रुपयाने 78.40/$ पर्यंत घसरले आहेत कारण मजबूत डॉलरचा त्रास होतो

रुपया पडत आहे आणि ते सातत्याने येत आहे याची कोणतीही रहस्य नाही; किंवा तुम्ही सांगू शकता की ते कमकुवत आहे. बुधवार 22 जून रोजी, भारतीय रुपयाने 78.39/$ च्या नवीन आयुष्यातील कमी झाले कारण जोखीम क्षमता अमेरिकेच्या सेनेटला जेरोम पॉवेल प्रमाणपत्राच्या पुढे कमी झाली. तेलाची किंमत वाढणे आणि सातत्यपूर्ण FPI आऊटफ्लो यासारखे इतर कारणे आहेत. परंतु, आता ही डॉलरची सामर्थ्य आहे जी सर्व फरक बनवत आहे आणि भारतीय रुपयांवर प्रचंड दबाव टाकत आहे.

परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (एफपीआय) जून ते आजपर्यंत ₹45,000 कोटी किंमतीच्या इक्विटी विकल्या आहेत. हे ऑक्टोबर 2021 आणि मे 2022 दरम्यान आधीच पाहिलेल्या ₹220,000 कोटीच्या इक्विटी विक्रीच्या शीर्षस्थानी येते. आता, एफपीआय देखील भारतातून बाहेर पडत आहेत कारण ग्लोबल रिसेशनचा भीती या गुंतवणूकदारांना सुरक्षित स्वर्गाकडे ठेवत आहे. यामध्ये अमेरिका आणि महादेशीय युरोप सारख्या बाजारपेठेत तसेच कर्ज आणि सोन्यासारख्या मालमत्ता वर्ग यांचा समावेश होतो. हे दोन्ही ट्रेंड इक्विटी फ्लोसाठी निगेटिव्ह आहेत. कमकुवत लिक्विडिटी निष्क्रिय फ्लो लिक्विडिटीला देखील हिट करीत आहे.

रुपयातील पडण्याचे मुख्य कारण म्हणजे व्यापारी व्हर्च्युअली उदयोन्मुख मार्केट करन्सी सुरू करत आहेत, ज्यामुळे या चलनांवर चालतात. ते मुख्यत्वे स्पष्ट करते की रुपयाने 31 पैसे Rs.78.39/$ पर्यंत सोडले. यूएस फीड दुसऱ्या 75 बेसिस पॉईंट रेट वाढण्याची योजना बनवत आहे आणि त्यामुळे इंटरेस्ट रेट्स पुढे वाढण्याची आणि डॉलरला मजबूत बनवण्याची शक्यता आहे. खरं तर, रुपयातील कमकुवततेपेक्षा जास्त, ही डॉलरची शक्ती आहे जी खरोखरच भारतीय रुपयात बोलत आहे. पॉवेलची टिप्पणी फ्रंट एंडिंग रेट वाढवण्यावर देखील लक्ष केंद्रित करते.
 

डॉलरच्या सामर्थ्याचा क्लासिक गेज हा ब्लूमबर्ग डॉलर इंडेक्स (DXY) आहे. हा इंडेक्स सध्या 104.95 वर आहे आणि अलीकडेच 105.65 पेक्षा जास्त 20-वर्षापर्यंत पोहोचला आहे. जर फीड त्याच्या दर वाढविण्याच्या मार्गावर चालू ठेवत असेल तर त्या लेव्हलचे उल्लंघन सहजपणे होऊ शकते. दरांमधील वाढ डॉलरच्या मालमत्तेला अधिक आकर्षक बनवते जेणेकरून अधिक निधी युएसमध्ये प्रवाहित होतात. हे US डॉलरला मजबूत करते आणि ते DXY मध्ये दिसून येते. एकदा DXY मजबूत झाल्यानंतर, त्याचा प्रभाव त्वरित USD INR एक्स्चेंज रेटवर असतो कारण तो कमकुवत होण्यास सुरुवात करतो.

व्यावहारिक कारण देखील आहे. राज्याच्या मालकीच्या बँकांद्वारे आमच्या डॉलर्सची सातत्यपूर्ण खरेदी केली गेली आहे. हे ऑईल मार्केटिंग कंपन्यांच्या वतीने असण्याची शक्यता आहे, ज्यांच्याकडे मोठे डॉलर प्लेयर्स आहेत, जे केवळ अंशत: हेज केले आहेत. सामान्यपणे, देशांतर्गत कर्जदार आणि आयातदार Rs.80/dollar पर्यंत कव्हर केले जातात. रुपयाने त्या स्तरावर पोहोचल्याप्रमाणे, बहुतांश लोकांना घाबरण्याची शक्यता आहे आणि कव्हरसाठी घाई होण्याची शक्यता आहे. हे स्वत:च बरेच अस्थिरता निर्माण करेल आणि रुपये पुढे कमकुवत करेल.

अर्थात, युक्रेन युद्ध सुरू झाल्यापासून कच्चा तेल किंमतीमध्ये वाढ हा भारतासाठी एक प्रमुख चिंता आहे यावर भर देण्याची गरज नाही. भारतासाठी, यामुळे व्यापार कमी होणे आणि चालू खात्याची कमी देखील वाढते, जे सामान्यत: विनिमय दर निर्धारित करणारे महत्त्वाचे घटक आहे. याव्यतिरिक्त, अमेरिकेतील उच्च व्याजदर जोखीम उदयोन्मुख-बाजारपेठेतील मालमत्तेची अपील देखील कमी करतात. त्यामुळे, हे दोन्ही प्रकारे हिटिंग करीत आहे; त्या पॉलिसीमध्ये दर जास्त असतात, तर देशांतर्गत करन्सी कमकुवत ग्लाईडच्या मार्गावर आहे.
 

आरबीआय हस्तक्षेपाबद्दल काय?

भारतीय रिझर्व्ह बँकने 78/$ पातळीवर हस्तक्षेप केला होता परंतु डॉलरच्या खरेदीच्या दबावापासून स्पष्टपणे छोडले आहे. आता RBI ने पाहिलेली पुढील लेव्हल ही 80/$ सायकॉलॉजिकल लेव्हल आहे. आता RBI चे लक्ष रुपये घसारा सोडण्यापेक्षा अधिक अस्थिरता प्रतिबंधित करण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करते. शेवटी, कमकुवत रुपया निर्यातदारांच्या हितासाठी आहे. बहुतांश तज्ज्ञ आधीच रुपयांसाठी 80/$ ची प्रक्षेपण पातळी आहेत आणि कदाचित त्याच्या पलीकडेही असतात. तथापि, RBI रेपो वाढ परिस्थितीला मोठा करेल.