2019: आपके पोर्टफोलियो को प्रभावित करने के लिए 5 बड़े कार्यक्रम

आपका इक्विटी पोर्टफोलियो आमतौर पर घरेलू और वैश्विक दोनों घटनाओं से जुड़ा होता है. जब हम 2019 के बारे में बात करते हैं, तो पहली बात है जो मन में आती है सामान्य चुनाव. जबकि यह निश्चित रूप से एक प्रमुख विचार है, यह देखा गया है कि सरकार में परिवर्तनों के लिए बाजार समाधान करता है. जब तक नई सरकार सुधार प्रक्रिया पर वोल्ट फेस नहीं करती है, तब तक बाजार चिंता नहीं करेगी. सुधार प्रक्रिया अपरिवर्तनीय है और यह अच्छी खबर है.

आइए हम पांच बड़े कार्यक्रम देखें जो आपके पोर्टफोलियो (इक्विटी और डेब्ट दोनों) को 2019 में देखें.

जैसा कि हम आज खड़े हैं, अमेरिका और चीन ने व्यापार युद्ध में अस्थायी युद्ध विराम का आह्वान किया है. यूएस की चीन से दो मांगें हैं: (i) सरकार द्वारा कृत्रिम सब्सिडी को कम करना, और (ii) हमें बौद्धिक संपदा का सम्मान करना.

जबकि पहले को संबोधित करना आसान हो सकता है, लेकिन बाद में प्रतिवाद की हड्डी बनी रह सकती है. चीन व्यापार युद्ध पर विचार करने के लिए निराशाजनक है, यह एक निर्यात-संचालित अर्थव्यवस्था है. हमारे लिए, यह अभी भी उच्च टैरिफ इकट्ठा करने और किसानों और छोटे व्यवसायों को सीधे मुआवजे देने के बारे में है. पुश कम हो जाता है, चीन अपने निर्यात को प्रतिस्पर्धी बनाए रखने के लिए यूआन की वैल्यू को डाउनग्रेड करने का विकल्प चुन सकता है, लेकिन यह निश्चित रूप से आपके पोर्टफोलियो को प्रभावित करेगा.

एक ग्रोथ स्लोडाउन इक्विटी मूल्यांकन को प्रभावित करता है लेकिन भारतीय पोर्टफोलियो के लिए बड़ी चिंता होगी अगर यह मुद्रा युद्ध में कमी लाता है. एक कमजोर युआन के परिणामस्वरूप रुपया कमजोरी होगी और एफपीआई बेचने का कारण बन जाएगा. जो आपके बॉन्ड पोर्टफोलियो को भी प्रभावित कर सकता है क्योंकि उपज कम हो जाएगी.

1. क्या फीड अपने हॉकिश स्टैंस के साथ जारी रहेगा?

   जूरी अभी भी बाहर है कि जेरोम पावेल फीड अध्यक्ष के रूप में जारी रहेगा और क्या यूएस फेडरल रिजर्व 2019 में हॉकिश रहेगा. जबकि पॉवेल ने GDP की वृद्धि और उपभोग की मांग के कार्य के रूप में संकेत किया है, फीड डॉलर की ताकत बनाए रखने के लिए हॉकिश की दरों को रखने के लिए कार्यनीतिक रूप से चुन सकता है. सिनेट में प्रभाव खोने के साथ, फीड अपने स्वतंत्र स्थान के साथ जारी रख सकता है. हालांकि, आपके पोर्टफोलियो के लिए US Fed की हॉकिशनेस दो तरीकों से नकारात्मक हो सकती है.

   सबसे पहले, यह आरबीआई को अमेरिका और भारतीय खजानों के बीच दर के अंतर को बनाए रखने के लिए अपने हॉकिश स्टैंस को बनाए रखने का प्रयास करेगा. दूसरे, फीड हॉकिशनेस का अर्थ एक मजबूत डॉलर है, जो आमतौर पर भारतीय बाजारों के लिए कभी अच्छी खबर नहीं है.

2. सामान्य चुनाव 2019 क्यों महत्वपूर्ण हैं?

   अक्सर, अच्छी राजनीति के परिणामस्वरूप खराब अर्थशास्त्र होता है. राज्य विधान सभा के परिणामों के बाद यह स्पष्ट है कि सरकार खर्च की गति पर असंभव नहीं है, विशेषकर जब ग्रामीण आय में सुधार, कृषि संकट को दूर करने और ग्रामीण मांग में सुधार करने पर खर्च करने की बात आती है. जिससे राजकोषीय विवेक और राजकोषीय घाटा 3.5% से अधिक अच्छी तरह से गोली मार सकती है.

   यह समस्या अधिक जानकारी प्राप्त करती है क्योंकि अधिकांश महीनों में जीएसटी कलेक्शन कम से कम रहे हैं. उच्च राजकोषीय व्यय के परिणामस्वरूप सरकार द्वारा उच्च उधार लेने में मदद मिलेगी, जो उपज पर दबाव डालेगी. इसके अलावा, विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर (एफपीआई) आमतौर पर रामपंत सरकारी खर्च से सावधान रहे हैं और इस व्यवहार को एक अंगूठी दे सकते हैं. इसके अलावा, अगर 2019 चुनावों के बाद कोई अस्थिर गठबन्धन शक्ति की बात आती है, तो इससे बाजार को दुखी करने की संभावना होती है. इसलिए, यहां बड़ी चिंता चुनावों का मध्यम-अवधि प्रभाव होगी.

3. भारत में खुदरा निवेशकों द्वारा रिस्क-ऑफ शिफ्ट

   2018 में एफपीआई द्वारा ~Rs90,000 करोड़ बेचने के बावजूद, मार्केट वास्तव में बहुत तेज़ी से ठीक नहीं हुए हैं और इस शक्ति का मुख्य कारण घरेलू प्रवाह हैं. पिछले चार वर्षों में, म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री की कुल एयूएम Rs8tn से Rs24tn. तक बढ़ गई है. इस बीच, इक्विटी के लिए औसत एसआईपी प्रति माह $1bn से अधिक है. ऐसा इसलिए हो रहा है क्योंकि सोना, वास्तविकता और ऋण पिछले कुछ वर्षों में पर्याप्त प्रतिफल नहीं दे रहा है. अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि खुदरा निवेशक पिछले चार वर्षों में इक्विटी निवेश के गुणों का अनुभव करते हैं. लेकिन यह भी याद रखना आवश्यक है कि 2014 से लगभग पांच वर्ष पहले, घरेलू म्यूचुअल फंड नेगेटिव इनफ्लो मासिक आधार पर देखा था. यदि बाजार उच्च स्तर पर अस्थिरता और चिपचिपाहट प्रदर्शित करते हैं, तो हम इक्विटी में खुदरा हित में तीव्र मोड़ देख सकते हैं. इससे आपके पोर्टफोलियो के लिए गंभीर परिणाम हो सकते हैं.

4. ग्लोबल लिक्विडिटी टाइटनेस हॉन्ट्स इंडियन मार्केट्स

यूएस फेडरल रिजर्व ने लगभग पांच साल पहले बांड की नई खरीद को रोक दिया. हाल ही में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने यह भी घोषणा की कि यह बाजार से नई खरीद को रोक देगा और जापान के बैंक (BoJ) जल्द ही अनुसरण कर सकते हैं. इस बीच, वैश्विक स्टॉक मार्केट ने जनवरी में अपने शिखर मूल्यांकन से $15tn के करीब खो दिया है और इस धन का विनाश बड़े तरीके से लिक्विडिटी पर प्रभाव डालने की संभावना है. फिर इतालवी डिफ़ॉल्ट की चिंताएं हैं अगर राष्ट्र यूरो से बाहर निकलता है. अंतर्निहित थीम यह है कि 2019 में लिक्विडिटी बहुत कठिन हो सकती है. हमने पहले ही 2018 में लिक्विडिटी टाइटनिंग के लक्षण देखे हैं और भारत में मैक्रो और चुनाव 2019 में लिक्विडिटी को कम करने के लिए एक साथ मिल जाएंगे. जो आपके पोर्टफोलियो के लिए एक प्रमुख नकारात्मक होगा.

इक्विटी और डेब्ट पोर्टफोलियो दोनों ही 2019, वैश्विक और घरेलू में बहुत से जोखिमों के अधीन हैं. इन्वेस्टर के पास अपने पोर्टफोलियो मिश्रण को कैसे ट्वीक करें और 2019 में अपने डाउनसाइड जोखिमों को बेस्ट हेज कैसे करें इस बारे में स्पष्ट रणनीति होनी चाहिए.