મિસ કરશો નહીં: સેબીના નવા 1 બોન્ડ મૂલ્યાંકન નિયમની સમજૂતી

સોમવારે, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ જાહેરાત કરી હતી કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સએ 'કૉલ કરવા માટે ઉપજ' પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને હોલ્ડ કરેલા અતિરિક્ત ટાયર-1 (AT-1) બોન્ડ્સનું મૂલ્ય જાહેર કરવું આવશ્યક છે. આ નિર્દેશ રાષ્ટ્રીય નાણાંકીય અહેવાલ પ્રાધિકરણના (એનએફઆરએ) અહેવાલથી આર્થિક બાબતોના વિભાગમાં ભલામણો સાથે સંરેખિત કરે છે.

AT-1 બૉન્ડ્સ નિયમનકારી મૂડીની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે બેંકો દ્વારા જારી કરવામાં આવતા કાયમી બોન્ડ્સ છે. આ બૉન્ડ્સમાં મેચ્યોરિટીની તારીખ નથી, તેથી બેંકો બૉન્ડના જીવનકાળ માટે સમયાંતરે વ્યાજની ચુકવણી કરે છે. જો કે, તેમાં "કૉલ વિકલ્પ"નો સમાવેશ થાય છે જે જારીકર્તાને નિર્દિષ્ટ સમયગાળા પછી રોકાણકારોને રિડીમ અથવા ચુકવણી કરવાની મંજૂરી આપે છે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હવે ઉપજ (વાયટીસી) પદ્ધતિના આધારે અતિરિક્ત ટાયર 1 અથવા 1 બોન્ડ્સ પર મૂલ્યવાન હશે. જો રોકાણકાર બૉન્ડ ખરીદે છે અને જારીકર્તા મેચ્યોરિટી પહેલાં તેને કૉલની તારીખે ફરીથી ખરીદે ત્યાં સુધી તેને હોલ્ડ કરે છે, તો કૉલ કરવાની અપેક્ષિત રિટર્નને દર્શાવે છે.

એનએફઆરએ અહેવાલ ભલામણ કરે છે કે 1 બોન્ડ્સ માટે માર્કેટની પ્રેક્ટિસ ઉપજના આધારે વેપાર અથવા ક્વોટની કિંમતો કરે છે, તેથી આ બોન્ડ્સને ઉપજના આધારે મૂલ્યવાન કરે છે, જે યોગ્ય જોખમ પ્રસાર સાથે સમાયોજિત કરવામાં આવે છે, જે ભારત હેઠળ માર્કેટ-આધારિત માપના સિદ્ધાંતો સાથે સંરેખિત થાય છે 113.

વધુમાં, એનએફઆરએ અહેવાલ જોર આપે છે કે ઉપજ પર કૉલ કરવાની પદ્ધતિ પરની ભલામણ 1 બોન્ડ મૂલ્યાંકન સંબંધિત 113 તરીકે ભારતને અર્થઘટન કરવા માટે વિશિષ્ટ છે. અન્ય હેતુઓ માટે માનવામાં આવેલી પરિપક્વતા તારીખોની સમસ્યા એનએફઆરએના ક્ષેત્રની બહાર આવે છે.

એનએફઆરએની ભલામણ પછી, સેબીએ એક પરિપત્રમાં જણાવ્યું હતું કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડએ બજારની પ્રથાઓ અને ભારતને 113 સિદ્ધાંતો સાથે સંરેખિત કરવા માટે 1 બોન્ડ્સ પર મૂલ્યવાન માટે ઉપજનો ઉપયોગ કરવો જોઈએ. જો કે, અન્ય તમામ હેતુઓ માટે, માસ્ટર સર્ક્યુલરમાં માર્ગદર્શિકાઓનું પાલન કરવામાં આવશે. જોકે 1 બોન્ડ્સ બેંકો દ્વારા કોઈ પરિપક્વતાની તારીખ વગર જારી કરવામાં આવે છે, પરંતુ તેમાં કૉલ વિકલ્પ શામેલ છે.