सेबी विशेष हक्क लवकरात लवकर रद्द करून आयपीओ किंमतीवर पीई निधीचे नियंत्रण मर्यादित करण्यासाठी चालते

स्त्रोतांनुसार, बाजारपेठ नियामक त्यांच्या पोर्टफोलिओ कंपन्यांसाठी सार्वजनिक समस्यांच्या किंमतीवर खासगी इक्विटी (पीई) गुंतवणूकदारांचा प्रभाव कमी करण्यासाठी अनेक उपाय करीत आहेत. 

अलीकडील सल्लागारामध्ये, सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने इन्व्हेस्टमेंट बँकर्सना सूचित केले आहे की कोणत्याही संस्थेला संघटना (एओए) आणि भागधारकांचे करार (एसएचए) मार्फत मंजूर केलेले कोणतेही विशेष हक्क रद्द केले जातील याची खात्री करण्यासाठी कंपनीने त्यांचे अपडेटेड ड्राफ्ट रेड हेअरिंग प्रॉस्पेक्टस (यूडीआरएचपी) सादर करण्यापूर्वी रद्द केले आहेत. 

जरी त्यांनी यादीतून बाहेर पडण्यापूर्वी त्यांच्या पोर्टफोलिओ कंपन्यांच्या व्यवस्थापनावर त्यांचे प्रभाव हटवून पीई गुंतवणूकदारांना हानी पोहोचू शकते, तरीही मुख्य आयपीओ निर्णयावर पीई गुंतवणूकदारांच्या मार्गाविषयी नियामकाच्या चिंतेने सल्लागाराला प्रेरित केले असल्याचे स्त्रोत दर्शविले आहे. 

हा निर्णय, जसे की इश्यूची किंमत, अँकर इन्व्हेस्टरची निवड आणि अँकर इन्व्हेस्टरला वाटप यासारखे UDRHP फाइल करणे आणि शेअर्सच्या लिस्टिंग दरम्यान "संवेदनशील कालावधी" दरम्यान केले जातात. त्यामुळे, लीड मॅनेजरला (एलएमएस) जारी केलेला अलीकडील सल्लागार या कालावधीमध्ये पीई गुंतवणूकदारांना त्यांच्या विशेष हक्कांद्वारे असलेला कोणताही प्रभाव काढून टाकतो. 

मार्केट सोर्सेस सूचित करतात की IPO प्रक्रियेवर PE इन्व्हेस्टर्सच्या प्रभावाबद्दल नियामक चिंताग्रस्त आहे, विशेषत: काही नवीन युगातील टेक कंपन्यांनी त्यांच्या प्री-IPO इन्व्हेस्टर्सना मोठ्या नफ्यासह बाहेर पडण्याचे अनुभव केल्यानंतर, सार्वजनिक इन्व्हेस्टर्सना महत्त्वपूर्ण किंमत कमी होण्यास मदत केली आहे. त्यामुळे, इन्सायडर नुसार IPO निर्णयांमधून हे इन्व्हेस्टर वगळण्यासाठी रेग्युलेटर विविध उपाययोजनांची अंमलबजावणी करीत आहे. 

आयपीओ ऑफर कागदपत्रांवर केलेल्या टिप्पणीवर आधारित नियामकाची प्राथमिक चिंता असे दिसून येत आहे की पीई गुंतवणूकदारांसारखे शेअरहोल्डर विक्री करण्याचा प्रभाव असल्याचे दिसते. या गुंतवणूकदार पोर्टफोलिओ कंपनीच्या IPO समितीमध्ये संचालक म्हणून किंवा शेअरहोल्डर करारामध्ये (SHAs) मंजूर केलेल्या विशेष हक्कांद्वारे त्यांच्या उमेदवारांना नियुक्त करून ही शक्ती प्राप्त करतात. 

स्त्रोत सूचित करतात की नियामकाने आयपीओ समितीवर नामनिर्देशित संचालकांची नियुक्ती यापूर्वीच निरुत्साहित केली आहे. लीड मॅनेजर्स (एलएमएस) साठी ही नवीन सल्लागार आता शेअरहोल्डर करारामध्ये (एसएचए) नमूद केलेले विशेष अधिकार काढून टाकते. 

अन्य प्री-IPO गुंतवणूकदारांसह PE गुंतवणूकदारांना संघटना (AoA) आणि भागधारक करार (SHAs) या लेखांमध्ये त्यांचे हक्क दस्तऐवजीकरण केले आहेत. सुरुवातीला, AOA कडून हे विशेष हक्क काढून टाकण्यासाठी एक नियामक पुश होता, ज्याची अंडररायटर्सद्वारे अंमलबजावणी केली गेली आहे की DRHP दाखल करण्यापूर्वी हे हक्क काढून टाकले जातील. तथापि, हे अधिकार अद्याप शासमध्ये राखीव आहेत. 

पीई गुंतवणूकदार या विशेष हक्कांना शासद्वारे ठेवू नये याची खात्री करण्यासाठी, नियामक नेतृत्व व्यवस्थापकांना निर्देशित केले आहे की सर्व विशेष हक्क, AoA किंवा SHA अंतर्गत, UDRHP दाखल करण्यापूर्वी रद्द केले जातात.