क्रॉम्प्टनला अधिक किचन शेल्फ हवे आहेत. बटरफ्लाय आपल्या स्वप्नांमध्ये पंख जोडू शकतात का?

काही काळापूर्वी क्रॉम्प्टन ग्रीव्ह्ज- गौतम थापर-नेतृत्व अवंता ग्रुपचा भाग- डॉल्ड्रम्समध्ये होता जरी ती दिल्ली आधारित वैविध्यपूर्ण कंपनीची प्रमुख कंपनी होती. काही वर्षांपूर्वी कागदपत्र व्यवसायासाठी या गटाला अधिक माहिती मिळाली होती. परंतु पॉवर सेक्टरमधील अभियांत्रिकी विभाग आणि इन्व्हेस्टमेंटमधील परदेशी अधिग्रहणाचा एक राफ्ट, ज्यानंतर गंभीर फायनान्शियल प्रेशरचा सामना केला, जेव्हा लोन ब्रेक आऊट करण्याचा प्रयत्न करता तेव्हा कंपनीला जवळपास एक दशक पर्यंत घेतले.

परिस्थितीनुसार, ग्रुपला विविध डिलिव्हरेजिंग पर्याय पाहण्यास मजबूर झाले आणि एक प्रमुख निर्णय घेतला की ज्याने फॅन्स, लाईटिंग आणि गीझर्स सारख्या इतर इलेक्ट्रिकल उपकरणांनी बनवलेल्या ग्राहक व्यवसाय युनिटला विलग करणे आवश्यक होते.

एकाच वेळी, पूर्वीचे प्रमोटर्सने अमेरिकन खरेदीचे प्रमुख आंतरराष्ट्रीय आणि सिंगापूर राज्य गुंतवणूक फर्म तेमासेकच्या संघटनेत विलय झालेल्या ग्राहक उत्पादनांच्या युनिटमध्ये त्यांचा भाग विकला.

त्यानंतर स्वतंत्र कंपनी म्हणून सूचीबद्ध असलेल्या या विलक्षित व्यवसायात स्थिर वाढ झाली आहे. गेल्या पाच वर्षांमध्ये, त्याचे स्टॉक तीन पट वाढले आहे. मागील वर्षी लीड इन्व्हेस्टर ॲडव्हेंटने कंपनीमधून बाहेर पडल्यानंतर पर्यायी इन्व्हेस्टरसाठी बेंचमार्कला मार्जिनली बीट करणाऱ्या लाभांसह कंपनी त्याच्या विस्तार मोडमध्ये जाऊ देत नाही.

गेल्या महिन्यात, क्रॉम्प्टनने ग्राहक इलेक्ट्रिकल्स म्हणतात की किचन आणि लहान उपकरणे निर्माता बटरफ्लाय गांधीमथी अप्लायन्सेस लिमिटेडमध्ये ₹2,076.63 कोटीपर्यंत मोठ्या प्रमाणात वाटा मिळविण्यासाठी डीलवर स्वाक्षरी केली आहे.

क्रॉम्प्टन त्यांच्या कंट्रोलिंग शेअरधारकांकडून ₹1,379.7 कोटी मधून 55% बटरफ्लाय प्राप्त करेल. भारताच्या टेकओव्हर नियमांनुसार सार्वजनिक भागधारकांकडून अन्य 26% बटरफ्लाय मिळविण्यासाठी याने ओपन ऑफर देखील तयार केली. ओपन ऑफरची पूर्ण स्वीकृती मानल्याने, ती ₹666.6 कोटी खरेदी करेल.

मुंबई-सूचीबद्ध क्रॉम्प्टन बटरफ्लाय ट्रेडमार्क मिळविण्यासाठी रु. 30.38 कोटी खर्च करेल.

क्रॉम्प्टन बटरफ्लायच्या कंट्रोलिंग शेअरधारकांना प्रति शेअर ₹1,403 भरत असताना, त्याने ₹1,433.90 मध्ये ओपन ऑफर केली आहे एपीस.

क्रॉम्पटनने सांगितले की ट्रान्झॅक्शन कस्टमरी क्लोजिंग स्थिती पूर्ण होण्याच्या अधीन असेल आणि ती अंतर्गत जमा आणि कर्जाच्या मिश्रणाद्वारे डीलला फायनान्स करेल.

सिनर्जी

मिक्सर ग्राईंडर्स, स्टोव्ह्ज आणि कुकटॉप्स, टेबल टॉप वेट ग्राईंडर्स आणि प्रेशर कुकर्स सारख्या उपकरणांमध्ये बटरफ्लाय विशेषज्ञता आहे. 2020-21 मध्ये, बटरफ्लायने ₹870 कोटीचा महसूल आणि ₹80 कोटीचा ईबिटडा. 2021-22 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांमध्ये, त्याने ₹806 कोटी महसूल आणि ₹75 कोटीचा ईबिटडा पोस्ट केला आहे.

अधिग्रहण सीजी ग्राहकांना लहान देशांतर्गत उपकरणांचा वाटा वाढविण्यास मदत करेल आणि विशेषत:, स्वयंपाकघरातील किचन्सना त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये लक्ष्यित केलेले लोक सध्या 10% पासून महसूलाच्या 24% पर्यंत पोहोचतील.

दक्षिण भारतातील स्टोव्ह, ग्राईंडर आणि कुकरसह बटरफ्लाय विशेषत: प्रशंसक, गीजर आणि कूलर यासारख्या विभागांमध्ये क्रॉम्प्टन एक महत्त्वाचा खेळाडू आहे.

स्वयंपाकघरातील उपकरणांचा व्यवसाय अतिशय खंडित राहतो कारण की ब्रँडेड खेळाडूने वर्षांमध्ये मोठ्या प्रमाणात पाई करण्याचा प्रयत्न केला आहे. पारंपारिकरित्या, जिग्सॉचे प्रमुख तुकडे असलेल्या मायक्रोवेव्ह ओव्हन्स, चिमनी आणि स्टोव्ह आणि हॉब्स यासारख्या उच्च मूल्यवान सेगमेंट म्हणजे मिक्सर्स, स्वयंपाक उपकरणे आणि इतरांशिवाय स्टँडअलोन मार्केट लीडर्स होत्या.

फिलिप्स, फेबर, बजाज, एलिका, सनफ्लेम, मॉर्फी रिचर्ड्स, प्रेस्टीज, ग्लेन, उषा, हॉकिन्स, हॅव्हल्स, आयएफबी आणि अगदी मोठी उपकरण फर्म्स जसे की व्हर्लपूल, एलजी आणि सॅमसंग यासारखे ब्रँड्स असंघटित क्षेत्रापासून बाजारपेठेला एकत्रित करण्याचा प्रयत्न करीत आहेत.

जर आपण मायक्रोवेव्ह आणि चिमनी सारख्या उच्च मूल्यवान श्रेणींचा विचार करत असाल, तर लहान किचन उपकरणांची बाजारपेठ जवळपास ₹8,000 कोटी असेल आणि दुप्पट अंकांमध्ये वाढत आहे. बटरफ्लाय म्हणते की हा लहान किचन उपकरणांच्या जागेतील तिसरा सर्वात मोठा ब्रँड आहे आणि हा दक्षिण भारतातील एक विशेषत: मजबूत प्लेयर आहे.

खर्चाच्या बाजूच्या मूलभूत समन्वयाशिवाय, खरेदी, लॉजिस्टिक्स आणि संशोधन व विकास असो, व्यवहार क्रॉम्प्टनला त्याच्या विस्तृत वितरण नेटवर्कचा लाभ घेण्यास परवानगी देईल, विशेषत: उत्तर भारतात तसेच पूर्व आणि पश्चिम भारतातही अनेक घरांपर्यंत तिरस्कार प्राप्त करण्यास परवानगी देईल.

दोन कंपन्यांदरम्यान उत्पादन ओव्हरलॅप खूपच महत्त्वाचे नाही, त्यामुळे एकमेकांमध्ये समाधान होऊ शकत नाही. ओव्हरलॅप लक्षणीय असलेली एकमेव श्रेणी मिक्सर-ग्राईंडरसाठी आहे.

तरीही, बटरफ्लायच्या उत्पादनांपैकी सुमारे 80% उत्पादित इनहाऊसमध्ये त्याच्याकडे एकूणच परवडणाऱ्या लिंकेज असतील.

हे खरेदीसाठी फायदेशीर आहे का?

सर्व संपादनांची प्रमुख समस्या म्हणजे त्यांना कसे निधी दिले जाते. क्रॉम्प्टनने किती लोन घेण्याची इच्छा आहे याचा तपशील शेअर केलेला नाही. त्यामध्ये आरामदायी कर्ज-ते-इक्विटी गुणोत्तर असल्यामुळे, जरी एकूण पेआऊटचा चांगला भाग वित्तपुरवठा करण्यासाठी कर्ज वापरत असेल तरीही ती मोठ्या कर्जाच्या मोठ्या प्रमाणात संपणार नाही.

पुन्हा, फर्म सध्याच्या आर्थिक वर्षाला समाप्त करण्याची शक्यता आहे ज्यात ₹2,000 कोटी टॉप होत आहे आणि अद्याप नाममात्र कर्ज दर (जे वाढवणे अपेक्षित आहे) आहेत, त्यामुळे संपादन वित्त लाल रेषा पार होणार नाही.

बटरफ्लाय गांधीमथीवरील अनेक ब्रोकरेजद्वारे खरेदी कॉल्स केल्यानंतर, क्रॉम्प्टन केवळ ₹1,410-1,450 कोटी खरेदी करू शकते कारण बटरफ्लायचे शेअरधारक उच्च वाढीच्या संभाव्यता असलेल्या स्टॉकमध्ये धरून ठेवू शकतात.

यशस्वी होण्यासाठी इतर प्रमुख जोखीम म्हणजे ऑपरेशन्स, एकीकरण आणि अंमलबजावणी.

बटरफ्लाय पुढील दोन वर्षांत क्रॉम्प्टनपेक्षा वेगाने वाढण्याची शक्यता आहे आणि ट्रान्झॅक्शन मार्च 31, 2023 ला समाप्त होणाऱ्या पहिल्या वर्षात क्रॉम्प्टनला $1 अब्ज महसूल गुण ओलांडण्यास मदत करेल. फ्लिपच्या बाजूला, क्रॉम्प्टनला चांगल्या ऑपरेटिंग मार्जिनचा आनंद मिळतो. एकतर प्रकारे, डील प्रॉडक्ट आणि मार्केट फिटमधून अर्थपूर्ण करते आणि आरामदायी बॅलन्सशीट क्रॉम्प्टनद्वारे अजैविक विस्तार करण्यासही सहाय्य करेल.

“सुरुवातीला, कंपनीने ट्रान्झॅक्शन बंद करण्यासाठी अल्पकालीन फंड उभारणे आणि नंतर ते दीर्घकालीन फंडसह रिप्लेस करणे अपेक्षित आहे," रेटिंग फर्म CRISIL नुसार.

“तथापि, अधिग्रहण त्वरित प्रभावाने EBITDA अधिकृत असेल, परंतु जवळच्या कालावधीमध्ये क्रॉम्प्टनच्या डेब्ट मेट्रिक्समध्ये तात्पुरते नियंत्रण मिळेल; EBITDA साठी एकूण कर्ज आर्थिक 2022 मध्ये 2 पट वाढण्याची शक्यता आहे आणि नंतर हळूहळू 1.2-1.4 पर्यंत सुधारणा करेल निरोगी रोख निर्माण करण्याच्या क्षमतेद्वारे वित्तीय 2023 पर्यंत वेळ," CRISIL ने सांगितले.

अनेक कंपन्यांनी घराच्या एका बाजूस दुसऱ्या बाजूला पूर्ण करणाऱ्या उत्पादनांमधून संक्रमण केले नाही याची खात्री बाळगावी. परंतु काही मिश्र परिणामांसह त्याचा प्रयत्न केला आहे. उदाहरणार्थ, हॅवेल्सने भारी स्पर्धा असूनही इलेक्ट्रिकल उपकरणांपासून मोठ्या ग्राहक टिकाऊ वस्तू आणि इलेक्ट्रॉनिक्स जागेपर्यंत त्यांचा व्यवसाय बदलला आहे.

हॅवेल्सच्या अधिग्रहणामुळे कंपनीला एलजी, सॅमसंग आणि डेकिन सारख्या प्रस्थापित बहुराष्ट्रीय लोकांसह स्पर्धा करण्यास मदत मिळाली जसे की लिव्हिंग आणि डायनिंग रुममध्ये फॅन आणि गीजर मेकर (जसे की क्रॉम्प्टन) म्हणून सध्या काम करण्यास मदत झाली. रेफ्रिजरेटर, एअर कंडिशनर किंवा टेलिव्हिजनसारख्या उत्पादनांसाठी हॅवेल्सचा सर्वोत्तम ब्रँड म्हणून गणला जाऊ शकत नाही, तर हायर-मार्जिन आणि उच्च-मूल्य असलेल्या उत्पादनांमधून अधिक ज्यूस निर्माण करण्याच्या क्षमतेसह त्याचा आकार वाढविण्यात आला आहे.

क्रॉम्प्टन खूप स्वीटर स्पॉटमध्ये आहे. याने बटरफ्लायसह खूप सुरक्षित बेट घेतले आहे आणि आपल्या उत्पन्नाच्या आकर्षक स्वरुपामुळे आणि मजबूत बॅलन्स शीटमुळे डीलचा धोका कमी आहे.

असे म्हटले की, क्रॉम्प्टनसाठी एक केकवॉक असू शकत नाही जेथे ते यापूर्वीच बेडरुम आणि बाथरुमसाठी उत्पादने विकले आहेत. किचनमध्ये, ते केवळ इतर ब्रँडेड सहकाऱ्यांचा सामना करत नाही तर अनेक स्थानिक खेळाडू आणि असंघटित फर्म देखील करतात जे बाजारातील अर्थव्यवस्थेच्या शेवटी पूर्ण करतात. परंतु तेथे वाढता विल्हेवाट लागणाऱ्या उत्पन्नासह ब्रँडमध्ये बदलणाऱ्या ग्राहक खरेदीच्या निर्णयांचा फायदा घेण्याची संधी देखील आहे.