શું SME એક્સચેન્જ પર સ્ટૉક્સમાં ઇન્વેસ્ટ કરવા માંગો છો? પ્રથમ આ RBI રિપોર્ટ વાંચો

જો તમે પ્રમોટર છો તો તમારા નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગોને સૂચિબદ્ધ કરવું અથવા જો તમે સ્મોલ-કેપ અથવા માઇક્રો-કેપ સ્ટૉક્સની શોધમાં કોઈ રોકાણકાર છો તો તેમાં રોકાણ કરવું શા માટે એક સારો વિચાર હોઈ શકે છે.

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ) દ્વારા આપવામાં આવેલ એક અહેવાલ એ કહ્યું છે કે દેશમાં બે એસએમઈ એક્સચેન્જ પર સૂચિબદ્ધ એસએમઈ, બીએસઈ એસએમઈ અને એનએસઈ ઉભરતા, વધુ નફાકારકતા ગુણોત્તરો ધરાવે છે, સંપત્તિ પર વધુ વળતર અને સંપત્તિ ઉપયોગના ગુણોત્તરો અને મુખ્ય બોર્ડ પર સૂચિબદ્ધ નાની 25 ટકાની કંપનીઓની તુલનામાં ઋણ-ઇક્વિટી ગુણોત્તર પણ ધરાવે છે.

વધુમાં, આવા એસએમઇ ઓછા ઝડપી અનુપાત, વર્તમાન ગુણોત્તર અને વર્તમાન જવાબદારીઓમાં રોકડમાં પ્રતિબિંબિત કરેલી ઓછી લિક્વિડિટી ધરાવે છે, કેન્દ્રીય બેંકે એક કાર્યકારી પત્રમાં જણાવ્યું છે.

પરંતુ આફ્ટરમાર્કેટ લિક્વિડિટી વિશે શું? શું SME એક્સચેન્જની વાત આવે ત્યારે આ સમસ્યા છે?

Yes. આરબીઆઈ પેપર કહે છે કે આફ્ટરમાર્કેટ લિક્વિડિટીના અભાવ એસએમઇ એક્સચેન્જમાં ટર્નઓવર રેશિયો સાથે સમસ્યા છે, જે સૂચિબદ્ધ થયાના પ્રથમ 60 વેપાર દિવસોમાં પણ નોંધપાત્ર રીતે ઘટે છે, જે ભારતમાં એસએમઇ એક્સચેન્જમાં પેલ્ટ્રી ટ્રેડિંગને સૂચવે છે.

કયા વર્ષે બીએસઈ એસએમઈ અને એનએસઈ એસએમઈ એક્સચેન્જ શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા?

બંને પ્લેટફોર્મ 2012 માં શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા.

આ વર્ષે BSE SME એક્સચેન્જમાં કેટલા SME IPO અપેક્ષિત છે?

ફાઇનાન્શિયલ એક્સપ્રેસ અખબારના અહેવાલ મુજબ, બીએસઈ એસએમઇ એક્સચેન્જને આ નાણાંકીય વર્ષ દરમિયાન 60-70 એસએમઇની સૂચિ જોવાની અપેક્ષા છે.

કેટલાક SME IPO ના કિસ્સામાં RBI પેપરને આફ્ટરમાર્કેટ લિક્વિડિટીની સમસ્યા વિશે શું કહેવું પડ્યું?

જોકે રિટેલ રોકાણકારોની ભાગીદારી એસએમઇ આઇપીઓની બજાર લિક્વિડિટી પછી સરળ બનાવે છે, પરંતુ વૈકલ્પિક રોકાણ બજારો દ્વારા ઑફર કરવામાં આવતા જોખમ-રિટર્ન સંયોજનને અનુરૂપ રોકાણકારોના આધારને વિસ્તૃત કરવાની સલાહ આપી છે. તે જ સમયે, "રિટેલ રોકાણકારોના હિતને સુરક્ષિત કરવું મહત્વપૂર્ણ છે કે ઘણા SME IPOએ નકારાત્મક ખરીદી અને હોલ્ડ અસામાન્ય રિટર્ન/સંચિત અસામાન્ય રિટર્ન (ભાર/કાર) બનાવ્યું છે."

“આ રિટેલ રોકાણકારો માટે એસએમઇ એક્સચેન્જ બજારોમાં રોકાણ સાથે સંકળાયેલા ઉચ્ચ જોખમને સૂચવે છે,".

બરાબર, પરંતુ ભાર અને કાર શું છે?

ભાર એ રોકાણકારોને અસામાન્ય વળતરની ગણતરી કરવા માટે લાંબા સમય સુધી સ્ટૉક્સ ખરીદવા અને હોલ્ડ કરવાની વ્યૂહરચના છે જ્યારે કાર રોકાણકારોને કોઈ ચોક્કસ સમયગાળા દરમિયાન સંપત્તિના પ્રદર્શનને માપવાની સુવિધા આપે છે.

આવા બજારોમાં રોકાણકારો તરીકે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, બેંકો અને અન્ય નાણાંકીય સંસ્થાઓની ભૂમિકા કેટલી નોંધપાત્ર છે?

આ સંદર્ભમાં, આરબીઆઈના કાગળ અનુસાર, એસએમઇ આઇપીઓની પ્રતિક્રિયા માહિતીનો સારાંશ દર્શાવ્યો કે આવા બજારોમાં રોકાણકારો તરીકે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, બેંકો અને અન્ય નાણાંકીય સંસ્થાઓની ભૂમિકા હજુ પણ મર્યાદિત છે. જ્યારે કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટર સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી)એ એસએમઇ આઇપીઓમાં ન્યૂનતમ સાઇઝના માપદંડમાં છૂટ આપીને રોકાણકારોની ભૂમિકા વધારવા માટે પગલાં લીધાં હતા, ખાસ કરીને એસએમઇ આઇપીઓમાં કેટલાક એકલ રોકાણકારોની ભાગીદારી હોવાથી આ દિશામાં ઘણું બધું કરવાની જરૂર છે, એટલે કે પેપર કહ્યું.

માર્કેટ રેગ્યુલેટર, ભારતીય સિક્યોરિટીઝ અને એક્સચેન્જ બોર્ડ આ વિશે શું કર્યું છે?

જૂન 2018 માં, સેબીએ હાલના ₹10 કરોડથી લઈને ₹2 કરોડ સુધીના ન્યૂનતમ એન્કર રોકાણકારની સાઇઝને ઘટાડી દીધી હતી જેમાં એસએમઈના પ્રારંભિક શેર વેચાણમાં ભાગ લેવા માટે ઘણા એન્કર રોકાણકારોને આકર્ષિત કર્યા હતા.

આરબીઆઈના કાગળમાં વધુ શું કહેવામાં આવ્યું છે?

પેપરમાં નોંધ કરવામાં આવ્યું હતું કે બૂમ માર્કેટ પીરિયડ દ્વારા આગળ વધતા SME IPO વધુ કિંમત ધરાવતા હોય છે, જે રોકાણકારોને SME માં વધુ રોકાણ કરવા માટે રૂમ છોડે છે. “સામાન્ય ધારણાના વિપરીત, એવું જાણવા મળ્યું હતું કે સંબંધિત મુખ્ય બોર્ડ્સની તુલનામાં બંને એસએમઇ એક્સચેન્જમાં અંડરપ્રાઇસિંગની મર્યાદા ઓછી હોય છે અને સમય જતાં અંડરપ્રાઇસિંગની મર્યાદા એસએમઇ એક્સચેન્જમાં ઘટાડી દીધી છે.”

જો કે, મુખ્ય બોર્ડ્સની દ્રષ્ટિએ એસએમઇ એક્સચેન્જમાં સરેરાશ સમજણ ઓછું હોવાને કારણે ઓછી માહિતીની અસમપ્રમાણતાના સૂચનને બદલે ભારતમાં એસએમઇ આઇપીઓને ટેપિડ માર્કેટ પ્રતિસાદને કારણે હોઈ શકે છે, જોકે તેની વિગતવાર તપાસ વધુ સારી સમજ માટે જરૂરી છે, પણ પેપર કહ્યું છે.