જેફરી BSE EPS ના અંદાજમાં તીવ્ર 10% ઍક્સ લઈ જાય છે: રોકાણકારો માટે આનો અર્થ શું છે?

જો માર્કેટ રેગ્યુલેટર ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સમાં તેના પ્રસ્તાવિત ફેરફારો સાથે આગળ વધે છે, તો BSEને તેના બેંકેક્સ પ્રૉડક્ટને જેફરી દ્વારા નોંધવામાં આવ્યા મુજબ બંધ કરવું પડી શકે છે. તેના પરિણામે, જેફરીએ નાણાંકીય વર્ષ 26/27 માટે તેની આવક દર શેર (ઇપીએસ) અંદાજને 10 ટકા સુધી ઘટાડી દીધી છે.

એક્સચેન્જ પર તેમના લેટેસ્ટ વિશ્લેષણમાં, જેફરીના વિશ્લેષકોએ BSE ના સ્ટૉક પર હોલ્ડ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે અગાઉના ₹3,000 થી કિંમતનું લક્ષ્ય ₹2,850 (24x જૂન 26E ના સૂચિત P/E સાથે) સુધી ઘટાડે છે. 2:30 pm IST પર, BSE Ltd ₹2,605 ના રોજ ટ્રેડ કરી રહ્યું હતું.

જેફરીઓએ જણાવ્યું છે કે તેઓ "નવા નિયમો પછી સતત પ્રોડક્ટ્સના વૉલ્યુમ પર અંતિમ અસર પર ધ્યાન રાખશે."

જુલાઈ 30 ના રોજ, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ રોકાણકારોને સુરક્ષિત કરવા અને બજારની સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સ પર નવા નિયમો પ્રસ્તાવિત કરતા કન્સલ્ટેશન પેપર જારી કર્યું હતું. એક સૂચનમાં સાપ્તાહિક સમાપ્તિ ઘટાડવાનો સમાવેશ થાય છે અને દરેક એક્સચેન્જ દીઠ માત્ર એક સાપ્તાહિક કરારની પરવાનગી આપે છે.

હાલમાં, ઇન્ડેક્સ-આધારિત કરાર દરરોજ સમાપ્ત થઈ જાય છે. નવા પ્રસ્તાવ દર બદલી દીઠ એક સૂચકાંક માટે સાપ્તાહિક કરારની પરવાનગી આપશે, પરિણામે દર અઠવાડિયે બે સમાપ્તિ થાય છે.

તાજેતરના એક રિપોર્ટમાં, જેફરીએ જણાવ્યું હતું કે સેબીના પ્રસ્તાવિત એફ અને ઓ પગલાંઓ એકંદર બજાર દ્વારા એકત્રિત કરેલા પ્રીમિયમના 35 ટકાને અસર કરી શકે છે. તેઓએ હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે સૌથી નોંધપાત્ર અસર દર એક્સચેન્જ દીઠ સાપ્તાહિક કરારોની સંખ્યાને એક બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સમાં ઘટાડવાથી આવશે, જે હાલમાં દર મહિને માત્ર છ જ કરાર સુધી 18 સાપ્તાહિક કરારોમાંથી બદલાય છે.

જેફરીઓએ લખ્યું છે, "હાલમાં, સાપ્તાહિક પ્રીમિયમ એકંદર ઉદ્યોગ પ્રીમિયમના લગભગ 65% છે. કયા આધારે ઇન્ડેક્સ એક્સચેન્જ ચાલુ રાખવાનું પસંદ કરે છે, તેના આધારે, ઇન્ડસ્ટ્રી પ્રીમિયમના લગભગ 35% માટે કરારોની સપ્લાયને દૂર કરી શકાય છે. જો ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિ બે સતત પ્રોડક્ટ્સમાં ફેલાઈ જાય છે, તો સિસ્ટમ માટે અસર 20-25% સુધી મર્યાદિત હોઈ શકે છે."

બીએસઈના સંદર્ભમાં, વિશ્લેષકોએ નોંધ કરી હતી, "બીએસઈએ તેના બે સાપ્તાહિક વિકલ્પોમાંથી એક ઉત્પાદન બંધ કરવું પડશે. સતત પ્રોડક્ટ માટેના વૉલ્યુમ પરની અસર એકંદર બજારની ભાગીદારી પર આધારિત રહેશે. અમે પરિપત્રના અંતિમ ડ્રાફ્ટ અને નવા નિયમોના અમલીકરણ શેડ્યૂલની રાહ જોઈએ."

બ્રોકરેજ રિપોર્ટએ BSE ના ફ્લોટ આવક પર સેબીના ડાઉનસ્ટ્રીમિંગ નિયમની સંભવિત અસર પર પણ ચર્ચા કરી હતી.

અહેવાલ જોવા મળ્યો, "ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટ ફ્લોટ (+8% QoQ) માંથી ટ્રેઝરીની આવક છેલ્લા વર્ષમાં નોંધપાત્ર રીતે વધી ગઈ છે (~2.8x YoY 1Q માં) અને હવે એકીકૃત PBT ના લગભગ 18% નું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. જો કે, તાજેતરના સેબી ચર્ચા પેપરે ગ્રાહકોને ફ્લોટ આવકના કેટલાક ભાગોને ડાઉનસ્ટ્રીમિંગ કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો હતો. જો અમલમાં મુકવામાં આવે તો, આ પગલાં આશરે 20-30% સુધી ફ્લોટ આવકને ઘટાડી શકે છે, જે ઇપીએસને લગભગ 6% સુધી અસર કરી શકે છે."