रुपयात पडण्यासाठी RBI च्या दरांमध्ये वाढ होईल का

शुक्रवारी रोजी RBI आर्थिक धोरण समिती (MPC) धोरणाच्या घोषणा पूर्वी, मोठा प्रश्न हा नव्हे परंतु RBI किती दर वाढवेल हे आहे. आरबीआयने मे मध्ये 40 बीपीएसचा अनशेड्यूल्ड दर वाढ केला आणि सीआरआरमध्ये 50 बीपीएस वाढ केली. यानंतर जून पॉलिसीमध्ये आणि ऑगस्ट पॉलिसीमध्ये दोन 50 bps दरांमध्ये वाढ झाली. सर्व, मे आणि ऑगस्ट दरम्यान, RBI ने 4.00% ते 5.40% या आधारावर 140 बेसिस पॉईंट्सद्वारे रेपो रेट्स वाढविले आहेत. रेपो रेट्स यापूर्वीच 5.15% च्या प्री-कोविड रेट्सपेक्षा अधिक आहेत आणि अद्याप RBI केले जाऊ शकत नाहीत. ऑक्टोबर पॉलिसीमध्ये त्याच्या मार्गदर्शनासाठी महत्त्व आहे, ज्यामुळे त्याला हॉकिश असण्याची अपेक्षा आहे.

ऑक्टोबर मॉनेटरी पॉलिसीमध्ये काय अपेक्षित आहे?

आरबीआय धोरण अमेरिकेच्या फीडने शेवटच्या 3 फीड बैठकीमध्ये प्रत्येकी 75 बीपीएसद्वारे दर उभारल्यानंतर येते, जरी ग्राहक महागाई चिकटते. 30 सप्टेंबरला ऑक्टोबर आर्थिक धोरणाच्या घोषणेतून काय अपेक्षित आहे ते येथे दिले आहे.

    अ) व्हर्च्युअल कन्सेन्सस म्हणजे RBI 5.90% लेव्हलवर नेण्यासाठी रेपो रेट्स दुसऱ्या 50 bps पर्यंत वाढवेल. तथापि, काही आशावादी विश्वास ठेवतात की RBI 50 bps वाढीऐवजी 40 bps वाढीसाठी सेटल करू शकते. काही अपेक्षित आहे की रेपो रेट आणि CRR दरम्यान वाढ होण्याचा निर्णय घेऊ शकतो, जे अशक्य वाटते. 

    ब) आरबीआय भाषा महत्त्वाची असेल. गेल्या काही धोरणांमध्ये, आरबीआयने संख्यात्मक सहजतेतून बाहेर पडण्यासाठी वचनबद्ध असलेला टोन राखून ठेवला आहे. तथापि, आरबीआयने भरपूर आवाज टाळली आहे. ही पॉलिसी आरबीआय खरोखरच हॉकिश सिग्नल्स पाठवू शकते.

    क) जीडीपी वाढ हा मुख्य मुद्दा असतो. आरबीआयने 7.2% च्या जीडीपी वाढीच्या अंदाजावर आयोजित केले आहे, परंतु जागतिक प्रतिबंधामुळे आणि व्यापारावर नकारात्मक परिणाम होत असल्यामुळे, आरबीआय आर्थिक वर्ष 23 साठी वाढीचा अंदाज 7% पेक्षा कमी करू शकते.

    ड) भय म्हणजे टर्मिनल रेट आता 6% ते 6.5% पर्यंत शिफ्ट केले जाऊ शकते आणि RBI देखील अधिकांश रेट वाढण्याचा फ्रंट लोड निवडू शकतो. उदाहरणार्थ, RBI ऑक्टोबर पॉलिसीमध्ये 50 bps पर्यंत दर वाढविण्याची निवड करू शकते आणि डिसेंबर पॉलिसीमध्ये दुसरे 50 bps जेणेकरून 6.5% टर्मिनाचे टार्गेट 2022 मध्येच फ्रंट-लोड केले जाते; जसे की US.

    e) इंधन महागाई टेपरिंग असताना, भारतात वाढत्या अन्न महागाई आणि मुख्य महागाई (अनावश्यक आणि तेलरहित) चाप वाटत आहे. आरबीआय हॉकिश राहण्याची शक्यता आहे जेणेकरून महागाईमध्ये जलद प्रवेश करता येईल आणि वेग येथे आहे.

    फ) करंट अकाउंट घाटामुळे आर्थिक वर्ष 23 साठी जीडीपीच्या 5% पर्यंत बर्जन होण्याची शक्यता असल्यामुळे आरबीआयकडून या पॉलिसीमधील उपाययोजनांची अपेक्षा केली जाऊ शकते. एफपीआय प्रवाह सातत्याने नकारात्मक ठरल्याने रुपयावर अधिक दबाव टाकण्याची काळजी सरकारला आहे.

परंतु, RBI रुपयाचे संरक्षण करण्यासाठी हॉकिश राहू शकते

आरबीआय शुक्रवारी एमपीसी बैठकीत हॉकिश राहू शकते याचे एक महत्त्वाचे कारण म्हणजे सातत्याने कमकुवत भारतीय रुपये. मागील काही महिन्यांमध्ये, रुपयाचे संरक्षण करण्यासाठी आरबीआय आपल्या राखीव वापरत आहे. या प्रक्रियेत, आरबीआय राखीव $642 अब्ज ते $545 अब्ज पर्यंत घसरले आहेत. तथापि, या कालावधीदरम्यान, रुपया 76/$ पासून ते जवळपास 82/$ पर्यंत पडले आहे. अशा प्रकारे रुपयाचे संरक्षण करण्यासाठी RBI स्पॉट डॉलरच्या पलीकडील पॉलिसी उपाययोजनांवर लक्ष देत असू शकते. रेपो रेट वाढविण्याची सर्वात सोपी पद्धत आहे. कारण येथे आहे.

जागतिक स्तरावर, जेव्हा दर वाढविले जातात तेव्हा चलना मजबूत झाल्या आहेत. पेटंटली हॉकिश पॉलिसी स्थितीवर यूएस फेड सुरू केल्याने, डॉलर इंडेक्स (डीएक्सवाय) सातत्याने मजबूत झाला आहे आणि तारखेनुसार, डॉलर इंडेक्स आधीच 21-वर्षाच्या उच्च ठिकाणी आहे. यूरो, येन, युआन, पाउंड आणि रुपया सह बहुतांश चलनांसाठी डॉलरची शक्ती आधीच दिसत आहे. आर्थिक धोरण हॉकिश राखणे हे सर्वोत्तम आरबीआय करू शकते जेणेकरून उच्च दर भारतात निरंतर भांडवल प्रवाहित होण्याचे वचन देते आणि रुपयात येणाऱ्या पडणाऱ्या व्यक्तीला धरतात. कमीतकमी, या पॉलिसीमध्ये RBI चा प्रयत्न असेल.