ओलाचे 'खासगी' मूल्यांकन सार्वजनिक बाजारपेठेतील गुंतवणूकदारांसाठी पॅलेटेबल होत आहे, परंतु त्याला धरून ठेवता येईल का?

व्हेंचर कॅपिटल फंड तंत्रज्ञान स्टार्ट-अप्सचे मूल्यांकन त्यांच्या मूलभूत गोष्टींच्या पलीकडे वाढविण्यासाठी अनेकदा दोष दिले जाते. अर्थातच, हे विषयी आणि वादयोग्य आहे.

वारसा व्यवसायात अडथळा निर्माण करणाऱ्या स्टार्ट-अपचे मूल्यांकन खरंच अधिक असू शकते आणि तरीही वापर पॅटर्नच्या डिजिटायझेशनद्वारे सक्षम केलेल्या संभाव्य रॉकेटसारख्या वाढीचा मार्ग समर्थित असू शकतो.

मागील सहा महिन्यांत, जागतिक स्तरावर तंत्रज्ञान स्टॉकमध्ये तीक्ष्ण दुरुस्ती झाली आहे. हे अद्याप मोठ्या खासगीरित्या धारण केलेल्या तंत्रज्ञान कंपन्यांमध्ये सखोल पर्यवेक्षण करणे बाकी आहे.

परंतु सार्वजनिक बाजारपेठेत लक्ष देणाऱ्या तंत्रज्ञान स्टार्ट-अप्ससाठी याचा अर्थ काय आहे?

मागील एक वर्षात सार्वजनिक झालेल्या भारतीय तंत्रज्ञान उपक्रमांची कामगिरी घेतल्यास, त्याचा अनुभव पेटीएम, न्याका, पॉलिसीबाजार, झोमॅटो आणि फ्रेशडेस्क काल्पनिक बाजूला असलेल्या इतरांसाठी एक चित्र चित्रित करते.

खात्री करण्यासाठी, फ्लोटिंग सार्वजनिक समस्यांच्या व्हर्जवर असलेल्या कंपन्यांचे कोणतेही कमी नाही. ड्रूम, मोबिक्विक आणि ओयो उदाहरणार्थ, सेबीसह देखील कागदपत्रे दाखल केली होतीत.

यापैकी काही किंवा सर्व IPO तंत्रज्ञान उपक्रमांमध्ये भावना असल्याने आता पुशबॅक केले जाऊ शकते.

असे म्हटले की, स्टार्ट-अप जगातील सार्वजनिक बाजारपेठेतील अधिक प्रतीक्षित प्रवास हा मोबिलिटी व्हेंचर ओलाचा प्रस्तावित आयपीओ आहे. कॅब-हेलिंग कंपनीने औपचारिकपणे IPO फ्लोट करण्याचा प्रयत्न केला नाही परंतु सार्वजनिक बाजार गुंतवणूकदार त्याच्या संभाव्यतेबद्दल काय विचार करतात त्यातून काही आराम घेऊ शकतो.

मूल्यांकन स्विंग

AN ओला इन्व्हेस्टर, ज्याने राईड-हेलिंग कंपनीच्या मूल्यांकनाचा योग्य मूल्य अंदाज वर्षापूर्वी केवळ कोविड-19 महामारीच्या सुरुवातीपासून सुरू होणाऱ्या 15-महिन्याच्या कालावधीत अर्ध्यापेक्षा जास्त कालावधीने पाहिला होता, कंपनीमध्ये त्याच्याकडे असलेल्या शेअर्सचे मूल्य वाढवले आहे.

ओला, ऑपरेटेड बाय ANI टेक्नॉलॉजीज प्रा. लिमिटेड, भारतातील सर्वात वाईट तंत्रज्ञान स्टार्ट-अप्सपैकी एक होते कारण अनेक कंपन्यांनी घरातील नियमित आणि प्रवासाची मागणी वगळलेल्या भौतिक अंतराच्या नियमांवर स्विच केले.

The company’s revenue plunged around 95% after India imposed a lockdown in late March 2020, co-founder and CEO Bhavish Aggarwal had said at the time. यामुळे कंपनीला खर्च कमी करण्यास आणि कर्मचारी निर्माण करण्यास मदत झाली.

यामुळे ओलाचे मूल्यांकन $6 अब्ज ते डिसेंबर 31, 2019 आणि जून 30, 2020 दरम्यान जवळपास $3.3 अब्ज पर्यंत कमी करण्यासाठी यूएस-आधारित इन्व्हेस्टमेंट फर्म व्हॅनगार्ड ग्रुपद्वारे व्यवस्थापित सार्वजनिक निधीला सूचित केले. निधीने पुन्हा 2020 च्या दुसऱ्या भागात जवळपास $3 अब्ज गुंतवणूकीचे मूल्य वजा केले आणि नंतर 2021 च्या सुरुवातीला $2.4 अब्ज पर्यंत पोहोचले.

ओलाच्या जागतिक सहकारी, उबर तंत्रज्ञानाने महामारीमुळे त्याच्या भाग किंमतीचा अर्ध देखील पाहिला होता. परंतु न्यूयॉर्क-सूचीबद्ध उबर नंतर बरे झाल्यापेक्षा जास्त.

उबरची शेअर किंमत मार्च 2020 पासून एप्रिल 2021 पर्यंत तीन वेळा झाली होती. तथापि, कंपनीने त्यानंतर अंशत: टेक स्टॉकच्या जागतिक विक्रीमुळे सर्व लाभ गमावले आहेत. हे सध्या त्याच्या पूर्व-महामारी स्तरावर अर्ध्या ट्रेडिंग करीत आहे.

बाउन्सिंग बॅक

व्हॅन्गार्ड फंडने सप्टेंबर 30 ला समाप्त झालेल्या कालावधीसाठी शेअर किंमतीचा अंदाज वाढवला आणि नंतर डिसेंबर 31, 2021 ला समाप्त झालेल्या कालावधीसाठी त्याला दुप्पट करण्यापेक्षा जास्त वाढले. त्यानंतर, ते मार्च 31, 2022 ला समाप्त झालेल्या कालावधीसाठी ठेवले होते.

नवीनतम मार्क-अप म्हणजे सार्वजनिक मार्केट इन्व्हेस्टर असा विश्वास ठेवतो की ओलालाचे मार्च 31 पर्यंत $6.3 अब्ज पेक्षा कमी मूल्य आहे. दृष्टीकोनासाठी, काही अहवालांनी ओलाला यांना या वर्षी त्यांच्या प्रस्तावित आयपीओमध्ये $8 अब्ज डॉलर्सचे मूल्यांकन करण्याची शिफारस केली होती. 

सार्वजनिक इन्व्हेस्टमेंट फंडचा मार्क-अप म्हणजे ओलासाठी योग्य मूल्यांकन आहे कारण कंपनीच्या परफॉर्मन्सच्या मागील मार्कडाउनमुळे जनतेला जातो तेव्हा कंपनीच्या कामगिरीविषयी शंका उभारल्या आहेत. कंपनीमध्ये गुंतवणूक पाहणार्या गुंतवणूकदारांना मदत करण्यासाठी हे त्यांच्या इलेक्ट्रिक वाहन हाताच्या यशावर देखील बँकिंग करेल. ओला इलेक्ट्रिक $5 अब्ज मूल्यांकनावर जानेवारीमध्ये $200 दशलक्ष उभारले.

तथापि, इन्व्हेस्टर, कॅश फ्लो आणि इतर ऑपरेटिंग मेट्रिक्सच्या आधारावर विविध मूल्यांकन मॉडेल्सनुसार त्यांचे स्वत:चे अंदाज बनवतात. व्हेंगार्ड फंड व्यवस्थापकांनुसार, ओलाच्या शेअर मूल्याचा त्यांचा अंदाज 'महत्त्वपूर्ण अपात्र इनपुट' वर आधारित आहे’.

मे 2020 मध्ये हार्ड लॉकडाउनच्या दोन महिन्यांनंतर भारताने आपली अर्थव्यवस्था सुरू केली होती. व्यवसायांवरील बहुतांश प्रतिबंध काढून टाकण्यात आले आहेत, व्हायरस पसरविण्यापासून रोखण्यासाठी काही सल्ला सोडविण्यात आले आहेत. या वर्षी सुरुवातीला थर्ड वेव्हचा त्वरित प्रसार झाल्यामुळे अतिरिक्त अडथळे निर्माण झाल्या होत्या. त्यानंतर अधिकाऱ्यांनी प्रकरणांची तीव्रता कमी करण्यामुळे तीव्र घसरल्यामुळे त्यांना शिथिल केले आहे.

परंतु कोविड केसेस पुन्हा वाढत आहेत. तंत्रज्ञान स्टार्ट-अप्स आणि स्टॉक मार्केट अस्थिरता यासाठी निधीपुरवठा करणे महत्त्वाचे ठरते. व्हॅनगार्ड फंड आगामी महिन्यांमध्ये ओलाचे मूल्य कसे आहे हे पाहणे मजेशीर आहे.