अश्वथ दामोदरनला झोमॅटोला अगदी कमी मूल्यांकनाची पात्रता का आहे याचा विश्वास का आहे?

2021 स्टॉक मार्केटसाठी एक भयंकर वर्ष होता. गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये 2x 3x सुद्धा 5x नफ्या दिसून आल्या. अनेक कंपन्यांनी आकाश-उच्च मूल्यांकनांचा लाभ घेण्यासाठी बाजारात पदार्पण केले. त्यांपैकी एक झोमॅटो, नुकसान निर्माण करणारी, रोख-दाखवणारी कंपनी होती, ज्यामध्ये वेगाने वाढण्याची क्षमता होती. 

गुंतवणूकदार त्याच्या कामगिरीबद्दल अत्यंत आशावादी होते आणि जेव्हा बुल मार्केट असेल तेव्हा तुम्हाला दिसते, तेव्हा गुंतवणूकदार बऱ्याच गोष्टींबद्दल आशावादी असतात. 

परंतु एक व्यक्ती ज्याला त्याच्या जटिल तरीही संपूर्ण मूल्यांकन मॉडेल्ससाठी ओळखले जाते, त्यांच्याकडे गुंतवणूकदारांकडून पूर्णपणे भिन्न दृश्य होते. त्यांनी झोमॅटोचे मूल्य रु. 41 मध्ये दिले. 

गुंतवणूकदारांनी केवळ त्याला मारले आणि त्यांना सांगितले, आम्हाला चांगले माहित आहे. कंपनीने ₹76 मध्ये सूचीबद्ध केले आहे. केवळ तेचच नाही, उशीरा 2021 मध्ये त्याची शेअर किंमत नवीन शिखरांसह उघडली आणि रु. 169 पर्यंत पोहोचली.

परंतु जेव्हा त्यांनी सांगतात तेव्हा घर मान्सूनमध्ये पहिले लिक करा. बिअर मार्केटसह, झोमॅटोची स्टॉक किंमत कमी झाली आहे. मागील सहा महिन्यांमध्ये त्याची शेअर किंमत 49% पर्यंत घसरली आहे, तर बेंचमार्क इंडेक्स निफ्टी50 एकाच कालावधीत फक्त 2.37% पडली आहे.

शेअर किंमतीमधील घटनांना बलूनिंग नुकसान, ब्लिंकइट अधिग्रहण आणि मॅक्रोइकोनॉमिक घटकांनाही मानले जाऊ शकते.

त्याची शेअर किंमत 26 जुलै रोजी कमी रु. 41 पर्यंत पोहोचली आणि सोशल मीडियामध्ये असलेल्या प्रत्येकजण हे सारखेच होते, अश्वथ दामोदरन म्हणाले. जेव्हा तुमच्या ज्योतिषीने घडू शकणाऱ्या घटनेबद्दल तुम्हाला सांगितले तेव्हा असे काही क्षण होते आणि घटना घडते आणि तुम्ही भगवान असा आहात.

गुरु झोमॅटोसाठी सुधारित मूल्यांकन आणि त्याच्या आधीच्या मूल्यांकनापेक्षाही कमी आहे. त्यांनी झोमॅटोला प्रति शेअर रु. 35.32 मध्ये मूल्य दिले. आता प्रश्न म्हणजे त्यांनी पुन्हा त्याचे मूल्यांकन का केले आणि त्यांनी कंपनीचे मूल्यांकन का कमी केले.

त्यामुळे, मूल्यांकनातील बदल दोन गोष्टींमुळे होता,

1. कंपनीच्या लिस्टिंगनंतर कंपनीच्या मूलभूत तत्त्वांमध्ये बदल
2. आमच्या अर्थव्यवस्थेच्या स्थूल आर्थिक स्थितीमध्ये बदल

IPO नंतर, कंपनीने चार तिमाही परिणाम दिले आहेत आणि या परिणामांमध्ये गुंतवणूकदारांसाठी चांगले आणि खराब बातम्या आहेत. चांगले बातम्या म्हणजे फूड डिलिव्हरी मार्केट मागील एक वर्षात वाढले आहे आणि मार्केटमध्ये बहुतांश झोमॅटो आणि स्विगी नियमांचा समावेश आहे. परिणामस्वरूप, महसूल आणि एकूण ऑर्डर मूल्य (त्याच्या प्लॅटफॉर्मवर दिलेल्या ऑर्डरचे एकूण मूल्य, मूल्यामध्ये सर्व कर, डिलिव्हरी शुल्क आणि सवलत समाविष्ट आहेत परंतु टिप्स वगळून) दोन्ही एका वर्षात वाढले आहे, ज्यामुळे खाद्य वितरण बाजारपेठेची वाढ झाली आहे आणि झोमॅटो या वाढीचा लाभार्थी आहे. सरकारने रु. 94.8 अब्ज पासून ते रु. 213 अब्ज पर्यंत वाढले आहे, तर त्याचा महसूल रु. 19 अब्ज पासून ते रु. 36 अब्ज पर्यंत वाढला आहे. 

आणखी एक चांगली बातमी म्हणजे जेव्हा लिक्विडिटी पोझिशनचा विषय येतो तेव्हा कंपनी चांगली सूट देते, कारण त्याची कॅश आणि शॉर्ट टर्म इन्व्हेस्टमेंट मार्च 2022 मध्ये जवळपास ₹68746 (शॉर्ट टर्म इन्व्हेस्टमेंटसह) होती. भारी पर्स असल्याने, कंपनी डाउनटर्न टिकून राहू शकते याची खात्री करेल.

आता खराब बातम्या येतात, कंपनीचा खर्च आणि त्याचे नुकसान त्याच्या महसूलापेक्षा जास्त दराने वाढले आहे. याचा अर्थ असा आहे की जरी सरकार वाढत असली तरीही, डिलिव्हरी शुल्क, सवलत आणि कर्मचारी खर्च यासारखे खर्च जास्त दराने वाढत आहेत. कंपनीचा महसूल मागील एक वर्षात 81% पर्यंत वाढला आहे, तर त्याचे नुकसान 151% पर्यंत वाढले आहे. 

व्यवस्थापन स्केलच्या अर्थव्यवस्थेबद्दल बोलते, परंतु नंबर स्पष्टपणे म्हणत नाही!

बृहत् आर्थिक घटकांमध्ये येण्यामुळे झोमॅटोचे कमी मूल्यांकन झाले आहे.

झोमॅटो सूचीबद्ध झाल्यानंतर एका वर्षात बरेच काही बदलले आहे. गेल्या वर्षी, बहुतांश अर्थव्यवस्था उत्साहवर्धक होत्या आणि बाजारपेठ त्यांच्या सर्वात मोठ्या प्रमाणात होत्या. गुंतवणूकदारांना नुकसान निर्माण करणाऱ्या स्टार्ट-अप्समध्ये गुंतवणूक करण्याची क्षमता होती, परंतु आता गोष्टी बदलल्या आहेत. बाजारपेठेवर परिणाम करणारे आणि गुंतवणूकदारांच्या अनुभवावर दोन गोष्टी आहेत 

इन्फ्लेशन आणि स्कार्स रिस्क कॅपिटल

जगभरात मुद्रास्फीती सर्वाधिक असते, त्यामुळे जेव्हा महागाई किंवा मेहंगाई जास्त असते, तेव्हा केंद्रीय बँकांद्वारे घेतलेले सामान्य उपाय हे इंटरेस्ट रेट्स वाढविणे आहे, जेणेकरून लोक त्यांचे पैसे बँकेत डिपॉझिट करतात आणि त्यांच्या खर्चासाठी कमी पैसे उपलब्ध असतात.

F.D. रिटर्न सामान्यपणे 5.5% आणि 6% दरम्यान असतात; तथापि, जर तुम्ही अधिक रिस्क असलेल्या ॲसेट क्लासमध्ये इन्व्हेस्ट करत असाल तर तुम्ही उच्च रिटर्नची अपेक्षा करू शकता. तुम्ही इक्विटीमध्ये इन्व्हेस्टमेंट करीत आहात, म्हणजे तुम्ही तुमचे कॅपिटल 0 पेक्षा जाऊ शकणारे रिस्क घेत आहात, त्यामुळे स्वाभाविकपणे जर तुम्ही रिस्क ॲसेट क्लासमध्ये इन्व्हेस्टमेंट करीत असाल तर तुम्हाला रिस्क-फ्री इन्व्हेस्टमेंटपेक्षा अधिक रिटर्न अपेक्षित असेल.

हे सोप्या अटींमध्ये रिस्क प्रीमियम आहे.

इन्व्हेस्टमेंटचा रिस्कर, इन्व्हेस्टरला जास्त रिटर्न मिळेल अशी अपेक्षा आहे. 

जेव्हा इंटरेस्ट रेट्स कमी असतात, तेव्हा इन्व्हेस्टरना त्यावर लक्षणीय रिटर्न मिळत नाही, त्यामुळे ते त्यांच्या कॅपिटलवर जास्त रिस्क घेतात आणि रिस्क ॲसेट्समध्ये इन्व्हेस्ट करतात, परंतु जेव्हा इंटरेस्ट रेट्स जास्त असतात तेव्हा रिस्क ॲसेट्समध्ये इन्व्हेस्टमेंट करणे टाळतात. 

याव्यतिरिक्त, जेव्हा FD वर 6.5% - 7.5% व्याजदर जास्त असतील, तेव्हा तुम्ही इतर गुंतवणूकीतून जास्त रिटर्नची अपेक्षा कराल. त्यामुळे, महागाई वाढत असताना, जोखीम भांडवल बाजारात अडथळा येते आणि गुंतवणूकदार त्यांची भांडवल पुन्हा वितरित करतात, ज्यामुळे किंमतीमध्ये कमी होते.

महागाई वाढल्यानंतर, गुंतवणूकदार उच्च मार्जिन, किंमतीची शक्ती आणि शाश्वत रोख प्रवाह असलेल्या कंपन्यांकडे त्यांचे भांडवल बदलण्यास सुरुवात करतात.

कारण जेव्हा मार्केट बुलिश होते, तेव्हा प्रत्येकजण किंमतीवर ट्रेड करतात आणि मार्केट बिअरीश होतात, तेव्हा लोक त्यांचे हात पोहोचवण्याचा आणि मूलभूत चांगल्या कंपन्यांमध्ये इन्व्हेस्ट करण्याचा प्रयत्न करतात.