એમએસસીઆઈ લિફ્ટ હોવા છતાં એચડીએફસી બેંકને Q1 નબળાઈનો સામનો કરવો પડે છે: આગલું શું છે?

એચડીએફસી બેંક પ્રતિ શેર ₹1,791 ના નવા રેકોર્ડ પર પહોંચ્યા પછી બે દિવસ, સંભવિત રીતે એમએસસીઆઈ સમાવેશ દ્વારા વધારવામાં આવ્યા, ધિરાણકર્તાએ એપ્રિલ-જૂન ક્વાર્ટર (Q1FY25) માટે અપેક્ષિત બિઝનેસ અપડેટ કરતાં નબળા બિઝનેસ અપડેટ જારી કર્યું, જે વિશ્લેષકો વચ્ચે ચિંતાઓ વધારે છે. જોકે Q1 સામાન્ય રીતે એક સોફ્ટર ક્વાર્ટર છે, પરંતુ બ્રોકરેજ બેંકના ઉચ્ચ ક્રેડિટ-ટુ-ડિપોઝિટ (CD) રેશિયો વિશે સાવચેત થઈ શકે છે, જે ભવિષ્યના માર્જિનને દબાવી શકે છે.

12:00 pm IST એચડીએફસી શેર કિંમત ₹1655.40. પર હતી. પાછલા મહિનામાં, એચડીએફસી બેંકનો સ્ટૉક 16% થી વધુ થયો છે, જે નિફ્ટી 50 ઇન્ડેક્સના 7% વધારાને વધારે છે. જો કે, વર્ષ-થી-તારીખના આધારે, સ્ટૉક કમનસીબ રહ્યું છે, નિફ્ટી 50's 11% લાભની તુલનામાં માત્ર 1% સુધી વધી રહ્યું છે.

તેના Q1FY25 અપડેટમાં, એચડીએફસી બેંકે કુલ ઍડવાન્સમાં એક મજબૂત 52.6% વર્ષ-ઑન-ઇયર (વાયઓવાય) વૃદ્ધિની જાણ કરી છે, જે ₹24.87 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી છે. જો કે, આ આંકડામાં મુખ્યત્વે કોર્પોરેટ અને હોલસેલ લોનમાં ઘટાડોને કારણે Q4FY24 માં ₹25.07 લાખ કરોડથી 0.8% ત્રિમાસિક-ઑન-ક્વાર્ટર (QoQ) ને નકારવામાં આવ્યું છે.

Similarly, total deposits increased by 51% year-on-year (YoY) to ₹23.79 lakh crore in Q1FY25 but remained flat sequentially due to seasonal factors affecting CASA accounts.

આના પછી, બ્રોકરેજ ફર્મ નોમુરા પરના વિશ્લેષકોએ નોંધ કરી હતી કે એચડીએફસી બેંકના આંકડાઓ અપેક્ષાઓથી ઓછી હતી અને ₹1,660 ની લક્ષ્ય કિંમત સાથે 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું હતું. તેઓએ જોયું કે લોન અને ડિપોઝિટની વૃદ્ધિ બંને Q1 માં સીઝનલી સોફ્ટ હતી, જેમાં સરેરાશ ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ 4.6% ત્રિમાસિક-ચાલુ-ત્રિમાસિક (QoQ) માં થઈ હતી. 

CLSA એ પાછલા ત્રિમાસિકોની તુલનામાં Q1FY25 માં અપેક્ષિત ડિપોઝિટની વૃદ્ધિ કરતાં નબળા પણ હાઇલાઇટ કર્યું છે, જોકે તેઓએ પ્રતિ શેર ₹1,725 ની લક્ષ્ય કિંમત સાથે 'આઉટપરફોર્મ' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. તેઓએ નોંધ્યું કે કુલ ડિપોઝિટ બુક અગાઉના ત્રિમાસિકના વિપરીત, ફ્લેટ ક્વાર્ટર-ઑન-ક્વાર્ટર (QoQ) રહી, જેમાં ₹30,000-45,000 કરોડની વૃદ્ધિ જોઈ હતી. આ પાછલા ત્રિમાસિકમાંથી કરન્ટ એકાઉન્ટ ડિપોઝિટના નોંધપાત્ર રન-ડાઉન માટે આભારી હતું.

આ પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને, હવે તમામ આંખો બેંક માટે માર્જિન ટ્રેન્ડમાં રહેશે. મૅક્વેરીમાં એનઆઈએમએસને વ્યાપકપણે અપ્રભાવિત રહેવાની અપેક્ષા છે, ત્યારે નોમુરાએ કહ્યું કે તેઓ Q1FY25 માં કેટલાક કરારની અપેક્ષા રાખે છે.

જૂનમાં વિદેશી માલિકી 55% થી ઓછી થયા પછી એચડીએફસી બેંક માટે તાજેતરના રોકાણકારોની ભાવનામાં સુધારો થયો, ઓગસ્ટ 2024 માં એમએસસીઆઈના પ્રવાહમાં વધારો થવાની અપેક્ષાઓ વધારવી. જેફરીએ આગાહી કરી હતી કે એમએસસીઆઈ એચડીએફસી બેંકના વિદેશી સમાવેશન પરિબળને 50% થી 100% સુધી વધારી શકે છે, જ્યારે યુબીએસએ બેંકમાં $3-6.5 બિલિયન મૂલ્યના સંભવિત ભવિષ્યની ખરીદીની આગાહી કરી હતી.