2022 मध्ये ग्लोबल बाँड इंडायसेसमध्ये भारताचा समावेश करू नये

हे स्टेकमध्ये जवळपास $40 अब्ज होते. जेव्हा बाँड इंडेक्स फंडला भारतात इन्व्हेस्ट करण्याची परवानगी असते, तेव्हा अशा प्रकारचे पैसे होते. त्यासाठीची पूर्व-स्थिती अशी होती की भारतीय बाँड्स JPMorgan bond index किंवा FT बॉन्ड इंडेक्स किंवा ब्लूमबर्ग बॉन्ड इंडेक्स सारख्या प्रमुख ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्समध्ये समाविष्ट करणे आवश्यक आहे. विविध बाँड इंडेक्स सेवा प्रदात्यांमध्ये, हे जेपी मॉर्गन आहे, ज्यांचे निर्देशांक जवळपास ट्रॅक केले जातात. परंतु आता, या वर्षाच्या आधी तयार केलेल्या सर्व प्रकारच्या अनुभवानंतर, भारत सरकारचे बाँड्स मार्गावर अनेक अडथळे असल्यामुळे उदयोन्मुख मार्केट सॉव्हरेन बाँड इंडेक्सच्या बाहेर आहेत.

जेपी मॉर्गनने काय केले आहे की ते जेपी मॉर्गन सरकारी बाँडमध्ये भारत सरकारचे बाँड्स जोडण्यापासून दूर ठेवले आहेत. तथापि, यामुळे अद्याप समावेशासाठी या बाँड्सचा आढावा घेतला आहे. हे मुख्यत्वे गुंतवणूकदाराच्या अभिप्रायावर आधारित होते. भारतासाठी मोठे टेकअवे होते की जर या बाँड निर्देशांकामध्ये भारतीय बाँड्स समाविष्ट केले तर $40 अब्ज किंवा त्याशिवाय भारतात निष्क्रिय प्रवाह प्रवाहित होईल. ते केवळ बाँड मार्केटला अधिक लिक्विड करणार नाही तर भारतीय रुपयांना देखील प्रोत्साहन देईल. तथापि, बाँड इंडेक्समध्ये समाविष्ट केल्यामुळे, ते आता होत नाही.

या समावेशासाठी अनेक अडथळे आहेत, ज्यांचे अद्याप निराकरण झालेले नाही. उदाहरणार्थ, बहुतांश संस्था अद्याप भारतातील दीर्घकालीन गुंतवणूकदार नोंदणी प्रक्रियेमध्ये नाराजी आहेत. तसेच, ऑनशोरच्या ट्रेडिंग, सेटलमेंट आणि कस्टडीसाठी आवश्यक ऑपरेशनल तयारी अद्याप नाही कारण भारत अद्याप युरोक्लिअरचा सदस्य नाही; बाँड ट्रेडिंगसाठी ग्लोबल प्रोटोकॉल हा आहे. याव्यतिरिक्त, कर रोखण्याच्या भांडवली नफ्याचा समस्या सर्वात मोठा अडथळा असतो. इंडेक्स फंड व्यवस्थापक खर्चाबद्दल स्पर्श करतात आणि रोख रद्द कर रद्द करायचा आहे. तथापि, भारत सरकारने हे मुद्दे रिक्त ठेवण्यास नकार दिला आहे. ते मोठे कारण होते. 

सरकारने कॅपिटल गेन टॅक्सवर सवलत नाकारली याची आणखी एक कारणे आहे. अर्थातच, पहिले कारण देशांतर्गत गुंतवणूकदारांसह समानतेचा अभाव आहे. मोठे कारण म्हणजे सरकारला त्याच्या निधीमध्ये स्वयं-निर्भर राहायचे होते. ग्लोबल मार्केट अनिश्चित आणि अस्थायी असताना भारतात जवळपास $40 अब्ज डेब्ट कॅपिटल प्रवाहित होण्याची चिंता करण्यात आली. भांडवली लाभ कराची माफ केल्यामुळे परदेशी कर्ज प्रवाहांचा धोका निर्माण झाला असेल आणि त्याचे निराकरण करण्याऐवजी अस्थिरतेच्या समस्यांमध्ये त्याचा समावेश होऊ शकतो. भांडवली लाभ करावर सरकार मान्य न करण्याचे हे मोठे कारण होते.

डाउनसाईडवर, ही घोषणा बाँड मार्केट भावनांवर आणि रुपयांचे मूल्य अंशत: वजन करू शकते. मागील काही आठवड्यांमध्ये, भारताचा समावेश होईल अशा आशाप्रकारे खूप सारे पैसे भारतीय कर्जामध्ये प्रवाहित झाले होते. आता ते अनवाईंड होण्याची शक्यता आहे आणि त्यामुळे तणाव निर्माण होईल. या अपेक्षांमुळे, बाँड उत्पन्न देखील कमी राहिले होते परंतु इंडेक्समध्ये समावेश होत नसल्याने ते स्पाईक देखील पाहू शकते. शेवटी, भारत हा एकमेव $1 ट्रिलियन बाजारपेठ आहे जो अद्याप जागतिक बाँड निर्देशांकांमध्ये नाही. असे दिसून येत आहे की भारत युक्रेन युद्धानंतर रशियाची जागा घेऊ शकतो, परंतु ते 2022 मध्ये होत नाही.