ટોચના ફિનટેક સ્ટાર્ટઅપ્સ તેમના વ્યવસાયમાં વૃદ્ધિ કરવા છતાં શા માટે લાલ હોય છે

ટેક સ્ટાર્ટઅપનું જીવનચક્ર વિક્ષેપકારી વિચારથી શરૂ થાય છે. પ્રારંભિક કર્મચારીઓ મેળવવા અને બેઠક સ્થળ મેળવવા માટે થોડો એન્જલ ફંડિંગ ઉમેરો. વપરાશકર્તા દ્વારા અપનાવવામાં વિસ્ફોટક વૃદ્ધિ અને સાહસ મૂડી રોકાણકારોના પ્રવેશ સાથે તેને ટોપ અપ કરો. ત્યારબાદ, ખાનગી ઇક્વિટી કંપનીઓ જેવા કેટલાક વિલંબ તબક્કાના રોકાણકારો ઉમેરો કારણ કે સ્ટાર્ટઅપ્સ ડોમેનની વારસાગત મોટા ભાગ પર લઈ જવા માટે તૈયાર થાય છે અને ત્યારબાદ જાહેર સૂચિ દ્વારા કંપનીઓ પૈસા કમાવાનું શરૂ કરે છે અથવા આમ કરવાની મુશ્કેલી પર છે.

આ સાહસોનું એક અંતર્નિહિત પાસું એ છે કે વ્યવસાય મોડેલનું ટેક સ્ટેક અને એસેટ-લાઇટ પ્રકૃતિ વ્યવસાય કરવાના પરંપરાગત રીતોના મોટાભાગના દબાણની કાળજી લે છે. ખાતરી કરવા માટે, તેઓ ગ્રાહકના સંપાદન પર ખર્ચ કરે છે, તે ડિસ્કાઉન્ટ અથવા ઇ-કૉમર્સ સાથે હોય કે ચુકવણી માટે કૅશબૅક ઑફર સાથે.

પરંતુ આ ખર્ચાઓ સમય જતાં ઘટાડે છે - અથવા ઓછામાં ઓછું તે હોવું જોઈએ - જેમ કે ગ્રાહકની ચિકની શરૂઆત થાય છે. પેટીએમ અને પૉલિસીબજાર, જે ડિજિટલ ચુકવણીઓ અને ઇન્શ્યોરટેક સાથે પર્યાપ્ત બની ગયા છે, તે સંબંધિત સેગમેન્ટમાં તેમની વહેલી પ્રવેશને કારણે આભાર, તે દિશામાં પણ આગળ વધી રહ્યા હતા.

તેઓએ જાહેર બજારમાં પ્રવેશ કરવાના માઇલસ્ટોનને પણ પાર કર્યું. પરંતુ અહીં મોટો તફાવત છે. મોટાભાગના સ્કેલ અને એસેટ-લાઇટ બિઝનેસ મોડલ્સ સાથે પણ, તેમની બેલેન્સશીટ હજુ પણ લાલ રંગમાં ધોવાઈ રહી છે.

વધુ શું છે, આગામી એકથી બે વર્ષની ટૂંકા ગાળામાં, ઓછામાં ઓછા, તેઓ કોઈપણ નફાને પાર કરવાની સંભાવના નથી.

અમે આ બે કંપનીઓના ફાઇનાન્શિયલનું વિશ્લેષણ કર્યું છે જેથી તેમના ખર્ચનું નિર્માણ કરી શકાય અને તેઓ જે મોટી રકમ પર ખર્ચ કરી રહ્યા છે તે તપાસી શકાય. આ કંપનીઓને લાલ રાખવાના મુખ્ય તત્વ કર્મચારીઓ, ખાસ કરીને સ્થાપકોને સ્ટોક-આધારિત વળતર છે.

પૉલિસીબજાર

પીબી ફિનટેક, પૉલિસીબજાર અને પૈસાબજાર પાછળની કંપનીએ ઇન્શ્યોરન્સ અને લોન માટે ભારતની સૌથી મોટી ઑનલાઇન માર્કેટપ્લેસ બનાવવા માટે ટેક્નોલોજી અને ડેટાની શક્તિનો ઉપયોગ કર્યો છે.

કંપનીની કામગીરીમાંથી આવક છેલ્લા ચાર વર્ષોમાં 44% ના કમ્પાઉન્ડેડ વાર્ષિક વિકાસ દર (સીએજીઆર) પર વિકસિત થઈ છે. ઇન્શ્યોરન્સ પ્રીમિયમ એકત્રિત કર્યું ગુલાબ 53% સીએજીઆર અને લોનના વિતરણ 23% વધી ગયું છે. ખાતરી કરવા માટે, નાણાંકીય વર્ષ 21 માં વ્યવસાયને અસર કરવામાં આવ્યો હતો- મહામારીનું પ્રથમ વર્ષ - પરંતુ તે નાણાંકીય વર્ષ 22 માં પ્રી-કોવિડ સ્તર પર પાછા આવ્યું હતું.

જો કે, કંપનીનો એકીકૃત ખર્ચ ₹2,370 કરોડ કરતાં વધુ છે જ્યારે કુલ આવક તુલનાત્મક રીતે 62% પર પહોંચી ગઈ છે. પરિણામે, ચોખ્ખું નુકસાન નાણાંકીય વર્ષ 21 માં ₹150 કરોડથી પાંચ ગણું વધીને ₹833 કરોડ સુધી પહોંચી ગયું છે.

પીબી ફિનટેક પાસે બે મોટા ખર્ચવાળા હેડ હતા: કર્મચારી ખર્ચ અને જાહેરાત અને પ્રમોશન ખર્ચ.

આ બે ખર્ચના શીર્ષમાં પેઢી દ્વારા કરવામાં આવેલા ખર્ચમાંથી લગભગ 90% શામેલ છે. અને ગયા વર્ષે આ બે કરતાં વધુ બે વર્ષ, કંપનીની આવક અથવા વ્યવસાયની વૃદ્ધિને આઉટપેસ કરી રહ્યા છે.

વાસ્તવિક અભ્યાસ પગાર, વેતન અને બોનસ પણ નથી. આ 50% થી 600 કરોડ સુધી વધી ગયું છે. પરંતુ કર્મચારી શેર આધારિત ચુકવણીનો ખર્ચ છ ગણો વધી ગયો છે! વાસ્તવમાં, કંપનીનું શેર-આધારિત વળતર ગયા વર્ષે તે પગાર અને બોનસ તરીકે ચૂકવેલ કંપની કરતાં વધુ હતું.

ગયા વર્ષે સહ-સ્થાપકો યશિષ દહિયા અને અલોક બંસલ દ્વારા ₹974 કરોડના વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો. સીઈઓ સર્બવીર સિંહ, પણ, વ્યાયામ કરેલ ઇએસઓપીએસ ગયા વર્ષે લગભગ ₹70 કરોડનું મૂલ્ય, કર્મચારીના લાભના ખર્ચને બલૂન કરવું.

ત્રણ ભાગના ઇએસઓપી હોલ્ડ કરવાનું ચાલુ રાખશે જે વેતન બિલને બ્લોટ કરવાનું ચાલુ રાખશે અને આવક જો કોઈ હોય તો, તે પેટા પાયે રાખશે.

વધુમાં, ઇએસઓપી 2021 હેઠળના નવા વિકલ્પો જે આગામી પાંચ વર્ષોમાં શાખાઓમાં વેસ્ટ થશે, કંપની પર આધારિત છે જે સરેરાશ $5 બિલિયન માર્કેટ કેપ ધરાવે છે. જો વર્તમાન શેરની કિંમત બમણી થઈ જાય તો આ ટ્રિગર કરવામાં આવશે.

પેટીએમ

એક 97 સંચાર, કંપની પેટીએમ પાછળ, આગામી ભવિષ્યમાં એક અવિસ્મરણીય ટૅગ સાથે રાખશે. જ્યારે તે નવેમ્બર 2021 ના મધ્યમાં સૂચિબદ્ધ થયું હતું, ત્યારે તેનો સ્ટૉક ત્રિમાસિકથી વધુ ક્રૅશ થઈ ગયો છે, જે તેને લિસ્ટિંગના દિવસે કોઈપણ સ્ક્રિપ માટે એક દશકમાં સૌથી મોટો ઘટાડો કરે છે.

નફાકારકતાના માર્ગ પર વધતા આશંકાઓ સાથે, સ્ટૉકને વર્ષ દરમિયાન ડમ્પ કરવામાં આવ્યું હતું. તેની શેર કિંમતમાં ઘટાડાને કારણે IPO માં વૈશ્વિક સ્તરે સૌથી વધુ પ્રથમ વર્ષની સ્લાઇડ તરીકે માર્ક કરવામાં આવી હતી, જેણે બ્લૂમબર્ગ ડેટા મુજબ, 2012 માં સ્પેનની બેંકિયાની 82% ક્રૅશથી ઓછામાં ઓછી તે જ રકમ વધારી હતી.

વાસ્તવમાં, જ્યારે ખર્ચ સાથે આવકને સંતુલિત કરવામાં આવી ત્યારે ફર્મ પૉલિસીબજાર કરતાં વધુ સારું ભાડું હતું. પૉલિસીબજારની સામે જેનો ખર્ચ ઝડપથી વધી ગયો છે, પેટીએમના ખર્ચ ગયા વર્ષે 65% ની આવક સામે 59% વધી ગયા છે.

પેટીએમ માટે લીકેજના બે સૌથી મોટા સ્રોતો ચુકવણી પ્રક્રિયા શુલ્ક અને કર્મચારી લાભ ખર્ચ રહ્યા છે. ભૂતપૂર્વ ગુલાબ 44% પરંતુ બે-તરફ વધીને તેના માટે બનાવેલ કરતાં વધુ ભાગ.

પૉલિસીબજારની જેમ, વેતનની વૃદ્ધિને શેર-આધારિત વળતર દ્વારા આઉટપેસ કરવામાં આવી હતી. છેલ્લા વર્ષમાં સાત ફોલ્ડ પર આઘાત થયો, જ્યારે પગારમાં લગભગ 45% વધારો થયો હતો.

માર્ચ 31, 2022 ના સમાપ્ત થયેલા વર્ષ દરમિયાન, કંપનીએ 27.4 મિલિયન ઇએસઓપીને આપી હતી, જેમાંથી માત્ર ₹9 ની કસરત કિંમત સાથે 21 મિલિયન એપીસ સ્થાપક વિજય શેખર શર્મા ગઈ, જે કેટલાક ચોક્કસ માઇલસ્ટોન્સની ઉપલબ્ધિને આધિન છે અને તે સમાન રીતે ચાર ભાગોમાં વેસ્ટ થશે. આને કર્મચારીના લાભમાં મધ્યમ ગાળામાં ઉમેરવામાં આવશે, જે નુકસાનની સુરક્ષામાં કંપનીને રાખવાની સંભાવના છે.

મેનેજમેન્ટએ H2 FY23, ₹1410 કરોડ (FY24), ₹1000 કરોડ (FY25), ₹440 કરોડ (FY26) અને ₹140 કરોડ (FY27) માં લગભગ ₹750 કરોડ હોવા માટે ESOP-લિંક્ડ ખર્ચનું માર્ગદર્શન આપ્યું છે.

એન્ડનોટ

સંખ્યાઓ દર્શાવે છે કે ભારતના સૌથી જાણીતા ફિનટેક સ્ટાર્ટઅપ્સ શા માટે ભારે રક્તસ્રાવ કરી રહ્યા છે કે તેઓ તેમના સંસ્થાપકોને પુરસ્કાર આપી રહ્યા છે. કોઈપણ વ્યક્તિ યોગ્ય અને ખોટા અને પુરસ્કારોની માત્રા પર ચર્ચા કરી શકે છે પરંતુ સ્થાપકોને પ્રોત્સાહન આપવા લાયક છે. હવે તેનો અર્થ એ છે કે શેરધારકો આશા રાખશે કે સંસ્થાપકો તેમના સાહસ સાથે જાદુ બનાવવાનું ચાલુ રાખવા માટે ઘણું બધું ચટઝપાહ લાવે છે અને તેમની શતાબ્દીમાં પ્રવેશ કર્યા પછી ટૂંક સમયમાં નહીં મળે!