कोल इंडियाकडून ₹14.7 अब्जचे सौर उद्योग बॅग ऑर्डर

सौर उद्योगांनी कोयला भारत (सीआयएल) कडून INR14.7bn ची ऑर्डर जिंकली आहे जे दोन वर्षांमध्ये वितरित केली जाईल. ऑर्डरचा आकार मागील गोष्टींपासून जवळपास दुप्पट झाला आहे. हे CIL द्वारे वाढलेल्या उत्पादनाच्या अपेक्षेमुळे आहे, मुख्य कच्च्या मालाच्या किंमतीमध्ये तीव्र वाढ आणि जास्त ओव्हरबर्डन हटविणे . तसेच, कंपनीने 2QFY22 दरम्यान भारतीय सेनाला पहिल्या बॅच ऑफ मल्टीमोड हँड ग्रेनेड्स (एमएमएचजी) दिले आहे. आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेतील दृश्यमानता आणि देशांतर्गत व्यवसायातील अलीकडील सुधारणासह सौरच्या वाढ सर्व दिशातून होणे आवश्यक आहे. व्यवस्थापनाने एफवाय22 मध्ये 30% महसूल वाढ मार्गदर्शन केले आहे ज्यामध्ये 15% वॉल्यूम आणि 15% मूल्य वाढ समाविष्ट आहे. अनुक्रमे 7%/15% पर्यंत एक वाढलेला FY22/23 EPS आणि FY24 EPS सादर केला जाईल. आम्ही FY21-24E पेक्षा जास्त महसूल/EBITDA/EPS CAGR चे 29%/30%/37% फॅक्टर केले आहे. तसेच, आम्ही FY24E ईपीएसच्या टार्गेट किंमतीवर रोल करतो. 35xFY24E EPS वर आधारित INR2,780 (पूर्वीचे INR1,910) च्या TP सह खरेदी करा.

देशांतर्गत व्यवसाय: सीआयएल, हाऊसिंग आणि इन्फ्रासारख्या विभागांमध्ये मजबूत ट्रॅक्शन 

हाऊसिंगमध्ये आणि इन्फ्रामध्ये पाहिलेले मजबूत पिक-अप आता सीआयएल मधून बिझनेसमध्ये विस्तारित केले आहे. सीआयएलने मोठ्या स्फोटकांसाठी ऑर्डरचा आकार दुप्पट केला आहे आणि पुढील दोन वर्षांत डिलिव्हर केला जावा. यामध्ये आरएम (अमोनियम नायट्रेट) मधील मोठ्या प्रमाणात महागाईचा समावेश होतो आणि देशातील पॉवर प्लांटची तीव्र कोलसारख्या कमतरता आली. सीआयएलचे योगदान महसूलाच्या 17% आहे (मागील पाच वर्षांपासून आर्थिक वर्ष 21 मध्ये INR4.2bn). तथापि, पुढील दोन वर्षांसाठी सीआयएलसाठी ऑर्डर बुक दुप्पट केल्यानंतरही, सोलरचा बाजारपेठ वाटा 28-30% येथे राहिला आहे, ज्यामध्ये इतर खेळाडू देखील समान वाढ दिसून येते. आयात केलेल्या कोळसावर अवलंबून कमी करण्याच्या दृष्टीकोनातून, आम्ही सोलरच्या देशांतर्गत व्यवसायासाठी दृश्यमानता सुरू ठेवण्यासाठी सीआयएलकडून मजबूत ऑफ-टेक अपेक्षित आहोत. आम्हाला विश्वास आहे की प्रमुख आरएमची किंमत, अमोनियम नायट्रेट मागील तिमाहीत 20-25% पर्यंत आहे जी नजीकच्या कालावधीमध्ये मार्जिनवर दबाव देऊ शकते परंतु नवीन ऑर्डर दीर्घकाळात आरएम महागाईला कव्हर करण्यासाठी पुरेशी किंमत वाढवते. आम्ही सोलरच्या देशांतर्गत व्यवसायात आर्थिक वर्ष 21-24 पेक्षा जास्त 29% महसूल सीएजीआर तयार केला आहे. स्थिर मार्गावर आंतरराष्ट्रीय भौगोलिक क्षेत्र; संरक्षण - आंतरराष्ट्रीय भौगोलिक क्षेत्रातून अपेक्षित रेषा महसूल वाढविणे नवीन बाजारात विस्ताराचे धोरण असलेल्या स्थिर वाढीवर कार्यरत आहे. तथापि, कोविडच्या कारणामुळे ऑस्ट्रेलिया आणि इंडोनेशियामध्ये ऑपरेशन्स सुरू करण्यास काही विलंब होत आहे. कंपनीने 3Q आणि ऑस्ट्रेलियामध्ये 4QFY22 मध्ये तांझानियामध्ये ऑपरेशन सुरू करण्याची अपेक्षा आहे तर तुर्की, घाना सारख्या इतर भौगोलिक क्षेत्रांमध्ये काम सुरू करण्याची शक्यता आहे, 
नाईजीरिया, झाम्बिया आणि दक्षिण आफ्रिका कंपनीच्या वाढीस चालना देत आहेत. दरम्यान 
2QFY22, सोलरने एमएमएचजी भारतीय सेनाला पाठवण्यास सुरुवात केली. सौर ला एमएमएचजीच्या 1 दशलक्ष युनिट्स (INR3bn) ची ऑर्डर दोन वर्षांमध्ये डिलिव्हर करण्यात आली होती. कंपनीने संरक्षण व्यवसायाकडून एफवाय22 दरम्यान (INR1.3bn एफवाय21 मध्ये) INR3bn चा महसूल मार्गदर्शन केला होता. 

मूल्यांकन आणि दृष्टीकोन 

मोठ्या प्रवेशाच्या अडथळ्यांसह अत्यंत नियमित देशांतर्गत विस्फोटक उद्योगात बाजारपेठेत अग्रणी असल्याने, 
एकाधिक लिव्हरसह मजबूत वाढीसाठी माती चांगली स्थिती आहे. सौर - आंतरराष्ट्रीय बाजार, संरक्षण, हाऊसिंग आणि इन्फ्रा आणि मागील पाच वर्षांपासून स्थिर असलेल्या सिलची सर्व व्यवसाय श्रेणी आता मजबूत वाढीवर आहे. सुधारित महसूल वाढीसह, कंपनी सध्या FY21 मध्ये 19% पासून 25% च्या वर परत आहे आणि आम्हाला विश्वास आहे की प्रक्रिया सुधारण्यासाठी आणि FY24 द्वारे 33% पर्यंत पोहोचली आहे. स्टॉक सध्या 32x FY24E ईपीएस येथे ट्रेड करते आणि आम्ही ₹2780 च्या टीपीसह 35x FY24E ईपीएस मध्ये मूल्यवान केले आहे. आंतरराष्ट्रीय भौगोलिक क्षेत्रातील औद्योगिक उत्पादन उपक्रमात कोणतीही मंदी आणि प्रतिकूल मुद्रा हालचाल प्रमुख जोखीम आहेत.