आरबीआयचे यूएस फेड स्टेटमेंट म्हणजे काय?

जेव्हा 14 जून 2023 रोजी यूएस फेडरल रिझर्व्ह द्वारे एफईडी स्टेटमेंट सादर करण्यात आले होते, तेव्हा व्याज दरांमध्ये विराम यापूर्वीच अपेक्षा जास्त होत्या. एफईडीने अचूकपणे घोषणा केली आहे. एफईडीला हॉल्ट म्हणतात आणि 5.00%-5.25% येथे व्याज दर राखला आहे. एफईडीचा विचार असा होता की त्याने 500 बेसिस पॉईंट्सद्वारे दर उभारले आहेत आणि महागाईमुळे बरेच वचन दाखवत होते. कदाचित, नवीन दृश्य घेण्यापूर्वी महागाईला पुढे थंड करण्यासाठी या सर्व दरातील वाढीचा लॅग इफेक्ट होण्याची अनुमती देण्याची वेळ होती. तथापि, फीडने रायडर जोडले आहे. जूनमध्ये दरांवर विराम दिल्यानंतरही, फेडने स्पष्ट केले आहे की या वर्षात प्रत्येकी 25 बीपीएसची दुसरी 2 दर वाढ होईल. तसेच, त्याने 2023 मध्ये कोणतेही रेट कपात केले आहे परंतु त्यामुळे वर्ष 2024 मध्ये दर 100 बीपीएस पर्यंत कपात होण्याची अपेक्षा आहे.

CME फेडवॉच रेट्स ट्रॅजेक्टरीबद्दल काय सांगते

सीएमई फेडवॉच पुढील 1 वर्षात भेटल्यानंतर दर स्तरावरील संभाव्यता कॅप्चर करते आणि फिड फ्यूचर्सच्या किंमतीवर आधारित ही निहित संभाव्यता आहे. ते सतत बदलत आहे.

डाटा सोर्स: सीएमई फेडवॉच

वरील CME फेडवॉच टेबल काय सांगते? सर्वप्रथम, फेड म्हणजे काय आणि मार्केट काय दर्शवित आहेत या दरम्यान बरेच अभिसरण आहे. केवळ 3 महिन्यांपूर्वी, बाजारपेठेत 2023 आणि 2024 मध्ये आक्रमक दर कपात होण्याची अपेक्षा आहे. आता मार्केटमध्ये टोन डाउन झाले आहे आणि फेड काय नमूद करीत आहे यानुसार त्यांच्या अपेक्षांना चांगले बनवत आहे. आता अपेक्षा 2023 मध्ये जवळपास 25 ते 50 बीपीएस दर वाढ आणि वर्ष 2024 मध्ये 75 ते 100 बीपीएस दर कपात झाली आहे. स्पष्टपणे, मार्केटमध्ये समजले आहे की फीडचे स्टेटमेंट दुसऱ्या अंदाजापर्यंत अर्थपूर्ण ठरत नाही, कारण फेड त्याची माहिती खूपच गंभीरपणे घेते. संक्षिप्तपणे, मागील 3 महिन्यांमध्ये सीएमई फेडवॉच हे सिनेमा म्हणजे फेडवॉच म्हणजे काय म्हणतात यावर विश्वास ठेवण्यासाठी वाढतच आहे.

जून पॉलिसीमधील फेड स्टेटमेंटचे हायलाईट्स

फेडने त्याच्या पॉलिसी स्टेटमेंटमध्ये काय सांगितले याची काही महत्त्वाच्या वैशिष्ट्ये येथे दिली आहेत.

• एफईडीने विराम दिला आहे आणि हे स्पष्ट केले आहे की ते फक्त विराम आहे आणि इतर काहीही नाही. याने मार्केटमध्ये अन्य 50 बीपीएस दर वाढ 2023 मध्ये केली होती आणि ती 2 ट्रांचमध्ये होण्याची शक्यता असते. तथापि, फेडने 2024 मध्ये 100 बीपीएस दराने कट म्हणूनही संकेत दिले. त्यामुळे, ते संपूर्णपणे हॉकिश नाही.
   
• फेड रेट पॉझ मुद्रास्फीतीमध्ये होणाऱ्या दर वाढीचा ट्रिकल-डाउन परिणाम करण्यास अनुमती देईल. तसेच, महागाईमुळे मे 4% पर्यंत पडली, जरी फेड ग्राहकाच्या महागाईच्या बदल्यात PCE महागाई दिसत असले तरी. सर्वापेक्षा जास्त, सिलिकॉन व्हॅली बँकद्वारे ट्रिगर केलेली बँकिंग संकट आणि स्वाक्षरीने ग्राहक क्रेडिट देखील मोठ्या प्रमाणात कमी केली आहे.
   
• दर वाढल्यानंतर, फीडला अनेकदा उशीरा सुरू करण्याचे आरोप करण्यात आले आहे. दुसऱ्या मार्गात ते खूपच लवकर किंवा खूपच उशीर होऊ इच्छित नाही. सुरुवात करण्यासाठी, महागाई 2% च्या जवळ असेपर्यंत प्रतीक्षा करेल आणि नंतर त्याच्या दर धोरणास परत करेल. जीडीपी प्रभाव टाळता येईल याची खात्री करेल.
   
• महागाईव्यतिरिक्त, बेरोजगारी हे एक महत्त्वाचे डाटा पॉईंट आहे जे फेड पाहते. अलीकडील महिन्यात, नोकरी बाजारात कठीणपणामुळे बेरोजगारी 3.4% ते 3.7% पर्यंत आहे. याव्यतिरिक्त, एफईडी 2023 मध्ये बेरोजगारी दर 4.1% पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा करते, जे मोठ्या प्रमाणात कठोर होण्याच्या परिसरात सिंक होते.
   
• आता केवळ हेडलाईन महागाई ही नसून पीसीई महागाई आणि मुख्य महागाईबद्दल चिंता वाटते. तसेच, रोजगारातील वाढीमुळे दर वाढ कार्यक्रमाची क्षमता सोडत नाही याची दुप्पट खात्री बाळगायची आहे. 5.3% मध्ये मुख्य महागाई फेडसाठी आव्हान राहत आहे.
   
• पॉलिसी स्टेटमेंटमध्ये, फेडने अप्रत्यक्षपणे टर्मिनल रेट्सची संकेत जवळपास 5.6% मध्ये दिली. ज्याचा अर्थ सध्याच्या पातळीपासून दुसऱ्या 50 बीपीएस दराने 5.50%-5.75% एफईडी दर श्रेणीशी संबंधित असावा. आता बरेच काही ECB, BOJ आणि इंग्लंडच्या बँक सारख्या इतर केंद्रीय बँका प्रतिक्रिया कशी करतात यावर अवलंबून असेल.

Fed पॉझ योग्य दृष्टीकोनात पाहणे आवश्यक आहे. कदाचित एफईडीने दर वाढीमध्ये विराम जाहीर केला असेल, परंतु हे देखील लक्षात आले आहे की दर वाढ करण्यासाठी आणखी 50 बीपीएस आहेत. स्पष्टपणे, फेड त्याच्या अल्पकालीन धोरण आणि दीर्घकालीन धोरणादरम्यान एक रेषा तयार करीत आहे. महागाई निश्चितच 2% कडे न जात असल्याशिवाय Fed त्याच्या हॉकिश स्टान्सपासून दूर जाण्याची शक्यता नाही. परंतु भारतीय आयएनसी आणि आरबीआयसाठी चांगली बातमी म्हणजे रेट पॉज शेवटी घडला आहे.

फेड पॉज RBI साठी मोठी आराम का आहे?

शंकेशिवाय, एप्रिलचे स्टँड रेटिफाईड होत असल्याने ही RBI साठी सहाय्यभूत ठरते. असे कदाचित दुर्लक्षित केले जाऊ शकते की जेव्हा फेड सतत हॉकिश होते तेव्हा आरबीआयने एप्रिल 2023 मध्ये दरांमध्ये विराम जाहीर केला होता. हे एक जोखीमदार गॅम्बिट होते, परंतु ते चांगले काम करत असल्याचे दिसते. आरबीआयच्या हालचालीमुळे आर्थिक विविधता आणि परिणामी अस्थिरता आणि प्रवाह आणि आर्थिक बाजारात व्यत्यय येऊ शकतो. त्या प्रकारचे काहीही घडले नाही आणि फेड पॉझ होत आहे, जे होण्याची शक्यता नाही. उद्योग संस्थांनी एप्रिलमध्ये दर वाढ कमी होण्यासाठी आरबीआयला प्रभावित केले असू शकते, परंतु रेट्रोस्पेक्टमध्ये चांगला निर्णय असल्याचे दिसून येत आहे.

फेडच्या तुलनेत आरबीआय अपेक्षाकृत अधिक आरामदायी स्थितीत आहे आणि येथे कारण आहे. आरबीआयसाठी, 4% चे चलनवाढ लक्ष्य आता केवळ 25 बीपीएस दूर आहे. दुसऱ्या बाजूला, फेड अद्याप 2% च्या महागाई लक्ष्यापासून 200 बीपीएस दूर आहे. आता, आरबीआयला राहत मिळू शकते कारण फेड पॉझ फायनान्शियल आणि करन्सी मार्केटमध्ये अस्थिरतेची कोणतीही त्वरित जोखीम घेते. भारतीय रिझर्व्ह बँककडे कदाचित संतुष्ट होण्यासाठी काहीतरी असू शकते; विशेषत: कारण त्याच्या वीर गॅम्बिटने खूप चांगले पैसे दिले आहेत.