स्टार्ट-अप्सने प्रत्येकाची आकर्षकता गाठली आहे. परंतु ते ईएसजी मापदंडांवर का लॅग करत आहेत?

मागील काही वर्षांमध्ये, भारताच्या स्टार्ट-अप इकोसिस्टीममध्ये मोठ्या प्रमाणात वाढ झाली आहे. स्टार्ट-अप्सने व्हेंचर कॅपिटल गुंतवणूकदारांकडून लाखो डॉलर्स निधीपुरवठा केला आहेत, जवळपास 100 कंपन्यांनी 'युनिकॉर्न' ची स्थिती प्राप्त केली आहे ज्याचे मूल्यांकन किमान $1 अब्ज आहे. अलीकडील महिन्यांमध्ये निधी मंद झाला आहे आणि अनेक स्टार्ट-अप्स खर्च कमी करण्यासाठी कर्मचारी बंद करीत आहेत. तरीही, एक पैलू ज्याला मोठ्या प्रमाणात स्टार्ट-अप्स आणि लघु व्यवसायांना समर्थन देणाऱ्या गुंतवणूकदारांनी 'पर्यावरण, सामाजिक आणि शासन' किंवा ईएसजीशी संबंधित अल्प संकल्प दिले आहे. 

जरी आतापर्यंत काही दशकांपासून ईएसजी संकल्पना बोलण्यात आली आहे, तरीही इन्व्हेस्टर डीलच्या आर्थिकदृष्ट्या अधिक महत्त्वाच्या बाबींवर लक्ष केंद्रित करण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात प्रयत्न करतात.

परंतु हे बदलत आहे कारण व्हेंचर कॅपिटल फर्म आता विशेषत: टेक स्पेसमध्ये प्रभाव गुंतवणूक करण्याचा गंभीरपणे विचार करीत आहेत. 

परंतु आम्ही विषयात सखोल माहिती देण्यापूर्वी, ईएसजी म्हणजे स्टार्ट-अप्ससाठी काय? ईएसजी जेव्हा ते अद्याप सर्वाईवल मोडमध्ये असतात, तेव्हा अशा प्रकारच्या चमकदार कंपन्यांना अशा गोष्टींविषयी चिंता करावी का? याव्यतिरिक्त, हवामान बदलाच्या जोखमींबद्दल जागरुक असलेल्या जगातील ईएसजीला दुर्लक्षित करू शकतात का? आणि अधिक महत्त्वाची म्हणजे, जर असल्यास, जर जबाबदार इन्व्हेस्टमेंटच्या बाबतीत इतर भागधारकांना कोणती भूमिका निभावावी लागेल?

ग्लोबल पिक्चर

सर्वोत्तम जर वर्ल्ड इकॉनॉमिक फोरम (डब्ल्यूईएफ) द्वारे केलेला अलीकडील सर्वेक्षण काहीही असेल, तर प्रतिवादी म्हणतात की ईएसजीला स्टँडअलोन विषय म्हणून संपर्क केला जाऊ नये आणि त्याऐवजी "प्रमुख कॉर्पोरेट धोरणे आणि निर्णय घेण्यात एम्बेड केले जाणे आवश्यक आहे, आदर्शपणे सुरुवातीपासून जेणेकरून ते एका कंपनीसोबत स्केल होईल."

खरं तर, जागतिक स्तरावर, डब्ल्यूईएफने आढळले की 68% स्टार्ट-अप्स जे "सुरुवातीपासून त्यांच्या व्यवसाय धोरणात एकीकृत ईएसजी, बहुतांश व्यवहार्य उत्पादन, संपूर्ण सी-सुईट किंवा कार्यालयीन जागा होण्यापूर्वी सर्वेक्षण केली गेली."

जेव्हा ईएसजीच्या नियमांची अंमलबजावणी आणि कामगिरीचे मापन करण्याची वेळ येते तेव्हा स्टार्ट-अप्सना मैत्रीपूर्ण मेट्रिक्स देखील हवे आहेत. ईएसजी कामगिरी ठोसपणे मोजण्याचा विषय येतो तेव्हा स्टार्ट-अप्स ईएसजीशी व्यावहारिकरित्या संपर्क साधू शकतात याची पद्धत अद्याप अभावी आहे. बाजारातील वर्तमान मानके (जसे शाश्वतता अकाउंटिंग मानक मंडळ) मुख्यत्वे कॉर्पोरेट घरांवर लक्ष केंद्रित करतात जे सर्व आवश्यक मेट्रिक्स पूर्णपणे ट्रॅक करण्यासाठी संसाधने समर्पित करू शकतात.

आकर्षकपणे, आणि कदाचित आश्वासनार्थ, डब्ल्यूईएफ सर्वेक्षणाने आढळले की ग्राहक आणि कर्मचारी ईएसजी प्रगतीची मागणी करणारे प्रमुख भागधारक आहेत. 

त्यानंतर, प्रभाव-अभिमुख फंड अंतर्गत ॲसेट्स अंडर मॅनेजमेंट (एयूएम) हे जागतिक तसेच भारतातही बलून करत आहेत याचा थोडा आश्चर्य नाही. 

अलीकडील लेखांमध्ये स्टार्ट-अप-केंद्रित बातम्यांच्या वेबसाईट आयएनसी42 ने लक्षात घेतल्याप्रमाणे, जागतिक प्रभाव एयूएमने 2022 मध्ये मालमत्ता वर्गांमध्ये $1 ट्रिलियन ओलांडले आहे. हा प्रभाव AUM 3,349 संस्थांद्वारे व्यवस्थापित केला जातो, जिथे फंड मॅनेजर त्यांपैकी बहुतांश लोकांसाठी कारणीभूत असतात. सध्या, स्टार्ट-अप क्षेत्रात भारतातील 2014 पासून 5,200 स्टार्ट-अप्समध्ये $134 अब्ज गुंतवणूक केली आणि जगभरात 100,000 पेक्षा जास्त स्टार्ट-अप्समध्ये $2.5 ट्रिलियन गुंतवणूक केली.

तसेच, समान लेख लक्षात घेतल्याप्रमाणे, पारंपारिक प्रभाव व्यवसाय मॉडेल्सला आव्हान देणाऱ्या स्टार्ट-अप्सचा नवीन संच मागील काही वर्षांमध्ये उद्भवला, विघटनकारी संशोधनावर पिगीबॅक, अनेकदा कोट केलेले आणि सामान्यपणे मुख्यधारातील स्टार्ट-अप क्षेत्रातील गुंतवणूक चालक. 

आणि इन्व्हेस्टर प्रभावी थीममध्ये अधिक इच्छुक होण्यास सुरुवात झाली, त्यापैकी काही टेक बँडवॅगनमध्येही सहभागी झाले. 

भारताचा फोटो

जरी भारत जात असेल तरी सुनिश्चित करण्यासाठी, नंबर तुलनेने लहान राहतात. 140 कोटीपेक्षा जास्त लोकांचे देश केवळ 107 युनिकॉर्न किंवा $1 अब्ज किंवा त्यापेक्षा जास्त मूल्यांकन असलेले स्टार्ट-अप्स आहेत. यापैकी केवळ 11 युनिकॉर्नवर परिणाम होतो. तसेच, एका देशासाठी, ज्याच्या दोन-तिसऱ्या लोकसंख्येतील लोकसंख्या अद्याप कृषीवर अवलंबून आहे, भारतामध्ये कोणतेही कृषी तंत्रज्ञान युनिकॉर्न नाही जे प्रभाव युनिकॉर्न म्हणून पात्र ठरू शकते. 

हे जागतिक परिस्थितीशी खराब तुलना करते ज्यामध्ये जगातील 1,200 युनिकॉर्नपैकी 40% प्रभाव केंद्रित स्टार्ट-अप्स म्हणून वर्गीकृत केले जाऊ शकतात. 

अतिशय गहन आणि आम्ही पाहण्यास सुरुवात करतो की भारतात गुंतवणूक करणाऱ्या प्रभावाचा अलीकडील डाटा एक मिश्रित बॅग दाखवतो. 2016 पासून, ॲसेट मॅनेजरच्या वचनबद्धतेने नियुक्त केलेल्या प्रभाव एयूएममध्ये 11% वाढ झाली आहे. तरीही, या आकडेवारीने खासगी बाजारपेठेतील एयूएममध्ये वाढ झाली, जी 2016 मध्ये $5.2 ट्रिलियनपासून ते 2021 मध्ये $9.8 ट्रिलियनपर्यंत त्याच कालावधीत मॅकिन्सी अहवालानुसार 16% च्या सीएजीआर मध्ये झाली.

याव्यतिरिक्त, आयएनसी42 म्हणून नोंद घेतल्याप्रमाणे, जेव्हा आम्ही विचारात घेतो की 2030 पर्यंत 17 शाश्वत विकास ध्येय प्राप्त करण्यासाठी आवश्यक $4.2 ट्रिलियन निधीपुरवठा ही वित्तीय संस्थांकडून केवळ 1.1% मालमत्ता आहे. 

खरं तर, जर हे आंकडे जेपी मोर्गन आणि ग्लोबल इम्पॅक्ट इन्व्हेस्टिंग नेटवर्क (जीआयआयएन) द्वारे सर्वेक्षणाच्या प्रकाशात पाहिले जातात, जे आढळले की इम्पॅक्ट फंडच्या 55% पेक्षा जास्त रिटर्न मार्केट रेट रिटर्न तसेच एमएससीआय द्वारे अभ्यास देखील डिलिव्हर करतात. यामध्ये असे म्हटले की उच्च ईएसजी रेटिंग असलेल्या कंपन्यांमध्ये जास्त नफा, कमी सिस्टीमॅटिक रिस्क आणि कमी टेल रिस्क असते, भारतातील नंबर अधिक दिसण्यास सुरुवात करतात. 

याव्यतिरिक्त, आर्थिक काळातील अहवाल म्हणून, भारतीय ईएसजी निधीवरील सीएफए सोसायटी इंडिया आणि सीएफए संस्थेद्वारे केलेला अलीकडील अभ्यास हे सूचित करते की ईएसजी एकीकरण पद्धती नातेवाईक बालकामध्ये समजण्यायोग्य आहेत आणि ईएसजी निधीमध्ये त्यांच्या गुंतवणूकीच्या दृष्टीकोन, ईएसजी स्कोअरिंग पद्धत आणि परिणामांच्या संदर्भात व्यापक परिवर्तन अस्तित्वात आहे. उदाहरणार्थ, या फंडमधील स्टॉकची संख्या 23 आणि 54 दरम्यान आहे आणि अनेक फंडांनी नोव्हेंबर 2021 पर्यंत त्यांच्या बेंचमार्क युनिव्हर्सच्या बाहेर ॲसेटचा महत्त्वपूर्ण भाग धारण केला. त्यांच्याकडे तेल आणि गॅस सारख्या कार्बन गहन क्षेत्रांमध्येही विविध प्रकारचे एक्सपोजर होते, ज्यामध्ये त्यांच्या बेंचमार्कच्या तुलनेत काही फंड जास्त असतात.

काही ग्रीनशूट

तरीही, भारतात ईएसजी इन्व्हेस्टमेंटचा विषय येतो तेव्हा काही ग्रीनशूट उदयोन्मुख असल्याचे दिसते. 

गेल्या वर्षी सप्टेंबरमध्ये, देशाचा पहिला ईएसजी केंद्रित स्टार्ट-अप व्हेंचर प्रोग्राम- एक भारतात- जर्मनी-आधारित केवळ डॅमन राईट, नदीन ब्रुडर आणि भारतातील सार्वजनिक धोरण वकील (लोक) आणि वकील आणि संस्थापक - कॉर्नेलिया चेंबर्स, प्रितिका कुमार यांच्या महिला संस्थापकांनी सुरू केला होता. 

भारतातील सर्वात मोठ्या प्रमाणात आव्हानांचे निराकरण करण्यास मदत करण्यासाठी शाश्वतता, विघटनकारी तंत्रज्ञान आणि गेम-चेंजिंग उपाययोजनांचे मिश्रण करणाऱ्या प्रभाव-चालित संस्थापकांना सहाय्य करण्यासाठी एक प्रारंभिक टप्प्यातील "ईएसजी-केंद्रित स्टार्ट-अप उपक्रम कार्यक्रम म्हणून भारतात स्वत:ला बिल करण्यात आले आहे."

“स्थानिक पातळीवर तरुण उद्योजकांना सक्षम करणे आणि शून्य-उत्सर्जन, परिपत्र आणि सर्वसमावेशक अर्थव्यवस्थांसाठी आंतरराष्ट्रीय स्तरावर सहयोग करणे, आम्ही आमच्या कार्यक्रमाद्वारे इतरांना प्रेरणा देण्याची आशा करतो," कुमार, वकील आणि संस्थापक लोकांनी भारतात एक सुरू करताना म्हणाले. संस्थेचे उद्दीष्ट हवामान तंत्रज्ञान, फिनटेक/वित्त, परिपत्र अर्थव्यवस्था, अन्न आणि कृषी तंत्रज्ञान, परवडणारे घर, डिजिटल आरोग्य आणि शिक्षण यासारख्या क्षेत्रातील कंपन्यांना समर्थन देणे आहे. 

इतर व्हेंचर कॅपिटल आणि प्रायव्हेट इक्विटी फंडमध्ये ईएसजी-केंद्रित वाहने असतात, ज्यामध्ये ॲव्हेंडस इंडिया ईएसजी फंड, कॅटेगरी III पर्यायी इन्व्हेस्टमेंट फंड आणि नीव्ह फंड व्यवस्थापित केले जातात, जे स्वच्छ ऊर्जा आणि प्रारंभिक टप्प्यातील व्हीसी उपक्रमांवर लक्ष केंद्रित करते. 

खरं तर, प्रायव्हेट इक्विटी फंड देखील प्रभावी इन्व्हेस्टमेंटच्या कल्पनेपर्यंत उबदार असल्याचे दिसते. 

बेन आणि कंपनीने एक जून रिपोर्टने सांगितले की भारतात 2021 ते $650 दशलक्ष पर्यंत ईएसजी-केंद्रित पीई निधीचे एयूएम दुप्पट आहे. ईएसजी मँडेट्सचा अवलंब भारतात ग्लोबल प्रायव्हेट कॅपिटलच्या इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेण्याच्या गतीवर देखील प्रभाव टाकेल असे म्हटले आहे.

अहवाल - 2022 साठी भारत खासगी इक्विटी अहवाल - म्हणाले भारत-केंद्रित निधी आतापासून पाच वर्षांमध्ये 90% पर्यंत वाढण्याच्या विचारात घेता त्यांच्या पीई एयूएम मालमत्तेवर ईएसजी विचार अपेक्षित आहेत, केवळ 39% पाच वर्षांपूर्वी ज्यामुळे संपूर्ण क्षेत्रात ईएसजी दत्तक घेण्यामध्ये महत्त्वपूर्ण वाढ दर्शविते.

“ईएसजी दत्तक प्रक्रियेचे जागतिक ॲक्सिलरेशन भारतीय दुकानांपर्यंत पोहोचले आहे, कारण अनेक भारतात केंद्रित निधी त्यांच्या फर्म आणि पोर्टफोलिओमध्ये ईएसजी नियमांना सक्षम करण्याचे मार्ग शोधत आहेत," असे म्हणाले. "ईएसजी मूल्य निर्मितीची संधी म्हणून मान्यताप्राप्त होत आहे आणि संपूर्ण इन्व्हेस्टिंग मूल्य साखळीमध्ये मूल्याच्या वेगवेगळ्या चालक म्हणून पाहिले पाहिजे," असे म्हटले आहे. 

कन्सल्टिंग फर्मने सांगितले, "फंड चांगले उभारणी कसे करावे, चांगले इन्व्हेस्ट करावे आणि चांगले बाहेर पडायचे, त्यांच्याकडे त्यांच्या उपक्रमांमधून बाहेर पडलेले मूल्य कॅप्चर करणारे लीडर्स म्हणून उदयाची संधी आहे. फर्म्सने ईएसजी लेव्हर्समधून 3–5% पॉईंट्स इबिट्डा अनलॉक केले आहेत आणि हे मूल्य वाढण्याची अपेक्षा आहे.”

"2021 मध्ये 5x ते $16 अब्ज डॉलरपर्यंत खरेदी करण्याच्या डीलच्या मूल्यात विस्तार झाला आणि 2016 पासून सरासरी डीलचे मूल्य वाढले. 2020 पासून जवळपास 4x जंपमध्ये व्हीसी आणि ग्रोथ इक्विटीमध्ये $38.5 अब्ज पर्यंत वाढ झाली, ज्याने एकूण गुंतवणूकीचा 50% पेक्षा जास्त भाग घेतला," असे बेन समजले.

परंतु आव्हाने उर्वरित आहेत

सीएफए सोसायटी इंडिया आणि सीएफए इंडियाद्वारे भारतीय ईएसजी निधीवर केलेला अलीकडील अभ्यास हे सूचित करते की ईएसजी एकीकरण पद्धती संबंधित बालकामध्ये समजण्यायोग्य आहेत आणि ईएसजी निधीमध्ये त्यांच्या गुंतवणूकीच्या दृष्टीकोन, ईएसजी स्कोअरिंग पद्धत आणि परिणामांच्या संदर्भात विस्तृत परिवर्तनीयता अस्तित्वात आहे.

तसेच, विविध एजन्सीद्वारे ईएसजी रेटिंगमध्ये परिवर्तनीयता आहे. हे रेटिंग असहमती मार्केट प्रॅक्टिशनरमध्ये विषमक दृष्टीकोन दर्शवितात, ज्याबद्दल कंपनीच्या ईएसजी कामगिरीचे मूल्यांकन करण्यासाठी घटक महत्त्वाचे आहेत.

जारीकर्ता स्तराच्या प्रकटीकरणाच्या संदर्भात देखील आव्हाने आहेत. सेबीची व्यवसाय जबाबदारी आणि शाश्वतता अहवाल (बीआरएसआर) कंपन्यांना मेट्रिक्सची श्रेणी उत्पन्न करण्यास अनिवार्य करते, परंतु निश्चित समस्या आहेत ज्याद्वारे तुलना करणे कठीण होते.

बीआरएसआर व्यतिरिक्त, सेबीने अलीकडेच ईएसजी एकीकरण पद्धतींच्या सुधारणे, ईएसजी रेटिंग प्रदाते, फर्म स्तरावरील धोरणे आणि भारतातील ईएसजी निधीद्वारे प्रकटीकरणाशी संबंधित अनेक ईएसजी नियमांचा प्रस्ताव केला आहे.

“ईएसजी गुंतवणूकीची वाढ निर्माण करण्यासाठी आणि टिकवून ठेवण्यासाठी, केंद्रित गुंतवणूकदार शिक्षणाची आवश्यकता आहे. इएसजी उत्पादनांची शिफारस करताना गुंतवणूक सल्लागारांनी त्यांचे ईएसजी आणि आर्थिक प्राधान्ये ओळखण्यासाठी गुंतवणूकदारांसोबत काम करावे. अशा प्रॉडक्ट्समध्ये इन्व्हेस्टमेंट करताना इन्व्हेस्टरनी स्वत:चे संशोधन करावे आणि इन्व्हेस्टमेंटचे उद्दिष्ट आणि फीचर्स समजून घेणे आवश्यक आहे" अलीकडील लेखात ईएसजी तज्ज्ञ शिवनंत रामचंद्रन आणि मोहन कुमार प्रभु म्हणाले.