नवीन कमी वेळी सीमेंट स्टॉक; अल्ट्राटेक इफेक्ट

_{डाटा सोर्स: NSE}

वरील कंपन्या क्षमतेनुसार भारतातील सर्वात मोठ्या सीमेंट कंपन्यांचे कलेक्शन आहे. अर्थातच, आम्ही यादीतून ACC आणि अंबुजा वगळले आहे कारण तो फोटोला विकृत करेल कारण की दोन्ही स्टॉक अदानी ग्रुपसह विलीनीकरणाचा भाग आहेत.

आम्ही ग्रासिमचा देखील समावेश केला आहे, जो एक वैविध्यपूर्ण कंपनी आहे परंतु त्याच्या महसूलाचा भाग अल्ट्राटेकच्या एकत्रिकरणातून येतो. संपूर्ण मंडळात हीच कथा आहे. प्रत्येक सीमेंट कंपनी आपल्या 52-आठवड्यांच्या कमी वेळा व्यापार करीत आहे.
 

ही सीमेंट स्टोरी किती आहे?

अल्ट्राटेक विस्तार योजनेची घोषणा करण्यापूर्वीच, सीमेंट कंपन्यांचे स्टॉक यापूर्वीच दबाव अंतर्गत होते. बहुतांश सीमेंट कंपन्यांना मोठ्या किंमतीच्या दबाव समस्या होत्या.

उदाहरणार्थ, वीज, भाडे आणि इंधन हे सीमेंट कंपन्यांसाठी प्रमुख इनपुट खर्च आहे. गेल्या काही महिन्यांमध्ये हे सर्व अल्प पुरवठ्यात होते आणि किंमती छतातून गेल्या होत्या. खर्च वाढत असताना, सीमेंट कंपन्या देखील वाढत होत्या.
 

तथापि, ज्याने केवळ अर्ध्या समस्येचे निराकरण केले. अत्याधिक किंमतीत वाढ CCI कडून कार्टेलायझेशनवर रॅपला आमंत्रित करते आणि त्यामुळे सीमेंट कंपन्यांना सावध असणे आवश्यक आहे. तथापि, कठोर आणि स्पर्धात्मक बाजारात, ते केवळ भाव वाढवू शकतात.

म्हणूनच, शेवटच्या दोन तिमाहीत, सीमेंट कंपन्यांना जास्त प्रमाणात विक्रीमध्ये वाढ आणि जास्त किंमतीची वास्तविकता दिसून येत होती. तथापि, ऑपरेटिंग नफा आणि ऑपरेटिंग मार्जिन ऑपरेटिंग खर्चामध्ये वाढ झाल्यामुळे हिट होते. जे स्टॉक किंमतीवर दबाव ठेवते.

मोठ्या प्रमाणात घसरण्यासाठी अल्ट्राटेकचा विस्तार का होता?
 

जेव्हा अल्ट्राटेकने आपली सीमेंट क्षमता दुसऱ्या 22.6 MTPA ते 159.25 MTPA पर्यंत वाढविण्याची घोषणा केली, तेव्हा अदानी ग्रुपने दाखवलेल्या आक्रमणाला स्पष्टपणे प्रतिसाद दिला.

त्यांनी होल्सिममधून एसीसी आणि अंबुजा शेअर्स मिळवले आहेत आणि 70 एमटीपीए सीमेंटच्या नियंत्रणासाठी त्यांनी जवळपास $10.5 अब्ज ब्लॉक ठेवले होते. अल्ट्राटेकसाठी, मेसेज स्पष्ट होता.

त्यांना त्याच ठिकाणी राहण्यासाठी जलद चालणे आवश्यक होते, विशेषत: अदानी ग्रुपला खेळण्याची आवश्यकता असलेली मोठी वॉल्यूम जाणून घेतली. $76/tonne मध्ये अल्ट्राटेक विस्तार योजनेसाठी हा ट्रिगर होता.

अल्ट्राटेकने जाहीर केलेला विस्तार संपूर्ण भारतात ब्राउनफील्ड आणि ग्रीनफील्ड क्षमतेचे मिश्रण असेल. अतिरिक्त क्षमता कर्ज आणि अंतर्गत जमातीच्या मिश्रणाद्वारे निधीपुरवठा करण्याचा प्रस्ताव आहे.

संपूर्ण 159.25 MTPA क्षमता मिड-2025 पर्यंत उत्पादन सुरू ठेवण्यासाठी तयार असेल. कंपनीच्या कर्जावरील परिणाम 0.2X येथे कर्ज/इक्विटी गुणोत्तरासह अधिक असणे आवश्यक नव्हते. परंतु याठिकाणीही समस्या सुरू होते.

अल्ट्राटेकसाठी आव्हान आणि बाजारपेठेची चिंता काय आहे, म्हणजे कॅपेक्स योजना अल्ट्राटेकच्या निव्वळ रोख रक्कम 2024 पर्यंत पोझिटिव्ह होण्यास विलंब करू शकतात. ते मूळ लक्ष्य होते आणि ते मूल्यांकन बूस्टर असण्याची अपेक्षा होती.

रु. 12,886 कोटींच्या नवीन विस्तार योजनांसह, असे दिसून येत आहे की निव्वळ शून्य कर्जाचे लक्ष्य केवळ आर्थिक वर्ष 2026 द्वारे प्राप्त केले जाईल. निव्वळ शून्य कर्ज म्हणजे पूर्ण कर्ज परतफेड करण्यासाठी पुरेशी रोख रक्कम असणे.

वास्तविक समस्या म्हणजे कमकुवत मागणीच्या वेळी आणि उच्च इंधन खर्च लक्षणीय क्षमता विस्तार घोषणा नकारात्मक असते. इनपुट खर्च 10-15% पर्यंत सीमेंट उत्पादनाच्या परिवर्तनीय खर्चात वाढ करण्याची शक्यता आहे आणि त्यामुळे नफ्यावर देखील परिणाम होईल.

तसेच, अधिक स्पर्धा म्हणजे कठीण किंमत आणि सीमेंट उत्पादकांची किंमत शक्ती ग्राहकांकडे परत येऊ शकते. हे मूल्यांकनासाठी सकारात्मक नाही.

डीलची घोषणा झाल्यापासून केवळ गेल्या 1 आठवड्यात, बहुतेक मोठे सीमेंट स्टॉक 8% आणि 13% दरम्यान येत आहेत. सीमेंट स्टॉकसाठी कठीण असलेल्या गोष्टी मिळू शकतात.