भारतीय रुपयांचे संरक्षण करण्यासाठी आरबीआय कसे लढत आहे

मागील आठवड्यातील मोठ्या गोष्टींपैकी एक म्हणजे भारतीय रुपयात निरंतर पडणे. कारणे शोधण्यास खूप दूर नाहीत. FPIs विक्री करीत आहेत आणि त्यामुळे रुपया कमी होत आहे. याव्यतिरिक्त, ऑईल कंपन्यांकडून डॉलर्सची मागणी अधिक दबाव टाकली आहे. रुपयाने यापूर्वीच 79/$ पेक्षा जास्त कमकुवत आहे आणि 80/$ पेक्षा जास्त असल्याचे दिसते. परंतु तो मुद्दा नाही. खरे बिंदू म्हणजे RBI बाजारात जाण्याचा प्रयत्न करीत आहे आणि रुपयाला पडण्यापूर्वी रुपयांना संक्षिप्तपणे सहाय्य करीत आहे. परंतु आरबीआय कसे हस्तक्षेप करते?

रूपी डॉलर स्पॉट मार्केटमध्ये हस्तक्षेपाचा सर्वात सोपा मार्ग आहे. जर डॉलरची अधिक मागणी असेल तर आरबीआय डॉलर्सची विक्री करेल जेणेकरून डॉलरची प्रशंसा थांबवू शकेल. तथापि, डॉलरची शक्ती मुख्यत्वे हॉकिश फेड पॉलिसीमधून येते, जी सुरू ठेवण्याची शक्यता आहे. परंतु गेल्या काही वर्षांमध्ये, आरबीआयने अधिक पार्श्वभूमी स्वीकारली आहे ज्यामध्ये ते एकाधिक बाजारांमध्ये एकाच वेळी डॉलर मूल्य हाताळते. यामुळे रुपये डॉलर व्यवस्थापन अधिक प्रभावी आणि लक्ष केंद्रित होते. हे कसे पूर्ण केले जाते हे येथे दिले आहे.

अलीकडील काळात रुपये खूपच कमकुवत का झाले? एक कारण म्हणजे बँक आणि तेल कंपन्यांकडून डॉलर्सची निरंतर मागणी होती. दुसरे म्हणजे, डॉलरची ताकद रुपी डॉलर समीकरणावर ठेवा. तीसरे, भविष्यात स्वारस्य वाढल्यामुळे फॉरवर्ड डॉलर प्रीमियम क्रॅश झाले होते. कमी फॉरवर्ड प्रीमियम म्हणजे करन्सी ट्रेडर्सना अशा कमी लेव्हलच्या फॉरवर्ड प्रीमियममध्ये त्या करन्सीमध्ये स्वारस्य नाही. या सर्व गोष्टींमध्ये, जागतिक तेलाच्या किंमतीमधील वाढ डॉलरच्या बदल्यात रुपयांच्या मूल्यावर देखील परिणाम करते.

डॉलर सापेक्ष रुपयाचे संरक्षण करण्यासाठी आरबीआय हस्तक्षेप कसे करते हे येथे दिले आहे

RBI विविध मार्केटमध्ये काम करते आणि RBI च्या उद्देशाचे संकेत देते. 

    अ) हस्तक्षेपाची सामान्य जागा ही डॉलर स्पॉट मार्केट आहे. येथे, रुपयातील दबाव कमी करण्यासाठी आरबीआय स्पॉट डॉलर्सची विक्री करते. तथापि, यामध्ये डाउनसाईड आहे ज्यामुळे फॉरेक्स रिझर्व्ह खूपच जलद होऊ शकते. RBI ने स्पॉट मार्केटमध्ये डॉलरची विक्री केल्यामुळे भारताचे फॉरेक्स $647 अब्ज ते गेल्या काही महिन्यांमध्ये जवळपास $594 अब्ज पर्यंत पोहोचले आहे.

    ब) RBI द्वारे हस्तक्षेपाचा दुसरा क्षेत्र हा ऑनशोर फॉरवर्ड बाजार आहे. येथे आरबीआय सामान्यपणे त्याच्या काही स्पॉट हस्तक्षेपांना ऑफसेट करण्यासाठी आपल्या दीर्घ डॉलर बुकमध्ये डिप्स करते. सामान्यपणे, आरबीआय आरक्षित आणि मनी मार्केट लिक्विडिटीवर स्पॉट सेल्सच्या काही परिणाम ऑफसेट करण्यासाठी खरेदी/विक्री स्वॅपमध्ये प्रवेश करते. याने नवीन कमी प्रीमियमवर फॉरवर्ड पाठविले आहे.

    क) तिसरा क्षेत्र जिथे आरबीआय कार्यरत आहे तो नॉन-डिलिव्हरेबल फॉरवर्ड (एनडीएफ) ऑफशोर मार्केट आहे जो सिंगापूर आणि दुबईमध्ये त्याचा सक्रिय सक्रिय आहे. हे एक अनौपचारिक बाजारपेठ आहे परंतु अनेक व्यवसाय लिक्विडिटी आणि व्यवहार सुलभतेमुळे ही बाजारपेठ प्राधान्य देतात. RBI ऑफशोर मार्केटमध्ये उशीरा प्रवेश करत आहे. गुजरातमध्ये गिफ्ट सिटीमध्ये यापूर्वीच ऑनशोर एनडीएफ मार्केट आहे. हे जागतिक ट्रेंडच्या आधारावर रुपयाला ठेवते. 

    ड) शेवटी, आरबीआय करन्सी फ्यूचर्स मार्केटमध्येही हस्तक्षेप करते. RBI अलीकडील महिन्यांमध्ये फ्यूचर्स मार्केटमध्ये योग्यरित्या ॲक्टिव्ह आहे आणि हा ट्रेंड RBI च्या निमित्ताने रघुराम राजन पासून आकारला गेला आहे. भविष्यातील बाजारात RBI चे हस्तक्षेप स्मार्ट आहे कारण त्यामुळे डॉलर रिझर्व्ह कमी होत नाही.