ભારતી હેક્સાકૉમ માટે જેફરીઝની ભવિષ્યવાણી: 'એક વર્ષમાં તમારા પૈસા બમણો'

જેફરીઝ ભારતી હેક્સાકોમ, એક ભારતી એરટેલ ગ્રુપ કંપની પર બુલિશ છે, જે તેની મજબૂત વિકાસની સંભાવનાઓ અને સ્વસ્થ માર્જિન વિસ્તરણનો ઉલ્લેખ કરે છે. બ્રોકરેજ દ્વારા સ્ટૉક પર "ખરીદો" રેટિંગ અને ₹1,080 નું કિંમતનું લક્ષ્ય સાથે કવરેજ શરૂ કરવામાં આવ્યું છે, જે 34₹ ની નજીકની ક્ષમતાનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. આ સકારાત્મક મૂલ્યાંકનને કારણે શેરની કિંમતમાં લગભગ 9₹ વધારો થયો, ભારતી હેક્સાકૉમ ટ્રેડિંગ સાથે NSE પર 9:44 am પર ₹869.85.

જેફરી મુજબ, ભારતી હેક્સાકોમ ભારતી ટેલિકોમ ક્ષેત્રમાં એક જટિલ રોકાણની તક પ્રસ્તુત કરે છે, ભારતી એરટેલના બિઝનેસમાં ઝડપી વિકાસનો અનુભવ કરતો સેગમેન્ટનો લાભ લેવો, મૂડી રોજગાર પર ઉચ્ચ વળતર (આરઓસીઈ) અને સુધારેલ મફત રોકડ પ્રવાહ (એફસીએફ) રૂપાંતરણ દરો. બ્રોકરેજ આવકમાં 16 ટકાના કમ્પાઉન્ડ વાર્ષિક વિકાસ દર (સીએજીઆર) અને એફસીએફમાં 40 ટકા સીએજીઆરની સાથે નાણાંકીય વર્ષ 24 થી નાણાંકીય વર્ષ 27 સુધી એબિટડામાં 21%ની આગાહી કરે છે. આ પ્રોજેક્શન, ઘટાડેલા મૂડી ખર્ચ સાથે, દેવું ઘટાડવા અને ડિવિડન્ડ ચુકવણી વધારવાની અપેક્ષા છે.

જેએમ ફાઇનાન્શિયલ, અન્ય બ્રોકરેજ, ભારતી હેક્સાકોમ પર સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ પણ શેર કરે છે, જે ભારતના ટેલિકોમ ક્ષેત્રમાં પ્રતિ વપરાશકર્તા (ARPU) દીઠ વાયરલેસ સરેરાશ આવકની સંરચનાત્મક વૃદ્ધિની વાર્તામાં તેની ભૂમિકા દર્શાવે છે. JM નાણાંકીય દ્વારા "ખરીદો" રેટિંગ અને ₹790 ની કિંમતના લક્ષ્ય સાથે કવરેજ શરૂ કરવામાં આવ્યું, જેનો અર્થ છે 39% અપસાઇડ સંભવિતતા. બ્રોકરેજમાં ભારતી હેક્સાકોમના આર્પુ ટેરિફમાં વધારો અને પ્રીમિયમાઇઝેશન વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા સમર્થિત 10 ટકાના સીએજીઆર પર વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે.

"ભારત વાયરલેસ ARPU એકત્રિત ઉદ્યોગને આપેલ માળખાકીય અપટ્રેન્ડ પર છે, અને જેમ કે ઉદ્યોગને ભવિષ્યની કેપેક્સની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે ARPU ને 3-4 વર્ષોમાં ₹275-₹300 સુધી વધારવાની જરૂર છે. નિયમિત ટેરિફ વધારાને કારણે 6-7% ARPU CAGR સહિત BHL ના ARPU 10% CAGR પર વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે; અને ભારતી એરટેલની પ્રીમિયમાઇઝેશન વ્યૂહરચનાને કારણે 3-4% અર્પુ સીએજીઆર," એ જેએમ નાણાંકીય કહ્યું.

"અમે 'ખરીદો' રેટિંગ અને લક્ષિત કિંમત સાથે ભારતી હેક્સાકૉમ પર કવરેજ શરૂ કરીએ છીએ ₹FY26 EV/Ebitda ના 10 વખત આધારિત 790 શેર, જેનો અર્થ છે 39% અપસાઇડ. જોકે BHL ને આપેલી 2-3% ઉચ્ચ EBITDA વિકાસની ક્ષમતા માટે વધુ એકથી વધુ વાત કરી શકાય છે, પરંતુ અમે BHL ના હાલના સર્કલ પર સંપૂર્ણ નિર્ભરતાને કારણે સંભવિત સાંદ્રતાના જોખમમાં 10 ગણું બહુવિધ પરિબળનો ઉપયોગ કર્યો છે," તે કહ્યું.

જેફરીઝ ભારતી હેક્સાકોમમાં વધુ લાભ માટેના ચાર મુખ્ય કારણોની રૂપરેખા આપે છે:

1. મજબૂત વિકાસ દૃષ્ટિકોણ: કંપની ઓછી ટેલિ-ડેન્સિટી સાથે બજારોમાં કાર્ય કરે છે અને માર્કેટ એક્વિઝિશન અને આવકના વિકાસની અપેક્ષાઓ સાથે ટેરિફમાં વધારાનું ઉચ્ચ અનુવાદ આર્પસમાં જોયું છે.
2. માર્જિન લાભ: નાણાંકીય વર્ષ 24–27 થી વધુ, નોંધપાત્ર સંચાલન લાભ અને મજબૂત ટૉપલાઇન વૃદ્ધિ માર્જિનમાં 600bps વધારાને 53% સુધી મંજૂરી આપવી જોઈએ, જેમાં 64% ના વધતા EBITDA માર્જિનની અપેક્ષાઓ છે.
3. મજબૂત મફત રોકડ પ્રવાહ પેદા કરવું: ભારતી હેક્સાકોમની મજબૂત એબિટ્ડા વૃદ્ધિ અને કેપેક્સની તીવ્રતામાં ઘટાડો કરવાથી તે મફત રોકડ પ્રવાહમાં 40% સીએજીઆર ઉત્પન્ન કરે છે, જે દેવું ઘટાડવામાં અને લાભાંશ ચુકવણીમાં વધારો કરે છે.
4. ઉચ્ચ પ્રક્રિયાઓ ચલાવતી ઓછી મૂડી તીવ્રતા: સસ્તી સ્પેક્ટ્રમ કિંમતો સાથે ભારતી એરટેલની કામગીરીઓની તુલનામાં કંપનીના ઘટેલા નેટવર્ક રોકાણો, નાણાંકીય વર્ષ 24–27 કરતાં વધુ 17.5% કરતા લગભગ બમણી પ્રક્રિયાઓના અનુમાનો સાથે, મૂડી રોજગારી (આરઓસીઈ) પર વળતરને વધારવાની અપેક્ષા છે.