કોવિડ-19 મહામારી પછી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એયુએમ કેવી રીતે શિફ્ટ થયા છે?

કોવિડ મહામારી લગભગ અર્થવ્યવસ્થા અને બજારો માટે ટર્નિંગ પોઇન્ટની જેમ હતી. હવે તે 3 વર્ષથી વધુ છે કારણ કે નિફ્ટી અને સેન્સેક્સએ માર્ચ 2020 ના છેલ્લા અઠવાડિયાથી નીચે આપ્યું હતું અને કોવિડ પછીની રિકવરી શરૂ કરી હતી. ત્યારથી ભારતીય બજારોમાં ઘણું બદલાઈ ગયું છે. શરૂઆતો માટે, ઇક્વિટી માર્કેટ્સએ નવી ઊંચાઈઓ પર પહોંચી ગયા છે અને સુધારાઓ કરવા છતાં ત્યાં રાખી છે. વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોએ કોવિડ પછીની પરિસ્થિતિમાં ભારતમાં એક બેંગ અને અબજો ડોલરનું રોકાણ કરવાનું શરૂ કર્યું. જો કે, એફપીઆઈ હવે 18 મહિનાથી વધુ સમયથી ચોખ્ખા વિક્રેતાઓ રહ્યા છે. પરંતુ, નાણાંકીય સમાવેશમાં ઇક્વિટી બજારો અને ઇક્વિટી ભાગીદારીનો મોટો પરિવર્તન સંબંધિત છે. ઇક્વિટીમાં ભાગ લેવામાં માત્ર ઝડપી વિકાસ થયો નથી, પરંતુ મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં પણ પ્રવાહ થયો છે.

પરંતુ શું મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો પ્રવાહ એકસમાન રહ્યો છે. ચોક્કસપણે નથી! જો તમે કોવિડ મહામારી પછી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ AUM પર નજર કરો છો, તો કેટલાક રસપ્રદ વલણો છે જે ઉભરી રહ્યા છે. પરંતુ પ્રથમ ચાલો આપણે એકંદર મેક્રો ચિત્ર પર નજર કરીએ. માર્ચ 2020 અને માર્ચ 2023 વચ્ચે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એયુએમ ₹22.26 ટ્રિલિયનના સ્તરથી ₹39.42 ટ્રિલિયન સુધી સંપૂર્ણ 77% વધી ગયું. આને મોટાભાગે બજારોમાં બાઉન્સ કરી શકાય છે પરંતુ મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં ફ્રેશ ફ્લો દ્વારા નોંધપાત્ર રીતે જણાવવામાં આવ્યું હતું. તેમાં ઉમેરો, ફોલિયોએ વૉલ્યુમને રિટેલ બૂસ્ટ આપવા માટે પણ વિસ્તૃત કર્યું છે. એકંદર મેક્રો મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ફ્લો ટ્રેન્ડની અંદર, સબ-ટ્રેન્ડ ખૂબ જ આશ્ચર્યજનક નથી. ઓપન એન્ડેડ ફંડ્સનું એયુએમ માર્ચ 2020 અને માર્ચ 2023 વચ્ચે 90.6% સુધી છે પરંતુ ક્લોઝ એન્ડેડ ફંડ્સનું એયુએમ -80.5% નીચે છે. હવે વિશિષ્ટ કેટેગરીમાં ટ્રેન્ડ માટે.

રોકાણકારો વિવેકપૂર્ણ ડેબ્ટ ફંડ્સની ચિંતા કરી રહ્યા છે

આ એક ખૂબ રસપ્રદ વલણ છે જે કોવિડ પછીની પરિસ્થિતિમાં દેખાય છે. લાંબા ગાળાના AUM અને લાંબા ગાળાના લૉક-ઇન ડેબ્ટ ફંડ્સ ખરેખર ઝડપથી વધી ગયા છે. જ્યાં ડેબ્ટ ફંડ મેનેજમેન્ટમાં ઘણું વિવેકબુદ્ધિ છે ત્યાં ઘણું ઓછું થયું છે. માર્ચ 2020 થી માર્ચ 2023 વચ્ચેના ડેબ્ટ ફંડ ગ્રોથની તમામ કેટેગરીને ટ્રૅક કરવા માટે નીચેનું ટેબલ તપાસો.

ડેટાનો સ્ત્રોત: AMFI (AUM રકમ ₹ કરોડમાં)

છેલ્લા 3 વર્ષોમાં ડેબ્ટ ફંડ્સની એયૂએમમાં વૃદ્ધિ, કારણ કે શરૂ થયેલ કોવિડ રિકવરી ફરજિયાત છે અને તે પણ જાહેર કરી રહી છે. ડેબ્ટ ફંડ્સની 16 કેટેગરીમાંથી, 11 કેટેગરીમાં ડેબ્ટ ફંડ્સની વૃદ્ધિ એયુએમમાં 3 વર્ષની વૃદ્ધિ જોઈ છે જ્યારે 5 ફંડ્સએ એયુએમમાં 3 વર્ષની કરાર જોયા છે. જો કે, છેલ્લા 3 વર્ષોમાં ડેબ્ટ ફંડની એકંદર એયુએમ 14.9% છે, જે ઘર લખવા માટે કંઈ નથી, પરંતુ જેટલી ખરાબ કલ્પનાઓ કરે છે તેટલી ખરાબ નથી.

ચાલો પ્રથમ કોવિડ ઓછા થાય ત્યારથી ડેબ્ટ ફંડ AUM માં સકારાત્મક વૃદ્ધિ પ્રદાન કરતી કેટેગરીને જોઈએ. લાંબા ગાળાના ભંડોળ, 10-વર્ષના ગિલ્ટ ફંડ્સ અને સરકારી સિક્યોરિટીઝ ફંડ્સ જેવી ભંડોળની શ્રેણીઓમાં AUM માં વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી. રોકાણકારો એ બહેતર બનવા માટે તૈયાર છે કે દરો ટોપ આઉટ કરવાની નજીક છે અને હવે લાંબા ગાળાના અને લાંબા ગાળાના લૉક-ઇન માટે પ્રતિબદ્ધ થવા તૈયાર છે. જ્યારે ઉપજ ઘટવાની શરૂઆત થાય ત્યારે તે મૂડી લાભની વાર્તામાં પણ મદદ કરી શકે છે.

જો કે, જેમ અમે અગાઉ કહ્યું, તેમ ડિ-ગ્રોથ દૃશ્યમાન છે જ્યાં ફંડ મેનેજરની વધુ વિવેકબુદ્ધિ છે. ઉદાહરણ તરીકે, COVID સંકટ થયા પછી ક્રેડિટ રિસ્ક ફંડના AUMs 55% થી વધુ થયા હતા, અને આ મુખ્યત્વે ટેમ્પલટન ફિયાસ્કોના પરિણામ હતા. AUM ટૂંકા સમયગાળાના ફંડ્સ અને મધ્યમ સમયગાળાના ફંડ્સ માટે પણ ઓછું છે, જ્યાં વિવેકબુદ્ધિના નોંધપાત્ર ફંડ મેનેજર ઑફર કરવામાં આવે છે. રોકાણકારો આવા વિચારો સાથે ઓછા આરામદાયક થઈ રહ્યા છે.

ઇક્વિટી ફંડ એયુએમ (કોવિડ પછી) આલ્ફાની શોધમાં ખસેડવામાં આવ્યા છે

જો કોઈ નીચે ટેબલ જોઈ રહ્યું હોય, તો માર્ચ 2020 થી એયુએમ શિફ્ટના સંદર્ભમાં ઇક્વિટી ફંડમાં રસપ્રદ શિફ્ટ થઈ રહ્યું છે. યાદ રાખો, AUM માં વૃદ્ધિ તમામ કેટેગરીમાં પ્રભાવશાળી છે, પરંતુ હજુ પણ કેટલાક સબ-ટ્રેન્ડ છે જેને નક્કી કરી શકાય છે.

ડેટાનો સ્ત્રોત: AMFI (AUM રકમ ₹ કરોડમાં)

અમે આ મોટી વાર્તા વિશે કહી રહ્યા છીએ? એયુએમ હલનચલન આલ્ફા ઉન્મુખ વાર્તાઓ માટે મજબૂત પસંદગી સૂચવે છે. રોકાણકારો સ્મોલ-કેપ ફંડ્સ, મિડ-કેપ ફંડ્સ, થિમેટિક ફંડ્સ, સેક્ટોરલ ફંડ્સ વગેરે જેવી વાર્તાઓ પસંદ કરે છે. પરંતુ, લાર્જ કેપ ફંડ્સમાં રસ ખૂબ જ મજબૂત નથી. એવું લાગે છે કે પૅસિવ ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અને ઇન્ડેક્સ ઇટીએફ દ્વારા ખૂબ ઓછા ખર્ચે ઇન્ડેક્સની ઉત્સાહને વધુ સારી રીતે કૅપ્ચર કરવામાં આવે છે. અમે સમજીશું કે જ્યારે આપણે પૅસિવ ફંડના AUM કેવી રીતે બદલાઈ ગયું છે તે જોઈએ ત્યારે આપણે વધુ સારી રીતે શિફ્ટ કરીશું.

વાસ્તવિક મોટી વાર્તા એ પૅસિવ ફંડ્સની શિફ્ટ છે

નીચે આપેલ ટેબલ ઘણા વર્ષો પહેલાં વેનગાર્ડના જેક બોગલે શું કહ્યું હતું, "જ્યારે તમે સંપૂર્ણ હેસ્ટેક ખરીદી શકો છો, ત્યારે હેસ્ટેકમાં સુઈ શા માટે શોધવું." હવે સ્ટોરી માટે.

ડેટાનો સ્ત્રોત: AMFI (AUM રકમ ₹ કરોડમાં)

કોવિડ પછીના સમયગાળામાં પેસિવ ફંડ્સની AUM 322% વધી ગઈ છે અને તે વાસ્તવિક અવિશ્વસનીય વાર્તાઓમાંથી એક છે. તે માત્ર ઓછા આધાર વિશે જ નથી, પરંતુ લોકો વિશે નિષ્ક્રિય રોકાણના ગુણોને શોધી રહ્યા છે. જ્યારે આલ્ફા હન્ટર્સ હજુ પણ મિડ-કેપ્સ અને સ્મોલ કેપ્સ માટે પ્લમ્પ કરે છે, ત્યારે લાર્જ કેપ ઇન્વેસ્ટર્સને લાર્જ કેપ ફંડ્સ માટે ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અને ઇન્ડેક્સ ઇટીએફ એક સારા પ્રોક્સી મળે છે. આ રીતે છે, કદાચ, આ હોવું જોઈએ.