₹78.40/$ સુધી ઘટાડો થયો છે કારણ કે મજબૂત ડોલરમાં દુખાવો થાય છે

તે કોઈ રહસ્ય નથી કે રૂપિયા પડી રહ્યા છે અને તે સતત ઘટી રહ્યું છે; અથવા તમે કહી શકો છો કે તે નબળા છે. બુધવારે 22 જૂનના રોજ, ભારતીય રૂપિયા 78.39/$ ના નવા જીવન-સમયના નીચા સ્તર પર એકસમાન રહ્યા હતા કારણ કે જોખમની ક્ષમતા US સેનેટના Jerome Powell પ્રમાણમાં ઘટાડો થયો હતો. તેલની કિંમતમાં વધારો અને સતત એફપીઆઈ આઉટફ્લો જેવા અન્ય કારણો પણ છે. પરંતુ, હવે, તે ડૉલરની શક્તિ છે જે તમામ તફાવત બનાવી રહી છે અને ભારતીય રૂપિયા પર અપાર દબાણ મૂકી રહી છે.

વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (એફપીઆઈ)એ જૂનના મહિનામાં આજ સુધી ₹45,000 કરોડની કિંમતની ઇક્વિટી વેચી છે. આ ઓક્ટોબર 2021 અને મે 2022 વચ્ચે પહેલેથી જ જોવા મળતા ₹220,000 કરોડના ઇક્વિટી સેલિંગના ટોચ પર આવે છે. હવે, એફપીઆઈ પણ ભારતમાંથી બહાર નીકળી રહ્યા છે કારણ કે વૈશ્વિક પ્રસંગનો ભય આ રોકાણકારોને સુરક્ષિત સ્વર્ગમાં ધકેલી રહ્યો છે. આમાં યુએસ અને મહાદ્વીપીય યુરોપ જેવા બજારો તેમજ ઋણ અને સોના જેવા સંપત્તિ વર્ગોનો સમાવેશ થાય છે. આ બંને વલણો ઇક્વિટી ફ્લો માટે નકારાત્મક છે. નબળા લિક્વિડિટી પણ નિષ્ક્રિય પ્રવાહની લિક્વિડિટીને હિટ કરી રહી છે.

રૂપિયામાં પડવાનું મુખ્ય કારણ એ છે કે વેપારીઓ વર્ચ્યુઅલી ઉભરતા બજાર કરન્સીને ચલાવી રહ્યા છે, જેના કારણે આ કરન્સીઓ પર દોડ થાય છે. તે મુખ્યત્વે સમજાવે છે કે શા માટે રૂપિયા 31 પૈસા Rs.78.39/$ પર સ્લિપ કરે છે. US ફીડ અન્ય 75 બેસિસ પોઇન્ટ રેટ વધારવાની યોજના બનાવી રહ્યું છે અને તેથી વ્યાજ દરો વધારવાની અને ડૉલરને વધુ મજબૂત બનાવવાની સંભાવના છે. વાસ્તવમાં, રૂપિયાની નબળાઈ કરતાં વધુ, તે ડૉલરની શક્તિ છે જે ખરેખર ભારતીય રૂપિયા બોલી રહી છે. પાવલની ટિપ્પણીઓ પણ ફ્રન્ટ એન્ડિંગ દર વધારા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
 

ડોલરની શક્તિનો ક્લાસિક ગેજ બ્લૂમબર્ગ ડોલર ઇન્ડેક્સ (ડીએક્સવાય) છે. આ ઇન્ડેક્સ હાલમાં 104.95 પર હોવર કરી રહ્યું છે અને હાલમાં 105.65 માંથી 20-વર્ષનો ઉચ્ચ સ્પર્શ કર્યો હતો. જો ફીડ તેના દર વધારવાના માર્ગ પર ચાલુ રહેશે તો તે સ્તરનું સરળતાથી ઉલ્લંઘન થઈ શકે છે. દરોમાં વૃદ્ધિ ડૉલરની સંપત્તિઓને વધુ આકર્ષક બનાવે છે જેથી વધુ ભંડોળ યુએસમાં પ્રવાહિત થાય છે. આ યુએસ ડોલરને મજબૂત બનાવે છે અને તે ડીએક્સવાયમાં દેખાય છે. એકવાર DXY મજબૂત બને પછી, અસર તાત્કાલિક USD INR એક્સચેન્જ રેટ પર અનુભવવામાં આવે છે કારણ કે તે નબળાઈ કરવાનું શરૂ કરે છે.

વ્યાવહારિક કારણ પણ છે. રાજ્યની માલિકીની બેંકો દ્વારા અમારા ડૉલરની સતત ખરીદી કરવામાં આવી છે. આ તેલ માર્કેટિંગ કંપનીઓના વતી સૌથી વધુ સંભાવના છે, જેમાં મોટા ડોલરના ખેલાડીઓ છે, જેનો તેમનો એકમાત્ર આંશિક રૂપે હેજ કરવામાં આવ્યો છે. સામાન્ય રીતે, ઘરેલું કર્જદારો અને આયાતકારો Rs.80/dollar સુધી આવરી લેવામાં આવે છે. જેમ રૂપિયા તે સ્તરનો અભિગમ કરે છે, મોટાભાગના લોકો ભયભીત થવાની સંભાવના છે અને કવર માટે ઉતાવળ કરે છે. તે પોતે, ઘણી બધી અસ્થિરતા બનાવશે અને રૂપિયાને વધુ નબળી બનાવશે.

અલબત્ત, યુક્રેન યુદ્ધ શરૂ થયાના કારણે કચ્ચા તેલની કિંમતોમાં વધારો ભારત માટે એક મુખ્ય ચિંતા છે તે પર ભાર મુકવાની કોઈ જરૂર નથી. ભારત માટે, આના પરિણામે ટ્રેડ ડેફિસિટ અને કરન્ટ એકાઉન્ટની ખોટ પણ વિસ્તૃત થઈ જાય છે, જે સામાન્ય રીતે એક મુખ્ય પરિબળ છે જે એક્સચેન્જ રેટને નિર્ધારિત કરે છે. આ ઉપરાંત, યુએસમાં ઉચ્ચ વ્યાજ દરો જોખમી ઉભરતી-બજારની સંપત્તિઓની આકર્ષણને પણ ઘટાડે છે. તેથી, તે બંને રીતે હિટ થઈ રહ્યું છે; તે પૉલિસીના દરોમાં વધુ આગળ વધી રહ્યા છે, જ્યારે ઘરેલું કરન્સી નબળા ગ્લાઇડ પથ પર છે.
 

RBI હસ્તક્ષેપ વિશે શું?

RBI એ 78/$ સ્તરની આસપાસ હસ્તક્ષેપ કર્યું હતું પરંતુ સ્પષ્ટપણે ડૉલરની ખરીદીના દબાણ સામે છોડી દીધું છે. હવે RBI જે આગામી સ્તરને જોઈ શકે છે તે 80/$ નું મનોવૈજ્ઞાનિક સ્તર છે. હમણાં માટે, RBI નું ધ્યાન રૂપિયાના ડેપ્રિશિયેશન કરતાં વધારાની અસ્થિરતાને રોકવા પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. છેવટે, એક નબળા રૂપિયો નિકાસકારોના હિતોમાં છે. મોટાભાગના નિષ્ણાતો પહેલેથી જ રૂપિયા માટે 80/$ નું પ્રોજેક્ટિંગ લેવલ છે અને કદાચ તેની બહાર પણ હોય છે. જો કે, આરબીઆઈ રેપો વધારા પરિસ્થિતિને બચાવશે.