विदेशी ब्रोकर्स भारतीय सीमेंट कंपन्यांवर मोठ्या प्रमाणात वाढ का करतात

फक्त काही महिन्यांपूर्वीच, भारतीय सीमेंट कंपन्यांसाठी सर्वकाही चुकीचे होते. कोकिंग कोलसा, फ्रेट आणि इंधनाचा खर्च समाविष्ट असलेला इनपुट खर्च तीव्रपणे वाढला होता. स्पर्धात्मक परिस्थितीत, या सर्व खर्च यूजरला देणे केवळ शक्य नव्हते. दुसरीकडे, अल्ट्राटेक, अदानी सिमेंट्स, श्री सिमेंट्स आणि दाल्मिया भारत यासारख्या मोठ्या नावांसह मोठी क्षमता निर्माण होती ज्यामुळे आक्रमक विस्तार योजना निर्माण होतात. सर्वांपेक्षा जास्त, जागतिक मंदी अखेरीस भारतात फिरवू शकते अशा भीतीच्या प्रकाशात सीमेंटच्या मागणीवर प्रश्नचिन्ह होत्या. तथापि, मागील महिन्यात किंवा त्यामुळे काहीतरी बदलले आहे असे दिसते, जागतिक दलाली सिमेंटवर पुन्हा सकारात्मक बदलत आहे.

दोन सर्वात मोठे ग्लोबल ब्रोकरेज; जेफरीज आणि सीएलएसए यांनी भारतीय सीमेंट कंपन्यांवर सकारात्मक परिणाम दिला आहे आणि आगामी वर्षात त्यांना आऊटपरफॉर्मर असल्याची अपेक्षा केली आहे. दोन घटकांच्या मजबूतीवर भारतीय सीमेंट उत्पादकांवर परदेशी ब्रोकरेज चांगले आहेत. त्यांनी अपेक्षित आहे की घसरणारी ऊर्जा खर्च आणि 2024 च्या निवडीपर्यंत जाणाऱ्या महिन्यांमध्ये अपेक्षित जागा सीमेंट मागणीसाठी बंपर महिने असण्याची शक्यता आहे. सामान्यपणे, अतिदेय प्रकल्प निवडीच्या पुढे युद्धाच्या दिशेने घेतले जातात आणि अन्यथा, वर्तमान सरकार पायाभूत सुविधा गुंतवणूकीवर अत्यंत आक्रमक आहे आणि सर्वांसाठी घराला प्रोत्साहन देते. परंतु भारतीय सीमेंट कंपन्यांसाठी ऊर्जा खर्च कमी करण्याची कथा किती मोठी आहे?

जेफरीच्या अंदाजानुसार, भारतीय सीमेंट क्षेत्र जागतिक ऊर्जा खर्च कमी करण्याच्या सर्वात मोठ्या लाभार्थींपैकी एक असण्याची शक्यता आहे. ब्रेंट मार्केटमध्ये क्रूड $71/bbl पर्यंत घसरले असताना, पेटकोक आणि कोलच्या किंमती मागील तिमाहीत 35% आणि 60% दरम्यान कुठेही पडल्या आहेत. लाभ तिसऱ्या तिमाहीत ट्रिकलिंग सुरू झाले होते म्हणजेच, Q3FY23 स्वत:, परंतु फायनान्शियल नंबरवरील परिणाम पाहू शकलो नाही. तथापि, जेव्हा प्रभाव भारतातील सीमेंट कंपन्यांसाठी प्रत्यक्षात दिसून येईल तेव्हा Q4FY23 तिमाही असेल. हा फॉरेन ब्रोकरेजसाठी मोठा बाळगला आहे.

खरं तर, बहुतांश सीमेंट कंपन्या स्वीकारतात की कमी स्पॉट ऊर्जा खर्चाचे फायदे तिसऱ्या तिमाहीत त्यांच्यासाठी प्रकट होण्यास सुरुवात केली आहेत. तथापि, या सीमेंट कंपन्यांचा आयोजन करत असलेल्या उच्च खर्चाच्या इन्व्हेंटरीद्वारे प्रभाव मोठ्या प्रमाणात निष्क्रिय करण्यात आला होता. चौथ्या तिमाहीनुसार अशी अपेक्षा आहे की उच्च खर्चाची सूची पूर्णपणे वापरली जाईल, त्यामुळे सीमेंट कंपन्या केवळ कमी खर्चाच्या वाढीव इनपुट पुरवठ्याचा लाभ घेत नाहीत, तर कमी खर्चाच्या इन्व्हेंटरीचा देखील लाभ घेतील. म्हणूनच चौथ्या तिमाहीपासून पुढे प्रभाव अधिक घोषित होण्याची शक्यता आहे. जेफरीनुसार, लाभ मार्च 2023 तिमाहीपासून पुढे बॉटम लाईन गेनमध्ये भाषांतर करणे सुरू होईल; आर्थिक वर्ष 24 मध्ये.

गेल्या काही तिमाहीत म्हणण्याची गरज नाही, सीमेंट कंपन्यांना प्रोत्साहित करण्यापासून दूर होते. किंमत वाढल्याने किंमतीमध्ये वाढ होत असल्याने आणि परिणामी ऑपरेटिंग मार्जिनमध्ये सातत्यपूर्ण घट होत असल्याने त्यांनी अनेक कमाईची कमाई पाहिली. मागील काही महिन्यांमधील किंमतीच्या ट्रेंडवर आधारित, जेफरीज हे दृष्टीकोन आहे की सीमेंट प्लेयर्स नजीकच्या कालावधीमध्ये किंमतीऐवजी वॉल्यूमवर लक्ष केंद्रित करतील. संक्षिप्तपणे, इनपुटची तीक्ष्ण कमी किंमत म्हणून वॉल्यूम मोठ्या प्रमाणात वाढवणे आणि इन्व्हेंटरीची कमी किंमत ही खर्च कव्हर करण्यासाठी पुरेशी असेल आणि या जंक्चरमध्ये कोणतीही किंमत वाढ न करताही चांगली मार्जिन देण्यासाठी पुरेशी असेल. मागील तिमाहीमध्ये वाढ झाल्यामुळे, खर्चाचे अनुकूलन Q4FY23 मध्ये सीमेंट कंपन्यांच्या नफ्याची गुरुकिल्ली असते.

तथापि, येथेही जोखीम आहे आणि जेफरी त्यावरील शब्दांत कमी होत नाहीत. उदाहरणार्थ, विविध राज्य सरकार आणि केंद्र सरकारांद्वारे पूर्व-निवडलेल्या पायाभूत सुविधांच्या खर्चामुळे मागणी मजबूत झाली आहे. क्षमता वापर सुधारणा झाल्याशिवाय कंपन्या या संधीचा वापर करत आहेत कारण प्रणालीमध्ये क्षमता वाढविण्यासाठी कंपन्या ही संधी वापरत आहेत. मागील काळात, मोठ्या सीमेंट कंपन्यांना मोठ्या प्रमाणात वॉल्यूमवर लक्ष केंद्रित करण्याची शक्यता आहे आणि वापरामध्ये सुधारणा झाल्यानंतरही किंमतीमध्ये वाढ होणार नाही अशी जेफरीची अपेक्षा आहे. जेफरीज अल्ट्राटेक सिमेंट, दाल्मिया भारत आणि जेके सिमेंटसाठी कमाई अपग्रेडची अपेक्षा करते; जसे की त्यांची प्राधान्यित सीमेंट निवडते.

सीएलएसएसाठी, प्राधान्यित बेट्स अल्ट्राटेक सीमेंट आणि दाल्मिया भारत आहेत; जेफरीजद्वारे निर्धारित प्राधान्यांप्रमाणेच. खरं तर, सीएलएसए पुढील काही तिमाहीमध्ये सीमेंट क्षेत्रासाठी अनेक उत्प्रेरक पाहते. तथापि, अलीकडील किंमतीमधील वाढीचा कोणताही रोलबॅक सीएलएसएला दिसत नाही. सीमेंट क्षेत्रावरील सकारात्मक दृष्टीकोन असूनही, सीएलएसएने आपल्या गुंतवणूकदारांना देखील सावध केले आहे की वर्तमान मूल्यांकन पुढील रि-रेटिंगसाठी मर्यादित खोली देतात; आणि ते असे काहीतरी आहे जे गुंतवणूकदारांना लक्षात घेणे आवश्यक आहे. सीमेंटचा पुरवठा पुढील काही वर्षांमध्ये 4-5% सीएजीआर मध्ये वाढला जाईल, तर मागणी जवळपास 7% सीएजीआर मध्ये बाहेर पडण्याची अपेक्षा आहे. त्यामुळे कंपन्यांना 70% युटिलायझेशन मार्कच्या वर सुरू ठेवण्याची परवानगी मिळेल.

भारतीय सीमेंट पुरवठा रोचक प्रभाव बिंदूवर आहे. तारखेपर्यंत, भारतीय कंपन्यांची एकूण सीमेंट क्षमता वार्षिक 570 दशलक्ष टन (एमटीपीए) असते. तथापि, ही क्षमता आर्थिक वर्ष 25 च्या शेवटी 605 MTPA पर्यंत वाढण्याची आणि आर्थिक वर्ष 27 च्या शेवटी 725 MTPA पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. बहुतांश क्षमता समावेश अल्ट्राटेक, अदानी सिमेंट्स (एसीसी + अंबुजा), दाल्मिया भारत आणि श्री सिमेंट्स यासारख्या मोठ्या प्लेयरकडून येतील. जागतिक बँकिंग गोंधळ अधिक काळापासून टिकू शकतो असे गृहीत धरूनही, दोन ब्रोकरेजेस (जेफरीज आणि सीएलएसए) मध्यम-मुदतीच्या दृष्टीकोनातून सीमेंटवर सकारात्मक राहतात.