સૌથી ખરાબ આરબીએલ બેંક માટે સમાપ્ત થઈ શકે છે, પરંતુ તે રોકાણકારો માટે લાંબી સવારી હોઈ શકે છે

આરબીએલ બેંક લિમિટેડ પાસે કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ પ્રથાઓ વિશે ચિંતા પછી, લોન બુકની ગુણવત્તામાં ઘટાડો અને છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં વૃદ્ધિમાં મંદ થયા પછી તેના ભૂતપૂર્વ મુખ્ય વિશ્વવીર આહુજાની બહાર નીકળવાનું એક મુશ્કેલ વર્ષ હતું. તેઓ નાના પ્રાદેશિક ધિરાણકર્તા પાસેથી રત્નાકર બેંકને સ્ટીયર કર્યા પછી એક દશકથી વધુ સમય આવ્યું હતું જેથી તે વ્યાપક પગલું આપી શકે.

બાકીની માર્કેટ વધતી ગઈ હોવા છતાં પણ સમસ્યાઓએ સ્ટૉકને નીચે ખેંચી દીધી હતી. પરંતુ હવે ટનલના અંતે થોડો પ્રકાશ દેખાય છે. આ સ્ટૉકમાં છેલ્લા બે મહિનામાં 50% રોકેટ થયું છે અને એકલા છેલ્લા ચાર અઠવાડિયામાં ત્રીજી વાર મેળવ્યું છે. અને બુધવારે, સ્ટૉક 17% ઉછાળાયું હતું.

આ આંશિક રીતે એક અથવા વધુ રાઉન્ડમાં ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝના ખાનગી પ્લેસમેન્ટ દ્વારા ₹3,000 કરોડ સુધી વધારવાની યોજનાને કારણે હોઈ શકે છે. કંપનીએ કહ્યું કે તેના બોર્ડએ અગાઉની વાર્ષિક સામાન્ય મીટિંગમાં ગ્રીન સિગ્નલને આધિન યોજનાને મંજૂરી આપી છે.

કંપનીએ ભૂતકાળમાં કેટલાક ખાનગી રોકાણકારોને આકર્ષિત કર્યા છે, જેમાંથી કેટલીક કંપની તાજેતરના ભૂતકાળમાં ડૂબે રહી હતી ત્યારે પણ તેમાંથી કેટલાક શેરહોલ્ડર રહે છે. તેના હાલના બેકર્સમાં બ્રિટિશ આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણ અને ગાજા કેપિટલ ઉપરાંત, ધિરાણકર્તાને બે વર્ષ પહેલાં લગભગ 10% હિસ્સો લેવાનો સમાવેશ થાય છે. બેંકના અગાઉના રોકાણકારોમાં ક્રિસ્કેપિટલ, મલ્ટિપલ્સ પીઇ અને ટીવીએસ કેપિટલનો સમાવેશ થાય છે.

આ દરમિયાન, આરબીએલ તેના હાલના ખાનગી ઇક્વિટી રોકાણકારોમાંથી એક અધિકારીને પણ આ અઠવાડિયે બોર્ડ પર અતિરિક્ત બિન-કાર્યકારી નિયામક તરીકે ગજા કેપિટલના સ્થાપક ગોપાલ જૈનને લાવ્યા હતા.

આરબીએલએ આર સુબ્રમણિયકુમારના પ્રવેશને બે મહિના પહેલાં એમડી અને સીઈઓ તરીકે જોયા પછી આ અઠવાડિયા પછી આવે છે. જ્યારે દરેકને તરત જ રાજ્ય-ચલાવનાર ધિરાણકર્તા ભારતીય વિદેશી બેંકના ભૂતપૂર્વ મુખ્ય દ્વારા ઉત્સાહિત ન કરવામાં આવ્યું હતું, અને શેરોને ઓછામાં ઓછી ₹80 એપીસમાં ઘટાડીને તેના પછીથી વધુ વસૂલ કરવામાં આવ્યા છે.

નવા મુખ્યને વધુ જોખમ, ઉચ્ચ-વિકાસ પ્લાન્કથી ટકાઉ વિકાસ ટ્રેક સુધી બેંક ચાલે છે તેથી તરત ધ્યાનમાં રાખવાની પડકારનો સામનો કરવો પડે છે.

કેટલાક વિશ્લેષકોને લાગે છે કે સૌથી ખરાબ થઈ ગયું છે અને બેંક હવે વિકાસના ચાર્ટ્સ પર પાછા આવવાની સંભાવના છે, પરંતુ તેનો ઉપયોગ બ્રેકનેક પેસ પર નથી. ભવિષ્યમાં ટકાઉ વાર્ષિક વિકાસના સ્તર પર પાછા આવતા પહેલાં આ વર્ષે મધ્યમ ગતિએ વધવાની સંભાવના છે.

નાણાંકીય પુનઃપ્રાપ્તિ

વર્તમાન નાણાંકીય વર્ષના પ્રથમ ત્રિમાસિકમાં બેંકની ચોખ્ખી વ્યાજની આવક ક્રમાગત અસ્વીકાર કરવામાં આવી હતી અને વર્ષ પહેલાં સમયગાળાની તુલનામાં સૌથી સારી એકલ અંકની ગતિમાં વધારો થયો હતો. પરિણામે, તેનો સંચાલન નફો લગભગ એક ત્રીજા દ્વારા નકારવામાં આવ્યો છે કારણ કે સંચાલન ખર્ચ લગભગ 30% વર્ષ અને વર્ષ સુધી વધી ગયો છે.

એપ્રિલ-જૂનના સમયગાળા માટે સંપત્તિની ગુણવત્તામાં સુધારો કરવામાં આવ્યો છે જેમાં કુલ બિન-પરફોર્મિંગ એસેટ (NPA) ગુણોત્તર Q4 FY22માં 4.4% થી ઘટાડીને 4.08% સુધી થયો હતો અને લેખન-બંધ સ્થિર હતા. માઇક્રોફાઇનાન્સ લોન બુક ક્વૉલિટીમાં સુધારો દ્વારા સંચાલિત, રિટેલ કુલ NPA 14% દ્વારા અસ્વીકાર કરવામાં આવ્યા છે.

ઓછી જોગવાઈઓએ બેંકને વર્ષ-દર-વર્ષે લાલમાંથી બહાર આવવામાં પણ મદદ કરી હતી કારણ કે ચોખ્ખા નફા લગભગ ક્રમાનુસાર સપાટ હતું.

Loan book growth was muted at 6.6% as the retail portfolio shrunk 5% compared to the year-ago period due to a pause in micro-banking disbursements.

નવું એમડી અને સીઈઓ સુબ્રમણિયકુમારે કહ્યું કે બેંકે પ્રથમ ત્રિમાસિકમાં US$100 મિલિયન ટાયર 2 નોટ્સ જારી કરવાનું પૂર્ણ કર્યું હતું જે તેની મૂડીની પર્યાપ્તતામાં વધુ સુધારો કરે છે. “અમારું ધ્યાન અમારા હાલના પ્લેટફોર્મને એકીકૃત, લાભ અને ઑપ્ટિમાઇઝ કરવાનું રહેશે જેથી બેલેન્સશીટની નફાકારક વૃદ્ધિને વેગ આપવાનું રહેશે. અમે વધુ રિટેલ પ્રોડક્ટ્સમાં વિવિધતાને વેગ આપતી વખતે અમારા કાર્ડ્સ અને માઇક્રોફાઇનાન્સના મુખ્ય વિસ્તારો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું ચાલુ રાખીશું.”

તેના બિઝનેસ મોડેલમાં જોખમને ઘટાડવા માટે, નવું મેનેજમેન્ટ બેંકના સુરક્ષિત રિટેલ પોર્ટફોલિયો, ખાસ કરીને વ્યાજબી આવાસ અને ઓછા ખર્ચના મોર્ગેજને વધારવા માંગે છે. તે જ સમયે, તે દર વર્ષે 80-100 શાખાઓ ઉમેરવા અને માઇક્રોલેન્ડિંગ ઉપરાંત ગ્રામીણ બજારમાં વધુ ઉત્પાદનો - ટુ-વ્હીલર ફાઇનાન્સિંગ, હોમ એક્સટેન્શન લોન અને ટ્રેક્ટર ફાઇનાન્સિંગમાં ઉમેરવા માંગે છે.

બેંક હાલના વર્ષમાં ઓછા આધારે લગભગ 15% વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, પરંતુ ત્યારબાદ 20-25% ની ટકાઉ વૃદ્ધિનો અંદાજ લગાવે છે.

વિશ્લેષકો શું કહે છે?

એક બ્રોકરેજ હાઉસ કે જેણે ઓછી ટાર્ગેટ કિંમત સાથે જમા કરવા માટે સ્ટૉકને ડાઉનગ્રેડ કર્યું, જેનું વ્યાપક ઉલ્લંઘન થયું છે, તેના આવકનો અંદાજ ઓછા ચોખ્ખા વ્યાજ માર્જિન અને ઉચ્ચ સંચાલન ખર્ચ સાથે કાપવામાં આવ્યો છે.

દરમિયાન, એક અન્ય બ્રોકરેજ હાઉસ કે જે સ્ટૉક પર સૌથી બુલિશમાંથી એક છે તે નોંધાયું છે કે વૃદ્ધિ આ વર્ષથી વધુ કૅલિબ્રેટેડ, વિવિધ અને ટકાઉ હોઈ શકે છે.

તેણે નવા સીઈઓ સાથે મેનેજમેન્ટના ઉચ્ચ પ્રવૃત્તિના જોખમોને હાઇલાઇટ કર્યા, જેમની પાસે ખાનગી ક્ષેત્રમાં કામ કરવાનો કોઈ અનુભવ નથી, પરંતુ ઉમેર્યું કે સંપત્તિ-ગુણવત્તાનું જોખમ મર્યાદિત હોઈ શકે છે, જે આઇઓબી અને ડીએચએફએલમાં કોર્પોરેટ તણાવ સાથે વ્યવહાર કરવા માટેના અગાઉના રાઉન્ડ અને નવા મુખ્ય અનુભવને આપી શકે છે જ્યાં તે ઍડ્મિનિસ્ટ્રેટર હતા.

બ્રોકરેજ હાઉસને લાગે છે કે, વર્તમાન મૂલ્યાંકન પર, જોખમ-પુરસ્કાર લાંબા ગાળાના દ્રષ્ટિકોણથી અનુકૂળ દેખાય છે અને નવી મેનેજમેન્ટની વ્યૂહરચના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી નથી જે ભૂતકાળની તુલનામાં વધુ નિયમનકારી-અનુપાલક સાથે ટકાઉ વિકાસ અને વળતર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે જ્યાં તે ઉચ્ચ-જોખમ/ઉચ્ચ-વળતરની વ્યૂહરચનામાં હતી જેના કારણે આંશિક રૂપે નિયમનકારી હસ્તક્ષેપ થયું હતું.

“અમે બેંકના ઉચ્ચ મૂડી સ્તરથી પણ આરામ લઈએ છીએ (ટાયર I રેશિયો 16% પર). આમ, અમે આરબીએલ બેંક પર રોકાણકારો માટે ખરીદીની ભલામણ કરીએ છીએ કે જેઓ લાંબા ગાળામાં લાભ મેળવવા માટે નજીકના પરિવર્તનશીલ દર્દ દ્વારા જોવા માટે તૈયાર છે," તે ઉમેર્યું.

તેમ છતાં, રોકાણકારો માટે, જેમ કે તેનું સૌથી મોટું પીઇ બૅકર બેરિંગ પે એશિયા, જેનું રોકાણ મૂલ્ય હજુ પણ ત્રીજા દ્વારા બંધ છે, તેમને ખાનગી-ક્ષેત્રના ધિરાણકર્તા પાસેથી કોઈપણ અર્થપૂર્ણ બાબત ખેંચતા પહેલાં લાંબા સવારી માટે તૈયાર રહેવાની જરૂર પડશે.