भारत कॉर्पोरेट क्रेडिट क्वालिटी मजबूत राहते, CRISIL म्हणते

कॉर्पोरेट क्रेडिट गुणवत्तेचे मूल्यांकन करण्यासाठी CRISIL ने वापरलेल्या लोकप्रिय मेट्रिक्सपैकी एक म्हणजे कॉर्पोरेट क्रेडिट रेशिओ. आता कॉर्पोरेट क्रेडिट रेशिओ कॉर्पोरेट डाउनग्रेडमध्ये कॉर्पोरेट अपग्रेडचे गुणोत्तर मोजते आणि सामान्यपणे एकाधिक म्हणून व्यक्त केले जाते. एकाधिक जास्त, चांगले आहे. तथापि, संपूर्ण क्रमांकापेक्षा जास्त, हे कॉर्पोरेट क्रेडिट रेशोमधील ट्रेंड आहे जे खरोखरच अंतर्दृष्टी देते कारण कॉर्पोरेट क्रेडिट गुणवत्ता सुधारत आहे, घाबरत आहे की ते केवळ स्थिर आहे की नाही हे दर्शविते. CRISIL हा भारतातील सर्वात मोठा CRA असल्याने, त्यांच्या कंपन्यांचा अभ्यास भारतातील कॉर्पोरेट स्टोरीचा योग्य प्रतिबिंब असतो.

चला आता प्रत्यक्ष नंबर पाहूया. CRISIL हा कॉर्पोरेट क्रेडिट रेशिओ अर्धवार्षिक आधारावर उघड करते. वित्तीय वर्ष 23 च्या पहिल्या अर्ध्या सप्टेंबर 2022 (H1-FY23) समाप्त झाल्यानंतर, कॉर्पोरेट क्रेडिट रेशो (अपग्रेड्स वर्सिज डाउनग्रेड्स) 5.52X च्या प्रभावी स्तरावर आले. जर तुम्ही सीक्वेन्शियल क्वार्टर म्हणजेच H2-FY22 सह तुलना केली तर ती 5.04X पासून ते 5.52X पर्यंत सुधारली आहे. हे एक अर्थपूर्ण सुधारणा आहे आणि सूचित करते की क्रेडिट क्वालिटीमध्ये QOQ आधारावर खरोखरच सुधारणा झाली आहे. अधिक महत्त्वाचे, हे दर्शविते की डाउनग्रेडची संख्या कमी होण्यापासून सुधारणा येत आहे, जी एक चांगली सिग्नल आहे.

कॉर्पोरेट क्रेडिट रेशिओमध्ये ही सुधारणा काय चालवली आहे?

CRISIL नुसार, कॉर्पोरेट बॅलन्स शीट आणि इन्कम स्टेटमेंटचे त्वरित वाचन आम्हाला सांगते की कॉर्पोरेट क्रेडिट रेशोमध्ये या सुधारणासाठी 3 मुख्य घटक जबाबदार आहेत.
    अ) पहिला घटक देशांतर्गत मागणी मजबूत करत आहे. अगदी सर्वात निराशावादी अंदाजे आता भारताचे जीडीपी विकसित होत आहेत ज्याचा वित्तीय वर्ष 23 साठी 7% पेक्षा जास्त वाढ होत आहे. यामुळे खूप सारे रिटेल मागणी होईल. याव्यतिरिक्त, महामारीमध्ये उत्पन्नाची पातळी आणि संपत्तीची पातळी खरोखरच बिघडली नाही, त्यामुळे प्रतिकार खरेदी करण्याची शक्यता देखील आहे.

    ब) दुसरे घटक हे कठीण बाजारातील उच्च किंमतीचे वास्तविकरण आहे. एकूणच उत्पन्न पातळीमध्ये वाढ झाल्याने तसेच बहुतांश इनपुट्सच्या किंमती वाढत गेल्याचे समजले गेले आहे. उच्च प्राप्ती कदाचित उच्च नफ्यामध्ये रूपांतरित होणार नाहीत. तथापि, ते जास्त खर्चाचा परिणाम कमी करतात; अंशत: जर पूर्णपणे नसेल तर.

    क) अत्यंत महत्त्वाचे पैलू म्हणजे कॉर्पोरेट इंडियामध्ये कर्जामध्ये कपात. हे केवळ रिलायन्स, डीएलएफ आणि टाटा स्टीलसारखे कॉर्पोरेट बिगविग्स नाही जे डिलिव्हरेज करीत आहेत. मिड-कॅप आणि स्मॉल कॅप कंपन्यांमध्येही हे खूपच मोठे आहे आणि भारतीय कंपन्यांचे क्रेडिट स्टँडिंग सुधारण्यासाठी आणि क्रेडिट क्वालिटी वाढविण्यासाठी हे एक महत्त्वाचे घटक आहे.

हे शोध विस्तृतपणे सकारात्मक क्रेडिट गुणवत्तेच्या दृष्टीकोनानुसार आहेत ज्यामुळे CRISIL रेटिंगने बरेच काही आधी सांगितले होते. असा अंदाज दिला होता की पहिल्या भागात, अपग्रेड आऊटनंबर डाउनग्रेड करेल आणि ते ट्रेंड आर्थिक वर्ष FY23 मार्फत सुरू ठेवण्याची शक्यता आहे. CRISIL अभ्यासातून काही आणखी रोचक आकडेवारी निर्माण झाल्या आहेत. आर्थिक वर्ष 23 च्या पहिल्या अर्ध्या भागासाठी, डाउनग्रेड रेट 3.02% मध्ये फ्लॅटिश होते, अपग्रेड रेट 16.7% होते. H1-FY23 मध्ये, एकूण अपग्रेड 569 होते आणि डाउनग्रेड 103 होते, परिणामी 5.52X कॉर्पोरेट क्रेडिट गुणोत्तर होते. महामारीच्या माध्यमातूनही अपग्रेड सुरू झाले आहेत.

या डाटामध्ये खरोखरच स्वारस्य म्हणजे एकदा बेलीगर्ड पायाभूत सुविधा क्षेत्रातून सर्व अपग्रेडपैकी 35% आले आहे. पायाभूत सुविधा क्षेत्रासाठी काय काम केले आहे हा त्याची विशिष्ट देशांतर्गत स्थिती आहे, ज्याने जागतिक हेडविंड्समधून ते डि-कपल केले होते. बहुतांश पायाभूत सुविधा कंपन्यांसाठी, सुधारित ऑपरेटिंग कॅश फ्लो, गंभीर प्रकल्प माईलस्टोन्स आणि इक्विटी इन्फ्यूजन प्राप्त करून अपग्रेड सुरू केले गेले. अधिक अंदाजित पेमेंट चक्रांमध्ये योगदान देणाऱ्या मोठ्या घटकांपैकी एक म्हणजे इन्फ्रा प्रकल्पांमध्ये केंद्रीय समकक्षांची उपस्थिती. ज्यामुळे क्रेडिट क्वालिटीमध्ये मोठ्या प्रमाणात पॅडिंग प्रदान करण्यास मदत झाली आहे.