શું અપોલો ટાયર્સ, એકવાર 'RRR' અને હર્ષદ મેહતા વચ્ચે પકડી જાય પછી, બ્રેક આઉટ થઈ શકે છે?

ત્રણ દાયકા પહેલાં, અપોલો ટાયર રાધાકિશન દમણી, રાકેશ ઝુંઝુનવાલા અને રાજુ 'ચાર્ટિસ્ટ' વચ્ચેના યુદ્ધના મધ્યમાં એક તરફ અને તે યુગ, હર્ષદ મેહતાના મોટા પ્રમાણમાં હતા.

અલબત્ત, મેહતા ટાયર નિર્માતાની શેર કિંમતને પંપ કરી રહ્યા હતા જ્યારે આરઆરઆર - કારણ કે તેઓ દલાલ શેરી પર જાણીતા હતા - તેઓ શેરને ટૂંકી કરી રહ્યા હતા, ખાતરી કરી હતી કે તેનું મૂલ્ય વધારે હતું.

અપોલો ટાયર તેની ઊંચી અને ઓછી પરિસ્થિતિઓમાંથી પસાર થઈ ગયા છે અને ત્યારબાદથી ભારતની બીજી સૌથી મોટી ટાયર કંપની બની ગઈ છે. તેણે એક દશક પહેલાં કૂપર ટાયર સાથે $2.5 અબજ ડીલ સાથે એમઆરએફ પર એક જવાનો પ્રયત્ન કર્યો હતો પરંતુ બજાર દ્વારા જોવામાં આવ્યા પછી તે ટ્રાન્ઝૅક્શનને સ્ક્રેપ કરવા માટે મજબૂર કરવામાં આવ્યું હતું. પરંતુ Vredestein સાથેની અગાઉની ડીલ તેને પ્રોત્સાહન આપ્યું હતું.

તેમ છતાં, તે હવે $2 બિલિયનથી વધુની માર્કેટ કેપની આદેશ આપે છે અને તેના બૅકર્સમાં માર્કી પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ વાર્બર્ગ પિનકસની ગણતરી પણ કરે છે.

આ સ્ટૉક જીવનભર ઉચ્ચ ચાર વર્ષ પહેલાં સ્પર્શ કર્યો હતો પરંતુ ત્યારથી સ્લાઇડ થઈ રહ્યો હતો અને મહામારીની શરૂઆતએ પાછલા ઊંચાઈના માત્ર એક-ચોથા ભાવને ફરી પાડી દીધી હતી.

તે પછી તેને રિકવર કરવામાં આવ્યું હતું, એક વર્ષની અંદર લગભગ ત્રણ વાર થઈ ગયું હતું. પરંતુ છેલ્લા કેટલાક અઠવાડિયામાં કેટલાક ગતિ જોવા માટે છેલ્લા 18 મહિના માટે લગભગ ટ્રેડિંગ સાઇડવે છે.

હવે, સ્ટૉક તેના ઑલ-ટાઇમ હાઇ ના માત્ર 10% શાય છે. પ્રશ્ન શું તે આ વખતે તોડી શકાય છે?

નાણાંકીય પ્રદર્શન

અપોલો એ ઘરેલું ટ્રક અને બસ સેગમેન્ટ માટે રેડિયલ ટાયરનું અગ્રણી ઉત્પાદક છે, જે માત્ર એકંદર બજારની ત્રીજી અંદર જ છે અને તેણે લાઇટ વ્યવસાયિક વાહનો, ટ્રેક્ટર્સ અને પેસેન્જર કાર રેડિયલ વિભાગોમાં તેની સ્થિતિ સ્થાપિત કરી છે.

ગયા વર્ષે, એશિયા પેસિફિક, મધ્ય પૂર્વ અને આફ્રિકાની કામગીરીઓ એકીકૃત આવકના લગભગ 58% માટે છે, ત્યારબાદ યુરોપ (લગભગ 26%), અને યુએસ.

એકંદર વિવિધતાના સંદર્ભમાં, બદલી બજાર એકીકૃત આવકના 81% ની ખાતરી આપે છે, જેથી સ્થિર આવક પ્રવાહની ખાતરી મળે છે.

હંગેરિયન કામગીરીના સૌથી સારા રેમ્પ-અપ અને ઉચ્ચ ઉત્પાદન ખર્ચને કારણે, યુરોપમાં નફાકારકતા 2018 થી ઘટી રહી હતી. તેણે પોતાના યુરોપિયન કામગીરીઓને નવા ઓછા ખર્ચેના હંગેરી પ્લાન્ટમાં બદલીને અને કાર્યબળના અધિકારને પુનર્રચના કરી. હવે, તેના છોડ નજીકના ઉપયોગ પર કામ કરી રહ્યા છે અને તેનાથી કંપનીને યુરોપ વ્યવસાય માટે સંચાલન માર્જિનમાં સુધારો કરવામાં મદદ મળી છે.

કંપનીએ અગાઉ રોકાણકારોનો હિત ગુમાવ્યો હતો કારણ કે તે એક મોટી ઝડપી બમ્પ પર આવે છે. FY12-FY17 દરમિયાન લગભગ છ વર્ષ માટે આવક લગભગ 12,000-13,000 કરોડ રૂપિયા હતા. ટાયર નિર્માતાએ આગામી બે વર્ષ માટે ગેસ પર પગલાં લેવાનું સંચાલિત કર્યું હતું જે માત્ર ઑટો સેક્ટરમાં મંદી દ્વારા અને ત્યારબાદ મહામારી પર પ્રભાવિત થશે.

પરંતુ રોકાણકારોને કાઉન્ટર છોડવાનું બીજું કારણ હતું. કંપનીની નીચેની લાઇને નાણાંકીય વર્ષ 17 દ્વારા નાણાંકીય વર્ષ 14 થી લગભગ ચાર વર્ષ માટે એક પ્લેટોને ₹ 1,050-1,100 કરોડ પર પાડી હતી.

વાસ્તવમાં, આ એક એવા વિસ્તાર છે જે કારણ બની ગયું છે કે શા માટે સ્ટૉક એક વિરોધી ખેલાડીઓના પૉન રહે છે, હવે ઓછામાં ઓછું.

કંપનીની ટોપલાઇન છેલ્લા વર્ષે લગભગ ₹21,000 કરોડને સ્પર્શ કરવા માટે તૂટી ગઈ હતી, પરંતુ નફો ખૂબ ઓછું રહે છે.

કાચા માલની કિંમતોમાં વધારાને કારણે ઘરેલું વ્યવસાયમાં માર્જિન ચાલતી વખતે H2 FY22 માં અસર કરવામાં આવી હતી, એકંદરે માર્જિન યુરોપની માંગમાં મજબૂત વૃદ્ધિ દ્વારા સમર્થિત છે.

નાણાંકીય 2023 માં આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં અદ્યતનને કારણે સમગ્ર વિભાગોમાં મજબૂત માંગ ટકી રહે તેવી અપેક્ષા છે.

કંપની કહે છે કે તેણે નાણાંકીય વર્ષ 26 સુધીમાં $5 અબજની આવક મેળવવાનું લક્ષ્ય જાળવી રાખ્યું છે, આનો અર્થ એ છે કે આગામી ત્રણ વર્ષોમાં લગભગ ટર્નઓવરને ડબલ કરવું.

ઘણું બધું અર્થવ્યવસ્થા અને વ્યવસાયિક ભાવનાઓમાં સતત વૃદ્ધિ પર આધારિત રહેશે કારણ કે કંપની ટ્રક અને બસ ટાયરમાંથી તેના ઘણા વેચાણ પ્રાપ્ત કરે છે જે માંગ ચક્રવાત જોઈએ અને અર્થવ્યવસ્થા સાથે જોડાયેલા છે.

આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાયમાં, અપોલો ટાયરોને લાગે છે કે યુએસ માર્કેટમાં તેના પ્રગતિના આગામી તબક્કામાંથી વિકાસનો આવશે.

જો અમે જોઈએ કે તે જૂન 30 થી સમાપ્ત થયેલ પ્રથમ ત્રિમાસિકમાં કેવી રીતે ભાડું આપ્યું છે, તો અપોલો ટાયર્સે ઓછા આધારે ₹ 5,942 કરોડને આવકમાં 30% વધારો કર્યો છે. પરંતુ માર્જિન દબાણમાં રહે છે અને આગામી કેટલાક ત્રિમાસિકો માટે એક વર્ષ સુધી રહેવાની સંભાવના છે. જો કે, વિશ્લેષકો ચાંદીની લાઇનિંગ જોઈ રહ્યા છે.

નિષ્ણાતો શું કહે છે?

કંપનીને ટ્રેક કરનાર વિશ્લેષકો અને સેક્ટરને લાગે છે કે સૌથી ખરાબ અપોલો ટાયર પાછળ છે. એક બ્રોકરેજ હાઉસ કહ્યું કે કંપની Q1 માં તેની EBITDA માર્જિનની અપેક્ષાઓને હરાવે છે અને હવે તે લાગે છે કે ડિસેમ્બર 2022 થી સમાપ્ત થતાં ત્રીજા ત્રિમાસિકમાં મધ્યમ ઇનપુટ કિંમતોના લાભો બતાવી શકે છે.

પરંતુ તેને નાણાંકીય વર્ષ 22ની તુલનામાં નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે ઓછું ઇબિટડા માર્જિન હજુ પણ પેન્સિલ કર્યું છે. આ અપેક્ષિત છે, તે આગામી વર્ષમાં સારા બનશે અને અપોલો ટાયરમાં આગામી ત્રણ વર્ષમાં ટોપલાઇનમાં 50% વૃદ્ધિ જોઈ શકે છે, જેમાં ચોખ્ખા નફા એ જ સમયગાળામાં બમણું થઈ શકે છે.

એક અન્ય બ્રોકરેજ હાઉસ, જે પ્રથમ ત્રિમાસિકમાં માર્જિન ચિત્રથી પણ આશ્ચર્યચકિત હતું, એ નાણાંકીય વર્ષ 25 સુધી આવકની વૃદ્ધિ પર ઓછી અપેક્ષા રાખી હતી પરંતુ નફાના સંદર્ભમાં અપોલો ટાયર વધુ સારી રીતે કરવાની અપેક્ષા રાખે છે.

તે જ સમયે, છેલ્લા કેટલાક અઠવાડિયામાં શેર કિંમતમાં ચાલવું એ પહેલેથી જ મોટાભાગના બ્રોકરેજના ઉપરની સુધારેલી કિંમતના લક્ષ્યોને પાર કરી દીધા છે.

ત્રિમાસિક પરિણામો આગામી મહિને જાહેર કરવામાં આવે ત્યાં સુધી રોકાણકારો નજીકની મુદતમાં કેટલીક એકીકરણ જોઈ શકે છે. જે સ્ટૉક માટે દિશા આપી શકે છે. જો તે ટોપલાઇનમાં સતત વધારા સાથે માર્જિન સુધારા સાથે ફરીથી આશ્ચર્યચકિત કરે છે તો તે શેરની કિંમતની અવરોધ ₹300 કરતા વધારે વધારે જોઈ શકે છે.