સેબી પૅસિવ હાઇબ્રિડ ફંડનો પ્રસ્તાવ કરે છે: રોકાણકારોને કેવી રીતે લાભ મળશે?

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ તાજેતરમાં કન્સલ્ટેશન પેપર દ્વારા હાઇબ્રિડ પૅસિવ ફંડ્સની રજૂઆતનો પ્રસ્તાવ કર્યો છે. જ્યારે ભારતમાં પહેલેથી જ વિવિધ કેટેગરીમાં ઍક્ટિવ હાઇબ્રિડ ફંડ છે, ત્યારે વર્તમાન નિયમનોને ફરજિયાત છે કે પૅસિવ ફંડ ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ અથવા ડેબ્ટ ઇન્ડેક્સ પર આધારિત હોવું જોઈએ. આ આવશ્યક ફ્રેમવર્ક્સના અભાવને કારણે નિષ્ક્રિય હાઇબ્રિડ ફંડ્સના અસ્તિત્વને અટકાવી છે.

નવા પ્રસ્તાવનો હેતુ ઇક્વિટી અને ડેબ્ટના નિશ્ચિત પ્રમાણ ધરાવતા સંયુક્ત સૂચકાંકોને નકલ કરતા પેસિવ હાઇબ્રિડ પ્રોડક્ટ્સ શરૂ કરવા માટે ફંડ હાઉસને મંજૂરી આપવાનો છે, આમ રોકાણકારોને બંને એસેટ ક્લાસના સંપર્ક સાથે એકલ પ્રોડક્ટમાં રોકાણ કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે.

હાલમાં, મેનેજમેન્ટ હેઠળની સંપત્તિઓમાં કુલ ₹2.33 લાખ કરોડ સાથે ઍક્ટિવ હાઇબ્રિડ ફંડની ત્રણ કેટેગરી છે. આમાં આક્રમક હાઇબ્રિડ ફંડ કેટેગરીમાં 29 સ્કીમ, કન્ઝર્વેટિવ હાઇબ્રિડ ફંડ કેટેગરીમાં 19 અને બે બેલેન્સ્ડ હાઇબ્રિડ ફંડ કેટેગરીમાં શામેલ છે.

જો કન્સલ્ટેશન પેપર મંજૂર કરવામાં આવે છે, તો ફંડ હાઉસ હાઇબ્રિડ ઇન્ડેક્સ ફંડ અથવા એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ (ઇટીએફ) લૉન્ચ કરી શકશે. આ પગલું પૅસિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સેગમેન્ટમાં વધુ લવચીકતા અને વૈવિધ્યકરણની તકો પ્રદાન કરવાની અપેક્ષા છે.

સેબીએ ત્રણ પ્રકારના પેસિવ હાઇબ્રિડ ફંડનો પ્રસ્તાવ આપ્યો છે:

ડેબ્ટ-ઓરિએન્ટેડ પેસિવ હાઇબ્રિડ ફંડ: આ ફંડ પોર્ટફોલિયોના 25% સુધી ઇક્વિટી રોકાણને મર્યાદિત કરશે, બાકીના 75% નિશ્ચિત-આવક સિક્યોરિટીઝને ફાળવવામાં આવશે.

બેલેન્સ્ડ પેસિવ હાઇબ્રિડ ફંડ: આ ફંડમાં ઇક્વિટી અને ડેબ્ટ બંનેને 50% ની સમાન ફાળવણી હશે.

ઇક્વિટી-ઓરિએન્ટેડ પેસિવ હાઇબ્રિડ ફંડ: આ ફંડ ઇક્વિટીમાં 75% અને ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ સિક્યોરિટીઝમાં 25% નું રોકાણ કરશે.

આ ભંડોળના ઇક્વિટી ઘટક માટે, સેબી નિર્ધારિત કરે છે કે બજાર મૂડીકરણના સંદર્ભમાં ટોચની 250 કંપનીઓના ઇક્વિટી શેર ધરાવતા વ્યાપક-આધારિત સૂચકોનો જ ઉપયોગ કરવામાં આવશે. આમાં લાર્જ-કેપ (ટોચના 100 સ્ટૉક્સ) અને મિડ-કેપ (આગામી 150 સ્ટૉક્સ) ઇન્ડાઇક્સનો સમાવેશ થાય છે. ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એસોસિએશન (એએમએફઆઈ) ઉપયોગ કરવાના સૂચકાંકોની સૂચિ નિર્દિષ્ટ કરશે.

ઋણ ભાગ માટે, સેબી માત્ર સતત-સમયગાળાના ઋણ સૂચકાંકોનો ઉપયોગ કરવાનું સૂચવે છે. ઇક્વિટી માટે સેક્ટોરલ અથવા વિષયગત સૂચકો અને ઋણ માટે મેચ્યોરિટી ફંડને લક્ષ્ય રાખવા માટે, હાઇબ્રિડ પેસિવ ફંડ માટે પરવાનગી આપવામાં આવશે નહીં.

ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગ નિષ્ક્રિય ભંડોળને વધુ સ્વીકારી રહ્યું છે, જે રિટેલ રોકાણકારોને તેમના પોર્ટફોલિયો માટે વિકલ્પોની વિસ્તૃત શ્રેણી પ્રદાન કરે છે. ઍક્ટિવ હાઇબ્રિડ ફંડ પર પૅસિવ હાઇબ્રિડ ફંડનો એક નોંધપાત્ર ફાયદો એ ફંડ મેનેજર રિસ્કને દૂર કરવું છે. દર વર્ષે યોગ્ય ઍક્ટિવ હાઇબ્રિડ ફંડ પસંદ કરવું પડકારજનક હોઈ શકે છે, જે પ્રસ્તાવિત પૅસિવ હાઇબ્રિડ ફંડને એક આકર્ષક વિકલ્પ બનાવે છે, ખાસ કરીને જો ભંડોળની ફાળવણી રોકાણકારની એસેટ ફાળવણીના લક્ષ્યો સાથે સંરેખિત થાય છે.

વધુમાં, હાઇબ્રિડ ફંડ મેનેજર રોકાણકારો માટે કર જવાબદારીઓ શરૂ કર્યા વિના આંતરિક રીતે ઇક્વિટીને રિબૅલેન્સ કરી શકે છે. ઋણ ભાગ પણ અનુકૂળ કર સારવારનો લાભ લે છે, કારણ કે આ ભંડોળને કર હેતુઓ માટે ઇક્વિટી ફંડ જેવી ગણવામાં આવે છે (દા.ત., 10% લાંબા ગાળાના મૂડી લાભ કર). જો કોઈ રોકાણકાર ઇક્વિટી ફંડ અને શુદ્ધ ડેબ્ટ ફંડ વચ્ચે મેન્યુઅલી રિબૅલેન્સ કરે, તો આ કેસ હશે નહીં, જેના પર ટેક્સની અસર પડશે.

સેબી હવે સંભવિત રીતે હાઇબ્રિડ ફંડ માટે નિષ્ક્રિય રૂટને મંજૂરી આપે છે, તે નિષ્ક્રિય-માત્ર પોર્ટફોલિયોને પસંદ કરનાર રોકાણકારો માટે લાભદાયી વિકલ્પ પ્રદાન કરે છે.