MPC મિનિટ્સ વૃદ્ધિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે

આરબીઆઈની સામાન્ય પ્રથા એમપીસીની મિનિટોની જાહેરાત મીટિંગના સમાપ્તિના 14 દિવસ પછી પૂર્ણ કરવાની છે. એમપીસી મીટ, જે 08 જૂનના રોજ સમાપ્ત થઈ હતી, તેની જાહેરાત 22 જૂન ના રોજ કરી હતી. આને એકત્રિત કરી શકાય છે કે જૂનમાં, RBI એ 4.40% થી 4.90% સુધીના 50 બેસિસ પૉઇન્ટ્સ સુધીમાં રેપો રેટ્સ એકત્રિત કર્યા હતા. આ એમપીસીની વિશેષ મે 2022 મીટિંગમાં 40 બીપીએસથી 4.40% ની વૃદ્ધિ ઉપરાંત હતી. મે 2022 માં, આરબીઆઈએ 4.00% થી 4.50% બીપીએસ સુધીમાં 50 બીપીએસ વધાર્યું હતું, જેથી ₹87,000 કરોડના લિક્વિડિટીને શોષી શકાય.

જૂન મીટિંગમાં, સભ્યો લગભગ બધા ફ્રન્ટ્સ પર એકસમાન હતા. છ સભ્યોએ સર્વસમાવેશક રીતે રેપો દરોને 50 bps સુધી વધારવા માટે મતદાન કર્યું છે. આ ઉપરાંત, તેઓએ સર્વસમાન રીતે આવાસ અથવા લિક્વિડિટી પ્રોગ્રામના ધીરાણ અને કૅલિબ્રેટેડ ઉપાડ માટે પણ મત આપી હતી. MPCના છ સભ્યોએ શા માટે તેઓએ દરો વધારવાનું પસંદ કર્યું અને તબક્કાવાર રીતે રહેઠાણની સ્થિતિ પાછી ખેંચી લીધી તે વિશે જણાવ્યું હતું.

1) શશાંક ભિડેએ ચીજવસ્તુની કિંમતોના દ્વિગુણ અસર પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું. ભીડ અનુસાર, કચ્ચા તેલ, ખનિજ, ધાતુઓ, કોલસા અને કોકિંગ કોલની ચીજવસ્તુની કિંમતોમાં વધારો થયો હતો અને પરિણામે પાતળા ઓપરેટિંગ માર્જિન થયા હતા. બીજી તરફ, તેણે સપ્લાય ચેન બોટલનેક્સ પણ બનાવ્યા અને સંપૂર્ણ ક્ષમતા પર કાર્યરત થવાથી કોર્પોરેટ્સને રોક્યા. તેમના દલીલનો વિચાર એ હતો કે માર્ચ 2022 થી ફૂગાવાના દબાણોમાં તીવ્ર ગતિ આવી હતી જેથી આરબીઆઈ દ્વારા અભૂતપૂર્વ કઠોરતા આવી શકે. 

    2) આશિમા ગોયલએ ફુગાવાને સામાન્ય બનાવવાના જોખમોને રેખાંકિત કર્યા હતા. ગોયલ મુજબ, યુએસ અને ભારતમાં મોંઘવારી ચોક્કસપણે તુલના કરી શકાતી નથી. યુએસમાં ઉપભોક્તા ફુગાવો ભારત કરતાં વધુ હતો અને ભારતની મોંઘવારી મુખ્યત્વે આયાત કરૂડ પર તેના ઓવર્ટ ડિપેન્ડન્સના કારણે હતી. જો કે, ભારતમાં, મફત ખાદ્ય કાર્યક્રમને વિસ્તૃત કરવાથી ખાદ્ય મોંઘવારી તૂટી ગઈ હતી. ગોયલે એ પણ જણાવ્યું કે નાણાંકીય સખત ચિંતા અમેરિકા માટે એક મોટી ચિંતા હતી કારણ કે ભારતના કિસ્સામાં તેમના વાસ્તવિક દરો -2% ની તુલનામાં -6% હતા. 

    3) જયંત વર્માએ નાણાંકીય બજારોમાં વિક્ષેપોને ટાળવા માટે વાસ્તવિક દરોને સકારાત્મક પ્રદેશમાં લઈ જવાની તાત્કાલિકતા પર આમંત્રિત કર્યું. જયંત વર્મા, જે પરંપરાગત રીતે વિરોધી છે, તેઓ છેલ્લી 2 નીતિઓમાં 90 બીપીએસ દરમાં વધારો સાથે મોટાભાગે ખુશ હતા. તેમનું તર્ક એ છે કે મોંઘવારી માત્ર મધ્યમ ગાળામાં સમાન રહેશે, તેથી ટૂંકા ગાળાનો કાર્યક્રમ રેપો દરોને વધુ ધકેલવાનો હોવો જોઈએ. સર્વસમાવેશ દૃશ્ય સાથે સંમત થાય ત્યારે, વર્માએ દર વધારાના ફ્રન્ટ લોડિંગ માટે આવશ્યક છે.

    4) આરબીઆઈના રાજીવ રંજન પણ દર વધારાના ફ્રન્ટ લોડિંગના પક્ષમાં હતા. રાજીવ રંજન દ્વારા બનાવવામાં આવેલ એક રસપ્રદ બિંદુ એ હતો કે બાહ્ય બેંચમાર્ક-આધારિત ધિરાણ દર (ઇબીએલઆર) રજૂ કરવાને કારણે ભારતમાં ટ્રાન્સમિશનની ગતિ નોંધપાત્ર રીતે ઝડપી થઈ હતી. આ પીએલઆર કરતાં વધુ સંવેદનશીલ હતું. જો કે, રંજને ચેતવણી આપી હતી કે કોઈ અર્થવ્યવસ્થાને અસ્તવ્યસ્ત કરવું મુશ્કેલ બની શકે છે અને સોફ્ટ લેન્ડિંગ વ્યવહારમાં મુશ્કેલ છે. તેથી, તેમણે કેપેક્સની ગુણવત્તામાં સુધારો કરવા માટે પણ કૉલ કર્યો છે, દરો ઉચ્ચતમ લાવવા ઉપરાંત. 
 

    5) આરબીઆઈના માઇકલ પાત્ર ભારતમાં વધારાના અથવા સીમાંત ફુગાવા પર પણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. પાત્રા મુજબ, ભારતમાં ઉપભોક્તા ફુગાવામાં 70% વધારોને યુક્રેન યુદ્ધ અને સપ્લાય ચેનની બોટલનેકની લેગ ઇફેક્ટ તરીકે સમજાવવામાં આવી હતી. સપ્લાય પકડવામાં આવે ત્યાં સુધી દર વધારા જેવા નાણાંકીય સાધનોનો ઉપયોગ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ. પત્રાએ પણ હાઇલાઇટ કર્યું છે અને યોગ્ય રીતે તેથી, ફુગાવાની દિશા સંપૂર્ણ ફુગાવા નંબર કરતાં વધુ મહત્વપૂર્ણ રહેશે.

    6) છેલ્લે, પરંતુ ઓછામાં ઓછું નહીં, RBI ગવર્નરને વોટ આપવા માટે કૉલ કરવામાં આવ્યો નહોતો, પરંતુ તેમના દૃષ્ટિકોણ તેમના વેન્ટેજ પોઇન્ટને ધ્યાનમાં રાખીને એક સારી ડીલ છે. દાસએ ચેતવણી આપી છે કે શ્રેષ્ઠ પ્રયત્નો છતાં, વૈશ્વિક કમોડિટી કિંમતોમાંથી પ્રતિકૂળ સ્પિલ-ઓવર ઘરેલું મોંઘવારીને અસર કરશે. આક્રમક દરમાં વધારો એક નાણાંકીય જોખમ હતો પરંતુ વિકાસની ગતિને ધ્યાનમાં રાખીને તે લેવા યોગ્ય હતું.

તેને સંકલિત કરવા માટે, એમપીસી ભવિષ્યમાં ઓછા દરો રાખવા માટે બહાર તરીકે વૃદ્ધિનો ઉપયોગ કરવા માંગતા નથી. મોલીકોડલિંગ વૃદ્ધિના દિવસો સમાપ્ત થઈ ગયા છે. દરો આગળ વધશે અને તે આગળ લોડ થશે. આ MPC મિનિટોથી મેસેજ છે.