મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સએ 2 વર્ષમાં ભારતીય ઇક્વિટીમાં $44 અબજનો રેકોર્ડ આપ્યો છે

આ એક જાણીતા તથ્ય છે કે એફપીઆઈ ઓક્ટોબર 2021 થી ભારતીય ઇક્વિટીમાં મુખ્ય વિક્રેતાઓ રહ્યા છે. વાસ્તવમાં, ઑક્ટોબર 2021 અને જૂન 2022 વચ્ચે, એફપીઆઈએ $33 અબજની સુધી ઇક્વિટીઓ વેચી દીધી હતી. 2022 ના બીજા અડધા ભાગમાં કંઈક મુશ્કેલી આવી છે પરંતુ એફપીઆઈ 2023 માં તેમના વેચાણ માર્ગોમાં પાછા આવે છે. જો કે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડના પ્રવાહ ચોક્કસપણે વિપરીત હતા. ઉદાહરણ તરીકે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સે નાણાંકીય વર્ષ 22 માં ચોખ્ખા ધોરણે ઇક્વિટીમાં ₹1.8 ટ્રિલિયન અને નાણાંકીય વર્ષ 23 માં પણ સમાન રકમ શામેલ કરી છે. તે ખૂબ જ ગંભીરતાથી છે અને તે ખરેખર છેલ્લા બે નાણાંકીય વર્ષોમાં ભારતીય ઇક્વિટીમાં $44 બિલિયનના ચોખ્ખા ઇન્ફ્યુઝનમાં અનુવાદ કરે છે. આ એકલા મ્યુચ્યુઅલ ફંડથી પ્રવાહિત છે અને અમે LIC અને અન્ય લાઇફ ઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓ માટે ગણતરી કરી નથી. એકંદરે ઘરેલું પ્રવાહ ઘણું વધારે હોઈ શકે છે, પરંતુ અમે તેના પર પાછા આવીશું.

ઘરેલું ભંડોળોએ કેવી રીતે 2 વર્ષમાં ઇક્વિટીમાં $44 અબજનો ઇન્ફ્યૂઝ કર્યો હતો

નીચે આપેલ ટેબલ ઘરેલું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા ભારતીય ઇક્વિટી બજારોમાં મહિના મુજબ ચોખ્ખું પ્રવાહિત થાય છે. ડેટા સ્પષ્ટપણે નાણાંકીય વર્ષ 22 માં લગભગ ₹1.8 ટ્રિલિયનનો પ્રવાહ દર્શાવે છે અને નાણાંકીય વર્ષ 23 માં પણ ફરીથી દર્શાવે છે.

ડેટાનો સ્ત્રોત: સેબી

જ્યારે આપણે ભારતીય ઇક્વિટીમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ચોખ્ખા પ્રવાહ પર નજર કરીએ છીએ, ત્યારે આ કિસ્સામાં ખરેખર શું ડેટા પોઇન્ટ ઊભા થાય છે? નાણાંકીય વર્ષ 23 ના 12 મહિનામાં, ઘરેલું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ 11 મહિનામાં ચોખ્ખી ખરીદદારો હતા અને માત્ર ઓગસ્ટ 2022 માં ચોખ્ખા વિક્રેતા હતા; તે ખૂબ જ યોગ્ય માર્જિનલ છે. નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે, ભારતીય ઇક્વિટીમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા નેટ ઇન્ફ્યુઝન ₹1.82 ટ્રિલિયન અથવા યુએસ ડૉલરની શરતોમાં $22.2 બિલિયન છે. મિલિયન ડોલર પ્રશ્ન એ છે કે શું નાણાંકીય વર્ષ 23 માં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઇન્ફ્યુઝન ખરેખર એફપીઆઇ દ્વારા આઉટફ્લોને ઑફસેટ કરે છે? ચાલો આપણે નંબરો પર નજર કરીએ.

એકલા નવીનતમ નાણાંકીય વર્ષ 23 માં, એફપીઆઈ ભારતીય ઇક્વિટીમાં $5.1 અબજના ચોખ્ખા વિક્રેતાઓ હતા. જો તમે નાણાંકીય વર્ષ 22 ઉમેરો છો, તો પણ છેલ્લા બે નાણાંકીય વર્ષોમાં કુલ FPI વેચાણ ચોખ્ખા ધોરણે લગભગ $23 બિલિયન હતું. તેનું લગભગ માત્ર નાણાંકીય વર્ષ 23 દ્વારા $22.2 અબજના મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાંથી જ વળતર આપવામાં આવે છે. આપણે ભૂલવું જોઈએ નહીં કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સએ નાણાંકીય વર્ષ 22 માં સમાન રકમ સામેલ કરી હતી. તેથી, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સએ ભારતીય પ્રવાહને એફપીઆઇ પ્રવાહના અસ્થિરતાઓ સામે પ્રદર્શિત કરવાને બદલે વધુ આરામદાયક બનાવ્યા છે. એવું કહેવાય છે કે, એફપીઆઈ આઉટફ્લો હજુ પણ સ્ટૉકની કિંમતો પર અસર કરશે પરંતુ તે માત્ર કારણ કે એફપીઆઈ ફ્લો પણ કરન્સીને અસર કરે છે. જો કે, જો ભારે એફપીઆઈ વેચાણ વચ્ચે પણ નાણાંકીય વર્ષ 23 માં બાઉન્સ માટેનું એક કારણ હોય, તો તે ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડની સ્થિતિ અને ખામી છે.

પરંતુ નાણાંકીય વર્ષ 23માં એફપીઆઇ ઋણમાં વેચાતા હતા

FPI પ્રવાહના એકંદર આંકડાઓ સપાટ દેખાતી નથી કારણ કે FY23 માં FPIs એ વર્ષમાં ઋણમાં ચોખ્ખા વિક્રેતાઓ હતા. અલબત્ત, એફપીઆઈએસ નાણાંકીય વર્ષ 22 માં ઋણમાં ચોખ્ખી ખરીદદારો રહ્યા હતા, પરંતુ તે નાણાંકીય વર્ષ 23 માં વિવિધ કારણોસર બદલાઈ જેમ કે ઉચ્ચ બૉન્ડની ઉપજ, કેન્દ્રીય બેંકોની હૉકિશનેસ, ઉપજના વક્રને ઇન્વર્ટ કરવાની ચિંતા, ધીમી ડર વગેરે. અહીં ઘરેલું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે ઇક્વિટી અને ડેબ્ટમાં કુલ પ્રવાહનું એકીકૃત દૃશ્ય છે અને નાણાંકીય વર્ષ 22 ની તુલનામાં છે.

ડેટાનો સ્ત્રોત: સેબી

એકંદરે ચિત્ર દર્શાવે છે કે કુલ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઇક્વિટીમાં પ્રવાહિત થાય છે અને ડેબ્ટ કમ્બાઇન્ડ -55.4% સુધીમાં તીવ્ર પડી જાય છે. આ મુખ્યત્વે નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે દેવામાં ચોખ્ખા વળતરને કારણે થયું હતું. ઉદાહરણ તરીકે, નાણાંકીય વર્ષ FY23 માં, FPI એ ઉપર ઉલ્લેખિત કારણોસર દેવામાંથી ₹57,889 કરોડ ઉપાડ્યા હતા. આનાથી ઇક્વિટી અને ડેબ્ટના એકંદર પ્રવાહમાં ઘટાડો થયો હતો. જેમ અમે અગાઉ જણાવ્યું હતું કે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા ઋણમાં વેચાણ મુખ્યત્વે વ્યાજ દરોમાં વધારો અને વર્ષ દરમિયાન જોવામાં આવેલી ઘણી ડેબ્ટ ફંડ કેટેગરીમાં વળતરના નિરંતર દબાણને કારણે થઈ શકે છે. બૉન્ડની ઊપજ પર દબાણ એક વૈશ્વિક ઘટના હતી કારણ કે મોટાભાગની સેન્ટ્રલ બેંકોએ હૉકિશ મોડ પર શરૂ કરી હતી.

નાણાંકીય વર્ષ 24 માં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કેવી રીતે પાન આઉટ થશે

આપણે FY23 અને FY22 માં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ફ્લોની વાર્તાને કેવી રીતે સમજીએ છીએ? સ્પષ્ટપણે, ઋણમાં વેચાણ વધતી ઊપજ દ્વારા ટ્રિગર કરવામાં આવ્યું હતું અને આગામી વર્ષમાં તે ઘટાડવાની સંભાવના છે, કારણ કે આ ઊપજ હવે શિખરના સ્તરની નજીક છે, જો પહેલેથી જ શિખરના સ્તરે ન હોય. RBI એ કદાચ સંપૂર્ણપણે તેની દરમાં વધારોની ચક્ર પૂર્ણ કરી નથી, પરંતુ એપ્રિલ પૉલિસીમાં અટકાવ એ હકીકતને દર્શાવે છે કે પહેલેથી જ પૂર્ણ થઈ ગયું છે. તે પણ દર્શાવે છે કે RBI નાણાંકીય પૉલિસી પર સ્વતંત્ર માર્ગ પર પ્રહાર કરવા તૈયાર છે.

આ પ્રશ્ન એ છે કે શું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ આવનારા નાણાંકીય વર્ષ 24 માં પણ સકારાત્મક રહેશે? જ્યારે બહુવિધ ગતિશીલતાને કારણે કોઈપણ પ્રકારની નિશ્ચિતતા સાથે કહેવું મુશ્કેલ છે, ત્યારે કોઈપણ વ્યક્તિ જાણ કરી શકે છે કે પ્રવાહ ચાલુ રહેશે. વાસ્તવમાં, આ પ્રવાહ ચાલુ રાખવાના ઘણા કારણો મોટાભાગે મૂળભૂત છે. અત્યાર સુધી, મોટાભાગના ઘરેલું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એ વિચાર પર બહેતર છે કે ભારત આ દશકના અંતમાં શ્રેષ્ઠ રીતે $5 ટ્રિલિયન જીડીપી સ્ટોરીમાં રૂપાંતરિત કરશે. ઉપરાંત, સ્થિર SIP ફ્લો સુનિશ્ચિત કરશે કે ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડથી સકારાત્મક પ્રવાહને સુનિશ્ચિત કરે છે. FPI પ્રવાહ અસ્થિર રહી શકે છે, પરંતુ તે ખરેખર અસરકારક હોઈ શકે છે. છેલ્લા 2 વર્ષોમાં કહાનીની નૈતિકતા એ છે કે એમએફ પ્રવાહ માત્ર સકારાત્મક નથી, પરંતુ એફપીઆઈ દ્વારા વેચાણને સરભર કરવા માટે તેઓ પર્યાપ્ત છે. આ સારા સમાચાર છે.