HG ઇન્ફ્રા એન્જિનિયરિંગ લિમિટેડ- IPO નોટ

સમસ્યા ખુલે છે: ફેબ્રુઆરી 26, 2018
સમસ્યા બંધ થઈ ગઈ છે: ફેબ્રુઆરી 28, 2018
ફેસ વૅલ્યૂ: ₹10
પ્રાઇસ બૅન્ડ: ₹263-270
ઈશ્યુ સાઇઝ: ~Rs462cr
પબ્લિક ઇશ્યૂ: 1.71-1.74 કરોડ શેર
બિડ લૉટ: 55 ઇક્વિટી શેર       
ઈશ્યુનો પ્રકાર: 100% બુક બિલ્ડિંગ

સ્ત્રોત: આરએચપી

કંપનીની પૃષ્ઠભૂમિ

HG ઇન્ફ્રા એન્જિનિયરિંગ લિમિટેડ (HG ઇન્ફ્રા), એક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બાંધકામ, વિકાસ અને મેનેજમેન્ટ કંપની રોડ પ્રોજેક્ટ્સ સેગમેન્ટ (હાઇવેઝ, બ્રિજ અને ફ્લાઇઓવર્સ)માં હાજર છે અને EPC સેવાઓ (એન્જિનિયરિંગ, પ્રાપ્તિ અને નિર્માણ) પ્રદાન કરે છે. નવેમ્બર 30, 2017 સુધી, કંપનીની ઑર્ડર બુક ₹3,708 કરોડ હતી. સરકાર દ્વારા ઑર્ડર બુકના 67.7% અને ખાનગી 32.3% માટે કરાયેલ કરાર. ભૌગોલિક પ્રકાર, મહારાષ્ટ્રએ તેની ઑર્ડર બુકના 51.1% અને રાજસ્થાન માટે 44.6% ઉપલબ્ધ છે.

ઑફરનો ઉદ્દેશ

પ્રારંભિક જાહેર ઑફરમાં કેટલાક પ્રમોટર્સ દ્વારા Rs162cr (ઉપર કિંમત પર) સુધીના 60 લાખ ઇક્વિટી શેરો માટે વેચાણ માટેની ઑફર શામેલ છે. આઇપીઓમાં Rs300cr ની નવી સમસ્યા પણ શામેલ છે, જેમાં 1.11cr નવા શેર જારી કરવામાં આવે છે (ઉપર કિંમત બેંડ પર). કંપની નવી સમસ્યાનો ઉપયોગ કરવાનો પ્રસ્તાવ કરે છે ઋણ (Rs115cr), બાંધકામ ઉપકરણ (Rs90cr) અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુ માટે.

નાણાંકીય

સ્ત્રોત: કંપની, 5 Paisa રિસર્ચ; *ઇપીએસ અને કિંમત બેન્ડના ઉચ્ચતમ તરફથી રેશિયો.

મુખ્ય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રેશનલ

ભારતમાં ટ્રાફિકની વૃદ્ધિ માળખાની ગતિમાં સુધારોની પાછળ વધવાની અપેક્ષા છે. ભૂતકાળમાં કરવામાં આવેલા સંરચનાત્મક સુધારાઓ જેમ કે જીએસટી અને ઇ-વે બિલનું આવર્તક પાસે જીડીપી વૃદ્ધિ આગળ વધવા માટે અનુકૂળ રહેશે. અર્થવ્યવસ્થા સ્વસ્થ ગતિથી વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે, દરેક વ્યક્તિ આવકમાં સુધારો થવાની સંભાવના છે, જે દેશમાં ટુ-વ્હીલર અને મુસાફરના વાહનોની માંગમાં વધારો કરશે. ટુ-વ્હીલર અને ચાર-વ્હીલરના વાહનોમાં વધારો, રાજ્યો વચ્ચે ભાડાના ટ્રાફિક અને મજબૂત વેપાર અને પર્યટન પ્રવાહ વધારવા માટે બધા જ રસ્તા વિકાસ માટે તૈયાર છે.

HG ઇન્ફ્રા પાસે વિવિધ કદના પ્રોજેક્ટ્સને ખાસ કરીને રસ્તા અને રાજમાર્ગ ક્ષેત્રમાં અમલમાં સારો ટ્રેક રેકોર્ડ છે. કંપનીની ઑર્ડર બુકએ સીએજીઆર 94% ની જાણ કરી છે અને આવક એફવાય15-17 થી વધુ સીએજીઆર 70% ની જાણ કરી છે. HG ઇન્ફ્રા એનએચએઆઈ અને મોર્થ દ્વારા વાર્ષિક (`900 કરોડના કરાર મૂલ્ય માટે) ઇપીસી બિડ્સ માટે સ્વતંત્ર રીતે બિડ કરવા માટે પૂર્વ-પાત્ર છે. પ્રોજેક્ટ્સની કાળજીપૂર્વક ઓળખ અને ખર્ચ ઑપ્ટિમાઇઝેશનથી નફાકારક માર્જિનમાં સુધારો થયો છે.

મુખ્ય જોખમ

રોડ સેક્ટરમાં ઉચ્ચ સ્પર્ધા જોવામાં આવે છે જેના કારણે ઓછી કિંમતની બોલી થાય છે, જે આગળ વધતા નફાના માર્જિનને અસર કરી શકે છે.

સરકાર દ્વારા પ્રદાન કરવામાં આવેલા રસ્તા પ્રોજેક્ટ્સના 65-70% આગળ વધવાની અપેક્ષા છે કે તે હેમ સેગમેન્ટ હેઠળ રહેશે. એચજી ઇન્ફ્રા ઇપીસી મોડેલ હેઠળ રોડ પ્રોજેક્ટ્સ અમલમાં શામેલ છે. કંપની આવશ્યક રોકાણોનું મૂલ્યાંકન કરીને અને જ્યાં જોખમ અને પુરસ્કારની પ્રોફાઇલ અનુકૂળ છે ત્યાં પ્રોજેક્ટ્સને પસંદ કરીને હેમના આધારે પ્રોજેક્ટ્સ હાથ ધરવાની તકોને પસંદગીથી શોધવાનો પ્રયત્ન કરે છે.

તારણ

HG ઇન્ફ્રાએ માર્ગ નિર્માણ ક્ષેત્રમાં એક ઉપ-કરારથી પ્રાઇમ કોન્ટ્રેક્ટરમાં રૂપાંતરિત કર્યું છે. આ માર્જિન પ્રોફાઇલ ચલાવવામાં સુધારો કરવામાં સહાય કરી છે. અપર પ્રાઇસ બૅન્ડ પર, તેનું P/E ~25x FY18 EPS હોવું જોઈએ. અમે લાંબા ગાળાના દ્રષ્ટિકોણથી સબસ્ક્રાઇબ કરવાની ભલામણ કરીએ છીએ.

રિસર્ચ ડિસ્ક્લેમર