આજે ગુજરાત ગૅસનો હિસ્સો શા માટે વધી ગયો?

ગુજરાત ગૅસ સ્ટોકમાં સોમવાર, 2 સપ્ટેમ્બર 2024 ના રોજ સારો મૂવ થયો, જેમાં શેર પ્રતિ શેર ₹689.45 ના ઇન્ટ્રાડે હાઈ સુધી પહોંચવા માટે 13.63% સુધીમાં રૅલી થઈ રહ્યા હતા. આ ઉછાળો ગુજરાત સ્ટેટ પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન (GSPC) અને ગુજરાત સ્ટેટ પેટ્રોનેટ લિમિટેડ (GSPL) સાથે સંકળાયેલ મર્જર અને ડિમર્જર પ્લાનને મંજૂરી આપ્યા પછી બ્રોકરેજ તરફથી સકારાત્મક ભાવનાને અનુસરે છે.

પુનર્ગઠન ઓવરવ્યૂ

પુનર્ગઠન યોજનાનો હેતુ આ ગુજરાત આધારિત કંપનીઓના હાલના જટિલ માળખાને સરળ બનાવવાનો છે. પ્રસ્તાવિત યોજના હેઠળ, જીએસપીસી (305 જીએસપીસી શેર માટે 10 ગુજરાત ગૅસ શેર) અને જીએસપીએલ (13 જીએસપીએલ શેર માટે 10 ગુજરાત ગૅસ શેર) પ્રથમ ગુજરાત ગૅસ લિમિટેડ (જીજીજીજીએલ) માં એકત્રિત કરવામાં આવશે. આના પછી, ગેસ ટ્રાન્સમિશન બિઝનેસને જીએસપીએલ ટ્રાન્સમિશન લિમિટેડ (જીટીએલ) નામની નવી એન્ટિટી તરીકે છૂટા કરવામાં આવશે અને સૂચિબદ્ધ કરવામાં આવશે. ગુજરાત ગેસ તેના સિટી ગૅસ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (સીજીડી) વ્યવસાયનું સંચાલન ચાલુ રાખશે જ્યારે જીએસપીસીના ગૅસ ટ્રેડિંગ, એક્સપ્લોરેશન અને પ્રોડક્શન (ઇ એન્ડ પી), રિન્યુએબલ્સ અને અન્ય રોકાણોને પણ શામેલ કરશે.

બ્રોકરેજની જાણકારી

નુવામા

નુવામામાં વિશ્લેષકોએ ગુજરાત ગેસના પ્રતિ શેર (EPS)માં 39% વધારો કર્યો છે. તેઓએ હાઇલાઇટ કર્યું કે મર્જર એ જીએસપીસીના ₹7,200 કરોડનો ઉપયોગ આઠ વર્ષમાં કર નુકસાનમાં કરવાની મંજૂરી આપશે, જેના પરિણામે વાર્ષિક પરોક્ષ કર બચતમાં આશરે ₹300 કરોડ થશે. આ ઉપરાંત, ગુજરાત ગેસને મોરબીમાં ઉત્પાદન માટે સુધારેલી કિંમતનો લાભ મળશે, જે એસસીએમ દીઠ ₹ 1.3 અથવા 3.2% છે . નુવામાને ₹745 ની લક્ષિત કિંમત સાથે 'ખરીદો' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે 23% ઉતાર-ચઢાવને દર્શાવે છે. GSPL સંબંધિત, નુવામાને હોલ્ડ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને તેની લક્ષ્ય કિંમતમાં 45% થી ₹467 સુધી વધારો કર્યો છે, જે 'હોલ્ડ' રેટિંગ જાળવી રાખે છે.

મોતિલાલ ઓસવાલ

મોતીલાલ ઓસવાલ વિશ્લેષકોએ ગુજરાત ગેસ પર તેમનું 'ખરીદો' રેટિંગ પણ જાળવી રાખ્યું છે જે 18% ઉતાર-ચઢાવને પ્રતિબિંબિત કરતી ₹715 ની લક્ષિત કિંમત દર્શાવે છે. ઉચ્ચ સ્પૉટ એલએનજી કિંમતો અને મોરબી ક્લસ્ટરમાં અસ્થાયી શટડાઉનને કારણે Q2FY25 માં નબળા વૉલ્યુમ ગતિની અપેક્ષા હોવા છતાં, તેઓ નાણાંકીય વર્ષ 25 અને નાણાંકીય વર્ષ 26 ના બીજા અડધામાં વૉલ્યુમ રિકવરીની અપેક્ષા રાખે છે . આ યોજના ઓગસ્ટ 2025 સુધીમાં પૂર્ણ થવાનો અંદાજ છે . વિશ્લેષકોએ એ પણ નોંધ્યું છે કે ગુજરાત ગેસને જીએસપીસી અને ગુજરાત ગેસ વચ્ચે સંબંધિત થર્ડ-પાર્ટી ટ્રાન્ઝૅક્શનને દૂર કરીને સુધારેલ માર્જિન, રિટર્ન રેશિયો અને કૅશ ફ્લો જોવાની સંભાવના છે. વધુમાં, જીએસપીએલના શેરધારકોને વેલ્યૂ અનલૉકથી ફાયદો થવાની અપેક્ષા છે કારણ કે તેમને ગુજરાત ગેસ અને જીટીએલ બંનેના શેર પ્રાપ્ત થાય છે, ડીમર્જર જે જીટીએલના સ્વતંત્ર, બજાર-આધારિત મૂલ્યાંકનની સુવિધા આપે છે.

કોટક ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ ઇક્વિટિસ લિમિટેડ

તેનાથી વિપરીત, કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીએ તેની અગાઉની 'ખરીદો' રેટિંગ સસ્પેન્ડ કરી દીધી છે, જે આ સમસ્યાઓનો ઉલ્લેખ કરે છે કે આ ટ્રાન્ઝેક્શન નાના સમુદાયો કરતાં 5-6% સુધી જીએસપીએલની તરફેણ કરે છે. જ્યાં સુધી જૂન 2025 માં એસએસપીએલની અપેક્ષિત ડિલિસ્ટિંગ ન થાય ત્યાં સુધી, કોટક અપેક્ષા રાખે છે કે જીએસપીએલનો સ્ટોક તેના ફંડામેન્ટલ્સને પ્રતિબિંબિત કરવાના બદલે તેના પ્રદર્શનને નજીકથી અનુસરે છે. પુનર્ગઠન પછી, જીએસપીએલ શુદ્ધ ટ્રાન્સમિશન બિઝનેસ તરીકે કાર્ય કરશે, જ્યારે ગૅસ ટ્રેડિંગ, ઇ એન્ડ પી, રિન્યુએબલ્સ, ગૅસ-આધારિત પાવર જનરેશન અને એલએનજી ટર્મિનલમાં નફાકારક સાહસો સાથે સીજીડીનો લાભ મેળવશે.