सेबीने डीएसपी ॲसेट मॅनेजमेंट कंपनीवर दंड का आकारला?

एका आश्चर्यकारक पद्धतीने, सेबीने रु. 1 लाखांचा दंड आकारला डीएसपी एस्सेट् मैनेज्मेन्ट कम्पनी लिमिटेड आणि अलीकडेच सुरू केलेल्या डीएसपी निफ्टी 50 ईटीएफ स्कीमचे एकूण खर्च गुणोत्तर (टीईआर) चे प्रमुख भाग शोषून घेण्यासाठी विश्वस्त व्यक्ती. एएमसी बुक्समध्ये खर्च शोषून घेण्यासाठी काहीही चुकीचे आहे का हे प्रश्न आहे. सेबी नुसार, हे 2018 परिपत्रकाचे उल्लंघन केले आहे जे निर्धारित करते की योजनेशी संबंधित सर्व खर्च केवळ टीईआरच्या स्वरूपात योजनेसाठी बिल केले जाणे आवश्यक आहे. ते एएमसीद्वारे वहन केले जाऊ शकत नाहीत, कारण ते एक इकोसिस्टीम तयार करेल जेथे म्युच्युअल फंड एकमेकांना अंडरकट करतात आणि मोठ्या महसूल पुस्तके आणि एयूएम असलेल्या मोठ्या एएमसी प्रक्रियेत अधिक प्राधान्यक्रमाच्या स्थितीत असतील.

सेबीला या प्रकारची परिस्थिती टाळायची आहे. फक्त पुन्हा मिळविण्यासाठी, 2018 मध्ये, सेबीने एक परिपत्र आदेश जारी केला होता की फंड हाऊसने केवळ स्कीमसाठी सर्व म्युच्युअल फंड स्कीम संबंधित खर्च आकारणे आवश्यक आहे. एएमसीद्वारे कोणत्याही प्रकारच्या सुविधेस परवानगी नाही. टीईआरला स्वत:च्या एएमसी पुस्तकांमध्ये शोषून घेण्यासाठी एएमसीला दंड आकारण्यात आला आहे. दंड कदाचित लहान असू शकतात, परंतु हे स्पष्ट करते की नियामक कोणत्याही प्रकारच्या सुविधेसाठी खुले असणार नाही. केवळ 2 बीपीएस लीवेसह त्यांना योजनेशी संबंधित सर्व खर्च फक्त योजनेत विल केले जाऊ इच्छित आहेत.

डीएसपी केसचे अचूकपणे कोणते तथ्य येथे आहेत? ही प्रकरण डीएसपी निफ्टी 50 ईटीएफशी संबंधित आहे, जिथे एकूण खर्चाचा रेशिओ (टीईआर) 0.16% किंवा 16 बेसिस पॉईंट्स होता. मागील वर्षी डिसेंबर 2021 मध्ये फंड सुरू करण्यात आल्यापासून, डीएसपी एएमसीने त्याचा एकूण खर्चाचा रेशिओ किंवा टीईआर म्हणून स्कीमला केवळ 0.07% किंवा 7 बेसिस पॉईंट्स आकारले आहेत. डीएसपी इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजरद्वारे बॅलन्स 0.09% किंवा 9 बेसिस पॉईंट्स अब्सॉर्ब केले गेले आहेत. सेबीने हे आक्षेपित केले आहे. 2019 मध्ये सुधारित विस्तृत नियम एएमसीला निधीच्या वतीने खर्चाच्या 2 पर्यंत पॉईंट्स शोषून घेण्याची परवानगी देतात, परंतु या प्रकरणात डीएसपी एएमसी म्हणून 9 बेसिस पॉईंट्सना शोषून घेण्याची परवानगी देतात. 2018 परिपत्रकाच्या भावनेने जात असताना, संपूर्ण खर्चाचा रेशिओ केवळ विशिष्ट योजनेवर आकारला जावा.

तथापि, डीएसपी इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजरने या कारणास्तव दंडावर आक्षेप केला आहे की हे केवळ युनिट धारकांना फायदा देण्यासाठी केले गेले आहे आणि त्यांच्याविरोधात ठेवले जाऊ शकत नाही. उदाहरणार्थ, जेव्हा डिसेंबर 2021 मध्ये डीएसपी इंडेक्स ईटीएफ सुरू करण्यात आला होता, तेव्हा त्याने ₹11.81 कोटी आणि मार्च 2022 पर्यंत जेव्हा आर्थिक वर्ष समाप्त झाले, तेव्हा एयूएम नुकतेच ₹22.59 कोटी पर्यंत पोहोचले होते. डीएसपीने प्रतिवाद केला आहे की पॅसिव्ह स्कीम देखील चालविण्याचा खर्च एकूण खर्च कमी करू शकतो आणि सहकाऱ्यांच्या तुलनेत ही स्कीम अनाकर्षक बनवू शकते. डीएसपी मत होते की हे केवळ तात्पुरते उपाय म्हणून केले गेले ज्यानंतर म्युच्युअल फंड लेटर आणि स्पिरिटमध्ये 2018 परिपत्रकाचे पालन करेल.

डीएसपी ही व्यावहारिक समस्या आहे हे काय सांगते. सध्या, सेबी ईटीएफ आणि इंडेक्स फंड सारख्या पॅसिव्ह फंडला कमाल 1% एकूण खर्च रेशिओ (टीईआर) साठी परवानगी देते. परंतु जर व्यक्ती स्पर्धात्मक परिस्थितीत दिसत असेल तर ते व्यावहारिक नाही. म्हणूनच अधिकांश पॅसिव्ह फंड त्यापेक्षा कमी शुल्क आकारतात. मार्केटमधील 33 लार्ज-कॅप ईटीएफपैकी जवळपास 13 ईटीएफ 7 बीपीएस पर्यंत शुल्क आकारतात, जे ईटीएफवर डीएसपीने आकारले होते. खरोखरच, इंडेक्स फंड जवळपास 0.30% श्रेणीमध्ये थोडा जास्त शुल्क आकारतात, परंतु ईटीएफ सामान्यपणे ते खरोखरच कमी ठेवतात. डीएसपी हा मत आहे की एयूएम वाढविण्यासाठी, एयूएम तयार केलेल्या वेळेपर्यंत त्याचा खर्च कमी ठेवणे आवश्यक आहे आणि ग्राहकाला उच्च टीईआर न ठेवता जास्त खर्च शोषून घेण्यास सक्षम होते.

तथापि, सेबी हा आर्ग्युमेंट खरेदी करीत नाही. सर्वप्रथम, हे सेबी 2018 परिपत्रकाच्या विरुद्ध आहे आणि या प्रकरणात कोणतीही लॅक्सिटी त्यास एक पद्धत बनवेल. खरं तर, एएमसीमध्ये म्युच्युअल फंड इंडस्ट्रीमध्ये शोषण शुल्क समाविष्ट होते. खर्चाची या वाढ थांबविण्याचा परिपत्रकाचा प्रयत्न होता. याव्यतिरिक्त, सेबीने 2 बेसिस पॉईंट्सच्या ट्यूनला लीवेची परवानगी दिली आहे आणि त्याच्या पलीकडे कोणत्याही लीवेला प्रोत्साहित करू इच्छित नाही. हे अवशोषण ऑफर दस्तऐवजामध्ये उघड करण्यात आले नसल्याचे देखील सेबीने आक्षेपित केले आहे. तिमाही चाचणी अहवालाचा भाग म्हणून ही माहिती डीएसपी एएमसीने सेबीला स्वेच्छिकरित्या उघड केली होती.

तथापि, सेबीने आता प्रतिवाद केला आहे की सेबीच्या नियमांमधून कोणत्याही विविधतेचा अहवाल देण्यासाठी हे अहवाल फंड हाऊस आणि ट्रस्टीसाठी आहेत. या अहवालांचा भाग म्हणून फंड हाऊस आणि ट्रस्टीने अतिरिक्त टीईआर अवशोषणाचा उल्लेख केला आहे, त्यांना त्यांच्या रेमिफिकेशन्सबद्दल माहिती असलेल्या तथ्याचे स्पष्टपणे रेखांकित केले आहे. आता, या विषयावर शेवटचा शब्द सांगितला नसेल.