सेबीने ऑफर-फॉर-सेल नियम सुलभ करण्याचा प्रस्ताव, एका वर्षाच्या होल्डिंग कालावधीत सूट देण्याचा प्रस्ताव

सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) यंत्रणेवर नियंत्रण करणाऱ्या नियम सुलभ करण्यासाठी सुधारणा प्रस्तावित केल्या आहेत. OFS प्रोसेस प्रमोटर्सना पब्लिक इश्यूद्वारे कंपनीमध्ये त्यांचे होल्डिंग्स विकण्याची परवानगी देते, चांगल्या लिक्विडिटीची सुविधा देते आणि स्टॉक मार्केटमध्ये इन्व्हेस्टर सहभाग विस्तृत करते.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

वर्तमान OFS नियम आणि त्यांची मर्यादा

विद्यमान नियमांनुसार, प्रमोटर्सना OFS द्वारे विकल्या जाण्यापूर्वी किमान एक वर्षासाठी त्यांचे शेअर्स धारण करणे आवश्यक आहे. तथापि, उच्च न्यायालय, न्यायाधिकरण किंवा केंद्र सरकार यासारख्या न्यायिक किंवा सरकारी प्राधिकरणाद्वारे मंजूर केलेल्या योजनांद्वारे प्राप्त केलेल्या शेअर्ससाठी अपवाद अस्तित्वात आहे. कॉर्पोरेट पुनर्रचनेमध्ये लवचिकता प्रदान करण्यासाठी आणि विलीनीकरण, विलीन किंवा इतर पुनर्निर्माण प्रक्रियांमध्ये असलेल्या व्यवसायांना अयोग्यपणे मर्यादित नसल्याची खात्री करण्यासाठी ही सूट सुरू करण्यात आली.

या सवलती असूनही, अशा मंजूर योजनांतर्गत सुरुवातीला प्राप्त झालेल्या पूर्णपणे पेड-अप अनिवार्यपणे कन्व्हर्टिबल सिक्युरिटीजच्या कन्व्हर्जनद्वारे प्राप्त इक्विटी शेअर्सना लागू करण्याबाबत काही अनिश्चितता आहे. SEBI ने आता या रूपांतरित शेअर्सवर ही सूट स्पष्टपणे वाढविण्यासाठी सुधारणा प्रस्तावित केली आहे, ज्यामुळे किमान प्रमोटर योगदान (MPC) नियमांसह सातत्य सुनिश्चित होते.

प्रमुख नियामक तरतुदी

आयसीडीआर नियमांतर्गत होल्डिंग कालावधी आवश्यकता

सेबी (भांडवली आणि प्रकटीकरण आवश्यकता) नियम, 2018 (आयसीडीआर नियम) च्या नियमन 8 नुसार:

• ड्राफ्ट ऑफर डॉक्युमेंट दाखल करण्यापूर्वी किमान एक वर्षासाठी धारण केलेले केवळ पूर्णपणे पेड-अप इक्विटी शेअर्स लोकांना विक्रीसाठी ऑफर केले जाऊ शकतात.
• डिपॉझिटरी रिसीट्ससह पूर्णपणे पेड-अप अनिवार्यपणे कन्व्हर्टिबल सिक्युरिटीजच्या कन्व्हर्जननंतर शेअर्स प्राप्त झाल्यास, मूळ सिक्युरिटीज आणि परिणामी इक्विटी शेअर्स दोन्हीचा होल्डिंग कालावधी एक वर्षाच्या आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी विचारात घेतला जातो.
   

होल्डिंग कालावधी नियमात विद्यमान सूट

एक वर्षाच्या होल्डिंग आवश्यकतेपासून सूट दिली जाते जर:

• कंपनी अधिनियम, 2013 च्या कलम 230-234 अंतर्गत उच्च न्यायालय, न्यायाधिकरण किंवा केंद्र सरकारने मंजूर केलेल्या योजनेद्वारे विक्रीसाठी ऑफर केलेले इक्विटी शेअर्स खरेदी केले गेले.
• अधिग्रहण केलेल्या इक्विटी शेअर्सने स्कीमच्या मंजुरीपूर्वी एका वर्षापेक्षा जास्त काळ अस्तित्वात असलेल्या बिझनेस मालमत्ता किंवा गुंतवणूक केलेल्या भांडवलाची जागा घेतली.
   

सुधारणांसाठी सेबीचा प्रस्ताव

अधिक स्पष्टता प्रदान करण्यासाठी आणि कोणतीही अस्पष्टता दूर करण्यासाठी, सेबीने नियमन 8 अंतर्गत तरतुदींमध्ये सुधारणा करण्याचा प्रस्ताव दिला आहे. सुधारित रेग्युलेशन स्पष्टपणे सांगेल की पूर्णपणे पेड-अप अनिवार्यपणे कन्व्हर्टिबल सिक्युरिटीजच्या कन्व्हर्जनद्वारे प्राप्त इक्विटी शेअर्स-जर ते सुरुवातीला मंजूर स्कीम अंतर्गत घेतले गेले असतील- तर त्यांना एक वर्षाच्या होल्डिंग आवश्यकतेपासून सूट दिली जाईल.

या प्रस्तावित बदलाचे उद्दीष्ट MPC नियमांना नियंत्रित करणाऱ्या तत्त्वांसह OFS फ्रेमवर्क संरेखित करणे आहे, ज्यामुळे नियामक उपचारांमध्ये सातत्य सुनिश्चित होते. या निर्णयामुळे पुनर्रचना करणाऱ्या आणि भारताच्या भांडवली बाजारात व्यवसाय करण्याच्या सुलभतेला प्रोत्साहन देणाऱ्या कंपन्यांसाठी अनुपालन आवश्यकता सुव्यवस्थित होण्याची अपेक्षा आहे.

प्रस्तावित दुरुस्तीचे परिणाम

अधिक स्पष्टता आणि नियामक सातत्य: सूट अंतर्गत रूपांतरित इक्विटी शेअर्सना स्पष्टपणे कव्हर करून, सेबीचे उद्दीष्ट नियमांच्या अर्थघटनेमध्ये कोणतीही अस्पष्टता दूर करणे, प्रमोटर्स आणि गुंतवणूकदारांसाठी कायदेशीर आणि प्रक्रियात्मक अनिश्चितता कमी करणे आहे.

वर्धित मार्केट लिक्विडिटी: होल्डिंग कालावधीच्या नियमांत शिथिलता प्रमोटर्सला त्यांच्या स्टेक अधिक कार्यक्षमतेने ऑफलोड करण्याची परवानगी देईल, ज्यामुळे मार्केटमध्ये शेअर्सची उपलब्धता वाढेल. यामुळे चांगल्या किंमतीची शोध आणि संस्थात्मक आणि किरकोळ गुंतवणूकदारांकडून जास्त सहभाग होऊ शकतो.

कॉर्पोरेट पुनर्रचनेसाठी प्रोत्साहन: विलीनीकरण, विभाजन किंवा इतर कॉर्पोरेट पुनर्रचना उपक्रमांमध्ये असलेल्या कंपन्यांना शिथिल नियमांचा लाभ होईल, कारण त्यांच्याकडे कठोर एक वर्षाच्या होल्डिंग आवश्यकतेद्वारे बांधील न राहता त्यांच्या शेअरहोल्डिंग संरचनेचे व्यवस्थापन करण्यात अधिक लवचिकता असेल.

जागतिक सर्वोत्तम पद्धतींशी संरेखन: सेबीचे पाऊल भारताच्या नियामक चौकटीला आंतरराष्ट्रीय मानकांशी संरेखित करते, जिथे बाजारपेठेची अखंडता राखताना व्यवसाय पुनर्रचना सुलभ करण्यासाठी समान सूट अस्तित्वात आहेत.

निष्कर्ष

ओएफएस नियम शिथिल करण्याचा सेबीचा प्रस्ताव नियामक लवचिकता वाढवण्यासाठी आणि कॅपिटल मार्केट कार्यक्षमता सुधारण्यासाठी एक महत्त्वपूर्ण पाऊल आहे. अनिवार्यपणे कन्व्हर्टिबल सिक्युरिटीजच्या कन्व्हर्जनद्वारे प्राप्त इक्विटी शेअर्सना सूट देऊन, सेबीचे उद्दीष्ट पुनर्रचनेमध्ये सहभागी कंपन्यांसाठी एक समान संधी प्रदान करणे आहे. या निर्णयामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढण्याची, व्यवसाय सुलभतेला प्रोत्साहन देण्याची आणि भारताच्या सिक्युरिटीज मार्केटच्या एकूण विकासात योगदान देण्याची अपेक्षा आहे.

कन्सल्टेशन पेपर सध्या सार्वजनिक अभिप्रायासाठी खुले आहे आणि SEBI सुधारणा अंतिम करण्यापूर्वी उद्योगाच्या सूचनांचा समावेश करेल. मंजूर झाल्यास, सुधारित नियम OFS प्रोसेस सुलभ करतील, ज्यामुळे प्रमोटर्स, गुंतवणूकदार आणि व्यापक फायनान्शियल इकोसिस्टीमला फायदा होईल.