भारतात इंक H1FY23 मध्ये कमी इंटरेस्ट कव्हरेज दिसून येते

अलीकडेच समाप्त झालेल्या तिमाहीच्या सुरुवातीपासून सप्टेंबर समाप्त झाल्यानंतर, आरबीआय हार्डनिंग स्प्रीवर होते. मे आणि सप्टेंबर दरम्यान 4% ते 5.90% पर्यंत रेटर उभारणे यापूर्वीच 190 बीपीएस दरांनी कठोर केले आहे. या प्रवासाच्या निष्पत्तींपैकी एक म्हणजे उच्च व्याज दर वाढण्याच्या स्वरूपात उद्योगांना मोठ्या प्रमाणात प्रभावित करीत आहेत. आता याचा गैर-आर्थिक कंपन्यांच्या इंटरेस्ट कव्हरेज रेशिओवर थेट परिणाम झाला आहे, जे गेल्या 3 वर्षांमध्ये पहिल्यांदा पडले आहे, परंतु आम्ही पहिल्यांदा इंटरेस्ट कव्हरेज रेशिओ म्हणजे काय आणि त्याचा अर्थ समजून घेण्यासाठी एक क्षण खर्च करू.

इंटरेस्ट कव्हरेज रेशिओ (ICR) हा इंटरेस्ट खर्चाचा एबिटचा रेशिओ आहे. हे सामान्यपणे रेशिओ व्यक्त केले जाते. उदाहरणार्थ, 3.5X चा इंटरेस्ट कव्हरेज रेशिओ म्हणजे 3.5 वेळा इंटरेस्ट खर्च कव्हर करण्यासाठी एबिट पुरेसा आहे. इंटरेस्ट कव्हरेज हे कंपनीच्या सोल्व्हन्सीचे अत्यंत महत्त्वाचे मोजमाप आहे कारण कंपनी त्यांच्या कर्जावरील इंटरेस्ट भरण्यासाठी पुरेसे मुख्य बिझनेस कॅश फ्लो तयार करण्यास सक्षम आहे का हे दर्शविते. सामान्यपणे उच्च आयसीआर एक निरोगी परिस्थिती मानले जाते कारण कंपनीच्या कर्जाची सेवा करण्यात समस्या नसते हे सूचित करते. हा तिमाही, आयसीआर मागील 3 वर्षांमध्ये पहिल्यांदाच पडला आहे.

अभ्यासासाठी एकूण 2,178 गैर-आर्थिक कंपन्यांचा विचार केला गेला. आयसीआरची संकल्पना बँक किंवा एनबीएफसी सारख्या फायनान्शियलसाठी अर्थपूर्ण ठरत नाही, कारण कर्ज खर्च आणि कर्ज खर्च हे त्यांच्यासाठी इनपुट आणि आऊटपुट आहेत. त्यांच्यासाठी मजेदार खर्च आणि व्याज उत्पन्न हा मुख्य व्यवसाय आहे. औद्योगिकांसाठी, इंटरेस्ट कॉस्ट हा एक असा निवड आहे जो संसाधन वाढविण्याच्या साधने म्हणून कर्जाची निवड करण्यापासून उद्भवतो. म्हणूनच ICR औद्योगिक कंपन्यांशी अधिक संबंधित आहे कारण त्यांना सोलव्हन्सी मोजणे आवश्यक आहे. नवीनतम तिमाहीमध्ये आयसीआरमधील कमी झाल्याने आरबीआय हायकिंग दरांशी सातत्याने संयोजित केले आहे, परिणामी कॉर्पोरेट्ससाठी निधीचा जास्त खर्च होतो.

इंटरेस्ट कव्हरेज रेशिओ (ICR) ने सप्टेंबर 2021 तिमाहीमध्ये 11 वर्षाच्या जास्त 7.1X ला स्पर्श केला होता. हे कमी इंटरेस्ट रेट्सचा दुहेरी परिणाम होते आणि बहुतेक सर्वात मोठ्या भारतीय कंपन्यांनी मोठ्या प्रमाणात वाढ केली. तथापि, मागील काही महिन्यांमध्ये सातत्याने वाढत असलेल्या दरांमुळे, व्याज कव्हरेज yoy नुसार 7.1X पासून ते 6.1X पर्यंत कमी झाले आहे. ICR मध्ये घसरण कर्जावरील स्वारस्याची सेवा कमी करण्याची क्षमता दर्शविते, हे लक्षात घेणे आवश्यक आहे की एकाचवेळी, 6.1X चा ICR देखील अत्यंत आरोग्यदायी आहे आणि यावेळी चिंतेचे कारण नको असावे. आशा आहे की, रेट्स टेपर म्हणून, हा रेशिओ अधिक आकर्षक असावा.

कमी ICR देखील कमी निव्वळ नफ्याच्या स्वरूपात दिसून येत होते. उदाहरणार्थ, जर तुम्ही आर्थिक वर्ष 23 च्या पहिल्या भागाचा विचार करत असाल तर सर्व गैर-फायनान्शियल कंपन्यांचे निव्वळ नफा प्रत्यक्षात 12% yoy मध्ये असतात कारण इंटरेस्ट खर्च YOY च्या आधारावर जवळपास 14% असतात. स्पष्टपणे, वाढत्या इंटरेस्ट खर्चाने इंटरेस्ट कव्हरेज, सोल्व्हन्सी लेव्हल आणि भारतातील नॉन-फायनान्शियल कंपन्यांच्या निव्वळ नफ्यावर टोल घेतला आहे. भारतीय संदर्भात, कर्ज दरांमध्ये ट्रान्समिशन जवळपास त्वरित आहे आणि म्हणूनच RBI मध्ये रेपो दर वाढविणे आणि उद्योगाला उच्च दरांचा पिंच वाटत नाही. तणावामध्ये समाविष्ट केलेले इनपुट खर्च.

जर एखाद्याने ICR मधील पडद्याचा प्रभाव तोडला असेल तर घेतलेल्या कर्जाच्या आकारामुळे मिड कॅप कंपन्यांपेक्षा मोठ्या प्रमाणावर परिणाम जास्त होता. उदाहरणार्थ, मोठ्या फर्मचे मध्यम इंटरेस्ट कव्हरेज रेशिओ जे दरवर्षी ₹20,000 कोटीपेक्षा जास्त महसूल असते, ते 12.3% ते 11.5% पर्यंत 120 बीपीएस पडले परंतु लहान कंपन्यांसाठी आयसीआर प्रत्यक्षात जास्त होता. कारण मोठ्या कॅप्सना स्केलवर काम करावे लागेल आणि ते निर्यातीवर देखील अवलंबून असतात, जे जागतिक मागणीच्या मर्यादेच्या काळात तणावात आहे. ICR समोरच्या बाजूला, स्मॉल कॅप्सनी चांगले केले आहे.

ब्रंट बोर करणारे क्षेत्र कोणते होते. उदाहरणार्थ, धातू, तेल आणि गॅस सारख्या अधिक भांडवली गहन क्षेत्रांमध्ये इंटरेस्ट कव्हरेज रेशिओमध्ये तीक्ष्ण घट होते कारण त्यांच्या विक्री मोठ्या प्रमाणात निर्यात केली गेली आणि ते त्यांच्यासाठी दुप्पट परिणामकारक बनले. कंझ्युमर ड्युरेबल्स, हॉस्पिटॅलिटी आणि फार्मा कंपन्यांसारख्या क्षेत्रांमध्ये आयसीआर घसरण्याचा प्रभाव कमी गंभीर होता, जे कमी फायदेशीर क्षेत्र आहेत.