સમજાવ્યું: ઉપજ વક્ર શું છે અને તે આપણને આર્થિક દૃષ્ટિકોણ વિશે શું કહે છે?

પાછલા કેટલાક અઠવાડિયામાં યુએસમાં મંદીની સંભાવના વિશે વિશ્વની સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થા વધી ગઈ છે, કારણ કે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ મુદ્રાસ્ફીતિને નિયંત્રિત કરવા માટે વ્યાજ દરો વધારવાનું ચાલુ રાખે છે.

યુએસમાં મંદીનો ભય એક સમયે વધી રહ્યો છે જ્યારે રશિયાના યુક્રેનના આક્રમણને કારણે યુરોપ પહેલેથી જ ઊંડાણપૂર્વકના આર્થિક દુખાવા માટે બ્રેસ કરી રહ્યું છે. 

તેથી, શું યુએસની અર્થવ્યવસ્થા મંદી તરફ નુકસાન પહોંચાડી શકે છે?

સારું, જો વ્યાપક રીતે જોવામાં આવેલા "ઉપજ વક્ર" સિગ્નલ કોઈપણ બાબત હોય તો તે કદાચ સારી રીતે બની શકે છે. 

ન્યુ યોર્ક ટાઇમ્સ આર્ટિકલ અનુસાર, વર્તમાન ઉપજ વક્ર દર્શાવે છે કે યુએસને આર્થિક સ્લમ્પ માટે આગળ વધારી શકાય છે. 

પરંતુ પ્રથમ, ઉપજ વક્ર શું છે?

ઉપજ કર્વ એ વ્યાજ દરોની તુલના કરવાનો એક માર્ગ છે, જેને સરકારી બોન્ડ્સની વિવિધ પરિપક્વતાઓ પર માત્ર થોડા મહિનાથી 10 વર્ષ અથવા તેનાથી વધુ માટે પણ ઓળખાય છે.

રોકાણકારો સામાન્ય રીતે લાંબા સમય સુધી સરકારને ધિરાણ આપવા માટે વધુ વ્યાજની ચુકવણી કરવાની અપેક્ષા રાખે છે, આંશિક રીતે વૃદ્ધિ અને ફુગાવા માટે સામાન્ય અપેક્ષાઓ પૂરી પાડવામાં આવતા પૈસા લૉક અપ કરવાના જોખમને દર્શાવે છે.

પરંતુ ટૂંકા ગાળાની ઉપજ કદાચ લાંબા ગાળાની ઉપજથી વધે છે, જે બોન્ડ માર્કેટમાં સામાન્ય પરિસ્થિતિને વધારે છે. તેને ઉપજ-વક્ર રૂપાંતરણ કહેવામાં આવે છે, અને તેનો અર્થ એ છે કે રોકાણકારો હવે ઓછા સમયમાં સરકારને ધિરાણ આપવા માટે વધુ પૈસાની માંગ કરી રહ્યા છે. આ એક સૂચક રોકાણકારો અપેક્ષિત છે કે ટૂંક સમયમાં - કદાચ એક વર્ષમાં - અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વને વ્યાજ દરો ઘટાડવાની જરૂર પડશે જ્યાં તેઓ હાલમાં બીમાર અર્થવ્યવસ્થાની મદદ કરવા માટે છે.

તેથી, વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થા વિશે શું છે રોકાણકારોને સ્પૂક કરી રહ્યા છે?

રોકાણકારોએ વૈશ્વિક આર્થિક દૃષ્ટિકોણ વિશે વધુ ચિંતા કરી છે, કારણ કે રોરિંગ ઇન્ફ્લેશન, ઉચ્ચ વ્યાજ દરો અને અસ્થિર બજારોએ નાણાંકીય પ્રણાલીને સ્થિર કરી દીધી છે.

અને ખાસ કરીને ઉપજના વક્રની ચિંતા કરી રહ્યા છે?

ઉપજ વક્રનો એક સામાન્ય ઉપાય પહેલેથી જ ઉલટાવી દીધો છે, જેમાં જુલાઈ શરૂઆતથી 10-વર્ષની ઉપજ ઉપજથી વધુ બાકી બે-વર્ષની ખજાનાની ઉપજ છે.

મંગળવાર અને બુધવાર દરમિયાન, 10-વર્ષની ઉપજથી વધુની ત્રણ મહિનાની ઉપજ સાથે કર્વના અન્ય સેગમેન્ટમાં પણ ઉલટાવવામાં આવ્યું હતું. 1960 ના અંતમાંથી, ઉપજ વક્રનો આ ભાગ પ્રાપ્તિની શરૂઆતના એક વર્ષ પહેલાં એક વર્ષમાં રૂપાંતરિત કર્યો છે, જેમાં છ થી 15 મહિનાની શ્રેણી છે, એનવાયટી કહ્યું છે. 

ઉપજ વક્રમાં ઇન્વર્ઝન સાથે ફુગાવા કેવી રીતે લિંક કરવામાં આવે છે?

હાલમાં, ફુગાવાની સ્થિતિ ખૂબ જ વધુ છે, જેમાં ફેડને સ્પષ્ટપણે જણાવવામાં આવ્યું છે કે વ્યાજ દરોને નિયંત્રિત કરવા માટે વધુ વધવાની જરૂર છે. પરિણામે, અપેક્ષાઓ જ્યાં વ્યાજ દરો ત્રણ મહિનામાં હશે ત્યાં વધારે હશે. ત્રણ મહિનાની ટ્રેઝરીની ઉપજ 2021 ના અંતમાં 0.05%થી વધીને બુધવારે માત્ર 4% થી વધુ થઈ ગઈ છે.

અને ફુગાવા સંબંધિત વ્યાજ દરો કેવી રીતે છે? 

ઉચ્ચ વ્યાજ દરો વધારે ફુગાવા તરફ દોરી જાય છે કારણ કે તેઓ ગ્રાહકો અને કંપનીઓ માટે ઉધાર ખર્ચ વધારીને અર્થવ્યવસ્થાને ઠંડા કરે છે. જે કંપનીઓને ખર્ચ યોજનાઓ અથવા કર્મચારીઓને પુનઃવિચારવા માટે અગ્રણી બનાવી શકે છે, અને આખરે પ્રતિબંધિત અર્થવ્યવસ્થા એક ઘટતી અર્થવ્યવસ્થા બની શકે છે.

હમણાં US માં કેટલું વધારે ફુગાવા છે? તે ક્યારે પડી શકે છે?

સપ્ટેમ્બરના માધ્યમથી વર્ષમાં 8.2% માં યુ.એસ. ઇન્ફ્લેશન વધુ ચાલી રહ્યું છે, તેમાં 2% એફઇડીના લક્ષ્યને અનુરૂપ આવતા પહેલાં થોડો સમય લાગી શકે છે. પરિણામે, એકવાર વધુ આરામદાયક સ્તર પરત કર્યા પછી, અર્થવ્યવસ્થા પીડિત થઈ શકે છે, અને ફીડને ફરીથી વિકાસને પ્રેરિત કરવા માટે વ્યાજ દરો ઓછા કરવાની જરૂર પડશે.

તે જ કારણ છે કે આ સમયે લાંબા સમય સુધીની ટ્રેઝરીની ઉપજ ટૂંકી તારીખથી નીચેની ઉપજ છે. 10-વર્ષની ટ્રેઝરીની ઉપજ લગભગ 4% બુધવારે પરત આવી હતી.

બરાબર, તો આપણે શા માટે ભારતમાં આટલી ચિંતા કરવી જોઈએ?

ઘણીવાર કહેવામાં આવે છે કે જો અમેરિકા છીંક આવે, તો બાકીની દુનિયા ઠંડી ધરાવે છે, અને ભારત જેવા ઉભરતા બજારો કોઈ અપવાદ નથી. 

તેથી, જો કોઈ રિસેશન યુએસને હિટ કરે છે, જેમ કે 2008 માં શું થયું હતું, તો ભારત વિદેશી ગરમ નાણાંના નોંધપાત્ર આઉટફ્લો જોઈ શકે છે અને તે બજારોને તેની સાથે લે શકે છે. અમેરિકામાં પ્રતિબંધ એવી કંપનીઓની સંભાવનાઓને પણ ગંભીરતાથી અસર કરી શકે છે જે તેમની આવક માટે તે અર્થતંત્ર પર આધારિત છે, જેમ કે આઇટી સેવાઓ અને ફાર્મા નિકાસકારો. આ બધાની ડોમિનો અસર થઈ શકે છે, અને ઝડપથી નિયંત્રણમાંથી બહાર નીકળી શકે છે.