों के दौरान बंधन बैंक ने लगातार ध्वनि वित्तीय प्रदर्शन प्रदान किया है. 9MFY18 के लिए, इसका RoA और RoE क्रमशः वार्षिक आधार पर 4.1% और 25.5% था. The gross advances of the bank have gone up by ~56% (from ~Rs15,578cr in FY16 to Rs24,364cr as of Q3FY18) owing to (a) robust capital adequacy ratio (CAR) and (b) extensive distribution network of branches and DSCs. बैंक को 24.85% (Q3FY18) पर कार के साथ पर्याप्त पूंजीकृत किया जाता है. इसके अलावा, इसके बहुत से IPO फंड का उपयोग अपने टियर I कैपिटल को बेहतर बनाने के लिए किया जाएगा ताकि बैंक आगे बढ़ने वाले एडवांस को बेहतर बना सके.
बैंक की रणनीति कम लागत वाले रिटेल डिपॉजिट को टैप करना है. कुल डिपॉजिट के लिए रिटेल डिपॉजिट का अनुपात FY16 में 37.95% से बढ़कर Q3FY18 में 85.07% हो गया है. बैंक का कासा अनुपात एक ही अवधि में 21.55% से 33.22% तक सुधार हुआ है. कासा रेशियो और रिटेल डिपॉजिट में वृद्धि के कारण फंडिंग की लागत में कमी आई है. माइक्रो लेंडिंग लोन में सुधार के साथ कम लागत देयता प्रोफाइल पर ध्यान केंद्रित करने से इसे अपने सहकर्मियों (लाभदायक प्रसार को बनाए रखना और मार्केट शेयर में सुधार) पर प्रतिस्पर्धी लाभ प्राप्त होता है

प्रमुख जोखिम

बैंक एकाग्रता जोखिम का सामना करता है (पूर्व और उत्तर-पूर्व भारत में इसकी कुल एडवांस और ब्रांच और डीएससी की पर्याप्त संख्या का 81%). अगर इस क्षेत्र में अन्य बैंकों में प्रवेश किया जाता है, तो बंधन बैंक के फाइनेंशियल प्रदर्शन पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है.
बैंक ने अपने अधिकांश बैंक उधार डिपॉजिट के साथ बदल दिए हैं और कम फंडिंग लागत का आनंद लेता है. माइक्रो बैंकिंग गतिविधियों के समर्थन के लिए पर्याप्त फंडिंग जनरेट करने की कोई भी असमर्थता के परिणामस्वरूप फंडिंग की अधिक लागत और परिणामस्वरूप कम उपज, बैंक की बिज़नेस और फाइनेंशियल स्थिति को प्रभावित कर सकती है.

निष्कर्ष

अपर प्राइस बैंड पर, स्टॉक, डाइल्यूशन के बाद क्रमशः 4.1x और 3.5x पर FY19E और FY20E P/BV पर उपलब्ध है. हम दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से सब्सक्राइब करने की सलाह देते हैं.

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