केएफसी ऑपरेटर देवयानी इंटरनॅशनलचे स्टॉक लिस्टिंगपासून दुप्पट झाले आहे. हे आता कुठे आहे?

क्विक सर्व्हिस रेस्टॉरंट (QSR) चेन देवयानी इंटरनॅशनल लिमिटेड जी भारतातील KFC आणि पिझ्झा हट आऊटलेट्स चालवते, त्याचे शेअर्स पाच महिन्यांपूर्वी स्टॉक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध असल्याने त्यांच्याकडे स्टेलर रन होते.

स्टॉक गुरुवार NSE वर ₹188.70 apiece मध्ये मागील बंद पासून 2% पर्यंत ट्रेड करते. स्टॉकने ऑगस्ट दरम्यान जवळपास 110% रिटर्न दिले आहेत.

देशांतर्गत ब्रोकरेज फर्मची निवड ब्रोकिंग आणि केआर चौकसी सिक्युरिटीजने तीन महिन्यांपूर्वी त्यांचे संबंधित 'खरेदी' रेटिंग नियुक्त केले होते.

आता, हांगकाँगच्या आधारित इन्व्हेस्टमेंट सल्लागार फर्म सीएलएसएने पिझ्झा हट इंडिया फ्रँचायझीवर 'आऊटपरफॉर्म' रेटिंग आणि ₹207 एपीसच्या टार्गेट किंमतीसह कव्हरेज सुरू केले आहे.

CLSA म्हणते देवयानी अत्यंत मान्यताप्राप्त जागतिक QSR ब्रँड चालवते. यामुळे भारतातील 177 शहरांमध्ये एकाधिक डायमेन्शनल डायव्हर्सिफाईड QSR प्लेयर आहे.

देवयानी इंटरनॅशनलमध्ये तीन व्हर्टिकल्स आहेत. एक, भारतातील KFC, पिझ्झा हट आणि कोस्टा कॉफी स्टोअर्सचे मुख्य ब्रँड्स ज्यांनी त्यांच्या FY21 महसूलामध्ये 84% योगदान दिले. दोन, नेपाळ आणि नायजेरियामध्ये कार्यरत KFC, पिझ्झा हट आणि इतर ब्रँडचा आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय, ज्यामध्ये 10% महसूल आहे. आणि तीन, इतर व्यवसाय जसे की स्वत:चे ब्रँड आणि इतर अन्न व पेय पदार्थ.

बिल्डिंग ऑन इट्स कोअर

सीएलएसएने सांगितले की रेस्टॉरंट कंपनी आर्थिक वर्ष 21-24 साठी अंदाजित स्टोअर नेटवर्कमध्ये 29% च्या आक्रमक संयुक्त वार्षिक वाढीच्या दरासह आपल्या मुख्य ब्रँड बिझनेस गतीस चालविण्यासाठी स्थित आहे.

ऑपरेटिंग मेट्रिक्स आणि स्टोअर इकॉनॉमिक्सच्या बाबतीत देवयानीसाठी केएफसी एक मजबूत फॉरमॅट आहे. पिझ्झा हटकडे कमकुवत ट्रॅक रेकॉर्ड आहे परंतु विविध टर्नअराउंड उपायांमुळे सुधारणा होत आहे, म्हणजे इन्व्हेस्टमेंट सल्लागार फर्म म्हणतात.

मोठ्या प्रमाणात अंडरपेनेट्रेटेड बाजारपेठेवर आधारित, केएफसीसाठी एक मजबूत व्यवसाय मॉडेल आणि पिझ्झा हट व्यवसायातील टर्नअराउंड, सीएलएसए आर्थिक वर्ष 21-24 दरम्यान विक्रीमध्ये 50% सीएजीआरची अपेक्षा करते. 

स्टोअर युनिट अर्थशास्त्रात सुधारणा

देवयानी इंटरनॅशनलने लहान, डिलिव्हरी-केंद्रित स्टोअरमध्ये आपली रणनीती बदलली आहे, परिणामी केएफसीसाठी जवळपास 25% आणि पिझ्झा हटसाठी 40% कॅपेक्स प्रति स्टोअर बचत होते. तेजस्वी बाजूला, यामुळे एकतर ब्रँडसाठी दैनंदिन विक्रीला दुखापत झाली नाही, CLSA ने सांगितले.

स्टोअर-लेव्हल अर्थशास्त्रात सुधारणा करणाऱ्या लोअर कॅपेक्सने नवीन स्टोअर्ससाठी त्वरित पेबॅक मिळवावे. किफायतशीर उपक्रमांसह, याने सर्व स्वरूपांमध्ये नफा वाढवला आहे.

मूल्यांकन

सीएलएसए ने आक्रमक नेटवर्क विस्तार, ऑपरेटिंग लिव्हरेज लाभ आणि पिझ्झा हटसाठी स्टोअर-युनिट अर्थशास्त्रात सुधारणा करण्याद्वारे उत्पन्नाच्या चार पट वाढीची अपेक्षा करते.

पुढे, एक नेट-कॅश बॅलन्स शीट (एक्स-लीज लायबिलिटी) आणि अपेक्षित ₹580 कोटी एकत्रित समायोजित मोफत रोख प्रवाह (एफसीएफ) आर्थिक वर्ष 22 आणि आर्थिक वर्ष 24 दरम्यान अजैविक वाढीच्या संधीसाठी पुरेसे हेडरूम प्रदान करते.

“The target price is based on 26 times consolidated FY24 enterprise value-to-Ebitda, at a 10% discount to target multiples for Jubilant Foodworks,” said Chirag Shah, executive director and India consumer research head at CLSA.