क्या स्मॉल-कैप फंड अधिक मूल्यवान हैं?

आजकल भारतीय स्टॉक मार्केट में गर्म क्या है? IPOs? ध्यान दें! वैल्यू स्टॉक? इसे एक और शॉट दें! अच्छा, यह स्मॉल-कैप फंड के अलावा कोई और नहीं है!

हां, आपने इसे ठीक सुना है! स्मॉल-कैप फंड अचानक भारतीय इन्वेस्टर की आंख का सेब बन गया है. पैसा अभूतपूर्व दर पर इन स्कीमों में प्रवाहित हो रहा है, बाएं और दाएं रिकॉर्ड तोड़ रहा है.

हाल ही में भारतीय निवेशकों में स्मॉल-कैप फंड बहुत लोकप्रिय हो गए हैं. इन फंड में बहुत सारा पैसा खर्च कर रहा है, और यह रिकॉर्ड के स्तर को हिट कर रहा है.

समझने के लिए यह एक बड़ी डील क्यों है, चलो कुछ संख्याओं को देखें. पिछले फाइनेंशियल वर्ष (FY22) से लार्ज-कैप म्यूचुअल फंड में पैसे कम हो रहे हैं. यह स्टॉक में निवेश किए गए सभी पैसों का 8.2% होता था, लेकिन अब यह 5.7% तक नीचे है. और FY24 के पहले कुछ महीनों में, यह 12.1% तक और भी कम हो गया.

लेकिन यहाँ है जहाँ यह रोचक होता है. हालांकि लार्ज-कैप फंड कम हो रहे थे, लेकिन मिड-कैप और स्मॉल-कैप फंड बढ़ रहे थे. मिड-कैप फंड ने अपने पैसे 9.9% से 19.2% तक जाते देखे, और FY24 में स्मॉल-कैप फंड 6.2% से बढ़कर 41.9% हो गए.

स्मॉल-कैप फंड ने वास्तव में मार्च में सिर बदलना शुरू किया जब उन्होंने आई-पॉपिंग रिटर्न के साथ मौजूदा निवेशकों को चक्कर लगा दिया. पिछले वर्ष में, निफ्टी स्मॉल-कैप स्टॉक ने इन्वेस्टमेंट पर एक बेहतरीन 36% रिटर्न दिया है, जो मात्र 13% में निफ्टी मिडकैप 100 और निफ्टी 100 को बेहतर बनाता है.

शीघ्र ही, ये स्मॉल-कैप रत्न इंडमनी, ग्रोव, कुवेरा और पेटीएम मनी जैसे फिनटेक प्लेटफार्मों के प्रचलित वर्गों में पाए जाते हैं. फोमो आगे बढ़ने लगा, और इन्वेस्टर अपनी कड़ी कमाई वाली बचत को इस स्मॉल-कैप की घटना में बढ़ाना शुरू कर देते हैं.

उसके बाद?

स्मॉल-कैप स्टॉक की कीमतों ने छत को छू लिया.

निफ्टी 250 स्मॉलकैप इंडेक्स ने 24 से अधिक कीमत वाले ट्रेलिंग ट्रेलिंग ट्वेल्व-मंथ प्राइस-टू-अर्निंग्स रेशियो के साथ सर्वाधिक हिट किया.

निफ्टी 250 मिडकैप और बेंचमार्क निफ्टी50 के खिलाफ यह कैसे स्टैक करता है यह देखने के लिए नीचे दी गई फोटो पर नज़र डालें. 

अब, यहां छोटी मार्केट कैप कंपनियों के साथ ट्विस्ट है: वे अपने बड़े समकक्षों की तुलना में कम लिक्विडिटी करते हैं. इसका अर्थ यह है कि जब उनमें बहुत अधिक धन बाढ़ आती है तो वह उनकी कीमतों को बढ़ा सकती है और उन्हें मूल्यांकन परिप्रेक्ष्य से कम आकर्षक बना सकती है. इसके अलावा, छोटे और माइक्रो-कैप स्टॉक में विशाल इन्फ्लक्स मार्केट की स्थिति बदलने और रिडेम्पशन प्रेशर माउंट करने पर काटने वाले इन्वेस्टर्स को वापस आ सकता है.

इसलिए जब निधियों की बाढ़ रोकने का कोई संकेत नहीं दिखाई देती तो निधि प्रबंधकों को एक कदम वापस लेना पड़ता था. दो फंड हाउस, निप्पॉन इंडिया एमएफ और टाटा एमएफ, ने अपने स्मॉल-कैप फंड में लंपसम इन्वेस्टमेंट को रोकने का निर्णय लिया.

टाटा स्मॉल कैप म्यूचुअल फंड में निधि प्रबंधक चंद्रप्रकाश पाडियार ने समझाया कि प्रवाह में वृद्धि ने चंद्र को स्टॉक की कीमतों को बिना धकेले अतिरिक्त निधियां लगाने की चुनौती दी थी. इसके परिणामस्वरूप, टाटा का स्मॉल-कैप फंड सामान्य 10% की तुलना में 15% कैश कुशन पर बैठा हुआ पाया.

पडियार ने धीरे-धीरे शेयर संचयन के महत्व पर जोर दिया और कहा, "हम जो भी स्टॉक खरीदते हैं, हम उसमें धीरे-धीरे जोड़ना चाहते हैं. लेकिन जब आप अचानक पांच बार दैनिक प्रवाह के साथ हिट हो जाते हैं, तो आपका नकद स्तर बढ़ता रहता है, और यह अंततः फंड के प्रदर्शन को प्रभावित कर सकता है." उन्होंने कहा कि पैसे खत्म करने वाले स्टॉक के बाढ़ से मुद्रित मूल्यांकन हो सकते हैं और भविष्य में रिटर्न कम हो सकते हैं, इसलिए चीजों का निपटारा करना बुद्धिमानी है. 

वे अगले 1-2 महीनों में अतिरिक्त कैश लगाने की योजना बनाते हैं, लेकिन केवल तभी जब वे समय सही महसूस करते हैं.

आइए मुख्य प्रश्न पर वापस जाएं - क्या स्मॉल-कैप फंड वास्तव में अधिक मूल्यवान हैं?

आप देखते हैं, जब स्टॉक बहुत मूल्यवान हो जाते हैं, तो फंड प्रबंधकों के लिए फंड लगाना मुश्किल हो जाता है. नए इन्वेस्टर के दरवाजे बंद करने से पहले उनके पास कुछ विकल्प होते हैं.

पहले, वे निधि में नकदी और नकदी के बराबर का प्रतिशत बढ़ा सकते हैं. इसे एक और तरीका बनाने के लिए, वे साइडलाइन पर अधिक पैसे बनाए रखते हैं, जब परफेक्ट संभावनाएं खुद को प्रस्तुत करती हैं तो इसका इस्तेमाल करने के लिए तैयार हैं.

दूसरा, वे अपने पोर्टफोलियो में उनके पास इक्विटी की मात्रा को बढ़ा सकते हैं. वे अपने इन्वेस्टमेंट को फैला सकते हैं और कई अलग-अलग स्टॉक में विविधता लाकर कंसंट्रेटेड पोर्टफोलियो बनाए रखने के साथ शामिल जोखिम को कम कर सकते हैं.

अंत में, निधि प्रबंधक निधि को मध्यम और बड़े कैप स्टॉक में आवंटित करने का निर्णय ले सकते हैं. ये कंपनियां अपने मूल्यों पर पर्याप्त प्रभाव डाले बिना अधिक इन्वेस्टमेंट स्वीकार कर सकती हैं और अक्सर अधिक लिक्विड होती हैं. 

अगर इनमें से कोई भी हो रहा है, तो यह सबसे अधिक संभावना है कि ये फंड अधिक कीमत वाले हैं!

यहां है - स्मॉल कैप स्टॉक में निवेश करना जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि इन स्टॉक में लिक्विडिटी कम होती है और इसलिए स्टॉक की कीमत में कमी होने की संभावना होती है. 

इसलिए कई सलाहकार लंपसम इन्वेस्टमेंट, स्मॉल कैप ETF या डायरेक्ट स्टॉक खरीद के साथ मार्केट को समय देने की बजाय म्यूचुअल फंड से गुजरने का सुझाव देते हैं. 

छोटी टोपियां अपनी जंगली अस्थिरता के लिए जानी जाती हैं, लेकिन कुछ लोग इस क्षेत्र में प्रवेश करने के लिए पर्याप्त बहादुरी को न्याय प्रदान करते हैं, विशेषकर जब छोटी टोपी सूचकांक रेकार्ड तोड़ रहे हैं. अगर आप स्मॉल कैप स्पेस में कदम रखने के बारे में सोच रहे हैं, तो पहले अपने सलाहकार से परामर्श करना एक स्मार्ट कदम है क्योंकि स्मॉल कैप्स हृदय की बेहोशी के लिए नहीं है. खुश निवेश!