जर फेड हॉकिश असेल आणि RBI नसेल तर त्याचा अर्थ काय आहे?

मे 2023 च्या 02nd आणि 03rd रोजी आयोजित एफओएमसी बैठकीत, यूएस फेडरल रिझर्व्हने पुन्हा 25 बेसिस पॉईंट्सचे दर वाढविले. निष्पक्ष राहण्यासाठी, हा प्रवास दोन कारणांसाठी आश्चर्यकारक होता. सर्वप्रथम, अमेरिकेच्या मध्यम आकाराची बँका अलीकडील मेमरीमध्ये सर्वात वाईट संकट पाहत आहेत ज्यात 3 प्रमुख बँका आधीच स्पष्ट झाल्या आहेत आणि ब्रिंकवर बरेच काही दिसत आहेत. त्यामुळे सामान्यपणे रेट वाढ होण्यासाठी फेड मंद होईल. तथापि, फेडने बँकिंग संकट आणि दर कृती स्वतंत्र ठेवण्यासाठी निवडले आहे. दुसरे, 2023 च्या पहिल्या तिमाहीत अमेरिकेत वाढ होत होती. पहिल्या आगाऊ अंदाजानुसार, यूएस अर्थव्यवस्था तिमाहीमध्ये फक्त 1.1% पर्यंत वाढली, जी 2022 च्या चौथ्या तिमाहीत दिसलेल्या 2.6% पेक्षा कमी आहे. यामुळे दर वाढ कमी होण्यासाठी फेड सुद्धा वाढला पाहिजे परंतु त्यांनी वाढीच्या आव्हानांपेक्षा महागाईच्या समस्येवर अधिक लक्ष केंद्रित केले आहे.

03 मे रोजी फेड ने नेमके काय केले?

Fed पुढे गेला आणि 25 बेसिस पॉईंट्सद्वारे दर वाढवले. नवीनतम वाढ झाल्यामुळे, दर 5.00% ते 5.25% श्रेणीमध्ये गेले आहेत. हे अचूकपणे 500 बेसिस पॉईंट्स आहेत जेथे दर वाढण्याची कथा मार्च 2022 मध्ये 0.00% ते 0.25% श्रेणीपर्यंत सुरू झाली होती. हे फेडरल रिझर्व्हद्वारे दर्शविलेले खूप मजेदारपणा आहे. फेडने त्यांच्या विवरणातील दोन महत्त्वाच्या गोष्टी म्हटल्या. जर आवश्यकता असेल तर अधिक दर वाढविण्यासाठी हे खुले होते आणि दर अद्याप जास्त घेण्यास संकोच करणार नाही. महागाई अद्याप 2% टार्गेट लेव्हलपासून दूर आहे आणि कामगार डाटा अद्याप खूप सारी शक्ती दाखवत आहे, ज्यामुळे ग्राहकाचा खर्च कोणत्याही महत्त्वाच्या पद्धतीने कमी होत नाही. ते महागाईला सामान्यपेक्षा जास्त वेळ ठेवत आहे.

आम्ही फेड स्टेटमेंट मधून काय वाचले

फेड चेअर, जेरोम पॉवेल, आर्थिक पॉलिसी इन्श्युरन्सचा चांगला चेहरा राखणे सुरू ठेवते. हे परिस्थिती असू शकत नाही, परंतु पोस्ट पॉलिसी कॉन्फरन्समध्ये त्यांनी काय सांगितले त्याची भेट येथे दिली आहे.

• 5.00% ते 5.25% च्या श्रेणीमध्ये Fed दर 2007 पासून सर्वोच्च स्तराचे प्रतिनिधित्व करतात; जागतिक आर्थिक संकटाच्या आधी. तथापि, 500 बीपीएस पर्यंत दर वाढल्यानंतरही, पॉवेल पॉझला हिंटिंग करण्यापासून दूर आहे. त्याऐवजी, जर परिस्थितीची वॉरंटी असेल तर त्यांनी सूचित केले आहे की अधिक दर वाढ शक्य आहेत. एफईडी कडून येणारे एक चांगले इंडिकेटर हे आहे की त्याने दरांवर भविष्यातील कोणतेही मार्गदर्शन दिलेले नाही आणि त्याऐवजी ते डाटा चालवण्याची इच्छा आहे.
   

• पॉलिसीनंतरच्या परिषदेत, पॉवेलने आत्मविश्वास व्यक्त केला की, लोकप्रिय धारणेच्या विरुद्ध, आर्थिक मंदी टाळता येऊ शकतो. अनेक अर्थशास्त्रज्ञांनी चेतावणी दिली आहे की आक्रमक दर वाढ महागाईवर नियंत्रण ठेवू शकतात परंतु अर्थव्यवस्थेसाठी कठोर परिस्थिती निर्माण करेल. त्याला दोन डाटा पॉईंट्सद्वारे रेटिफाईड केले गेले आहे जसे की. कमकुवत Q1 GDP डाटा आणि इन्व्हर्टेड यिल्ड कर्व्ह. या सभोवताली ही वेळ वेगळी असू शकते याचा विश्वास कोणीतरी पॉवेल दिसत आहे.
   

• जेरोम पॉवेल आणि फेड फ्यूचर्स मार्केट दरम्यान इंटरेस्टिंग डिस्कनेक्ट 2023 मध्ये दर कपातीची शक्यता असल्याचे दिसते, तर 2024 मध्ये त्यास निराकरण करत नाही. तथापि, CME फेडवॉच काय दर्शविते हे खूपच वेगळे आहे. खरं तर, सीएमई फेडवॉच डिसेंबर 2023 आणि 200 बीपीएस दर कपात 100 बीपीएस दराने 2024 दर्शवित आहे. पॉवेल त्यांच्या दृष्टीकोनावर अडकले आहे की महागाई हळूहळू कमी होईल आणि त्यामुळे हॉकिश पॉलिसीचे परतफेड त्वरित होते.
   

• अमेरिकेतील मध्यम आकाराच्या बँकांचा अंतर्भाव करणाऱ्या बँकिंग संकटाविषयी पॉवेल काय सांगते. पॉवेल नुसार, बँकिंग संकट फेडच्या हॉकिश स्टान्सला पूरक म्हणून कार्य केले आहे. कसे ते येथे दिले आहे. मार्च आणि एप्रिल 2023 मधील बँकिंग गोंधळ स्वयंचलितपणे US अर्थव्यवस्थेमध्ये कमी क्रेडिट उपलब्धतेमध्ये परिणाम झाला होता. शार्पर रेट वाढ करून काय साध्य करावे लागेल हे आता बँकिंगच्या संकटातूनच केले जात आहे. हे फॉलो करते की दरांनी टॉप स्केल केलेले नसले तरी, ते टॉपच्या जवळ असणे आवश्यक आहे.

परंतु भारताच्या दृष्टीकोनातून मोठी कथा म्हणजे त्यांची स्थिती अमेरिकेच्या स्थितीतून विविधता आणत आहे. आर्थिक बाजूला आरबीआय धोरण फेड पॉलिसीमधून विविधता आल्यास काय परिणाम होईल?

आरबीआय आर्थिक धोरण विविधता आणत आहे आणि त्यामध्ये स्वत:च्या जोखीम आहेत

एप्रिल 2023 RBI पॉलिसीमध्ये, आर्थिक धोरण समितीने (MPC) रेपो दरांवर स्थिती निवडली आहे. 250 बेसिस पॉईंट्सद्वारे दर वाढल्यानंतर त्याने 6.5% नुसार दर राखला. आर्थिक विविधता कागदावर चांगले दिसू शकते, परंतु त्यामध्ये स्वत:च्या जोखीमांचा समावेश होतो. आर्थिक विविधतेमुळे भारतीय अर्थव्यवस्था आणि बाजारपेठेत जोखीम येथे दिली आहेत.

• सर्वप्रथम, यूएस बाँड्स आकर्षक असल्याने आणि अल्प ते मध्यम मुदतीत एफपीआय प्रवाह आकर्षित करण्याची शक्यता आहे. आज, भारत आणि अमेरिका दरम्यान रेपो रेट फरक केवळ 125 बीपीएस आहे, सर्वात कमी वेळात ते आहे.
   

• अर्थात, त्यात आरबीआयसाठी काही पॉझिटिव्ह देखील आहेत ज्यामध्ये त्यात निधीचा वाढत्या खर्च आणि भारतीय कंपन्यांना उशीरा होत असलेला सॉल्व्हन्सी रेशिओ कमी करण्याच्या समस्येचे निराकरण केले जाते. फेड त्याचे हॉकिश स्टान्स सुरू ठेवत असताना, या निवडी RBI साठी कठीण होतील.
   

• आर्थिक भिन्नतेची इतर मोठी जोखीम बाजारातील अस्थिरता आहे. उदाहरणार्थ, जागतिक आर्थिक संकटादरम्यान, भारताने फेडसह सिंकमध्ये आपले रेट बदलले, जेणेकरून भारतीय बाजारात अस्थिरता टाळावी. तथापि, शाश्वत कालावधीसाठी कोणताही विविधता बाजारातील आणि बाहेर मोठा प्रवाह करते ज्यामुळे बाजारातील संरचनेमध्ये अल्पकालीन व्यत्यय येतो.
   

• शेवटी, आर्थिक विविधतेचा चलनाच्या अटींमध्येही खर्च आहे. दर वाढते डॉलर प्रिय आणि रुपयाला कमी प्राधान्य दिले जाते. आत्तासाठी, विविधता नुकतीच सुरू झाली आहे आणि जर ते अवलंबून असेल तर रुपयातून आणि डॉलर्समध्ये प्रवाहित होऊ शकते. यामुळे करन्सी मूल्यावर मोठ्या परिणाम होऊ शकतात, कारण आम्हाला 2013 मध्ये मोठ्या प्रमाणात दिसले.

आता, आरबीआयने आर्थिक विविधता निवडली आहे, तथापि त्या धोरणात जोखीम आहे, विशेषत: बाजारातील अस्थिरतेच्या संदर्भात.