न्यूवोको व्हिस्टाज - IPO रिसर्च नोट

निर्मा फेमच्या करसनभाई पटेल द्वारे प्रोत्साहित सीमेंट कंपनी नुवोको व्हिस्टाजमध्ये सीमेंट बिझनेसमध्ये 22 वर्षांचा पेडिग्री आहे. टाटा स्टील, एल अँड टी आणि रेमंड आणि अलीकडेच लिफार्ज इंडिया आणि ईमामीचे सीमेंट प्लांट्स हे भारतातील पाचव्या सर्वात मोठे सीमेंट कंपनी म्हणून उदयास येण्यासाठी वापरण्यास सुरुवात झाली. स्थापित सीमेंट क्षमतेच्या बाबतीत 22.32 MTPA च्या स्थापित क्षमतेसह, न्यूवोको अल्ट्राटेक, लाफार्ज होल्सिम, श्री सिमेंट्स आणि दाल्मिया सिमेंट्स नंतर रँक आहे. 

तथापि, न्यूवोको ही पूर्वेतील सर्वात मोठी सीमेंट कंपनी आहे आणि पूर्वेतील एकूण क्षमतेपैकी 17% आणि उत्तरातील 5% क्षमता आहे. हे भारतातील टॉप-4 रेडी मिक्स कॉन्क्रीट उत्पादकांमध्ये स्थान आहे. त्याचे 11 सीमेंट प्लांट पूर्वेत 8 आणि उत्तरात 3 वितरित केले जातात तर त्याचे संपूर्ण भारतात 49 आरएमएक्स प्लांट आहेत. न्यूवोकोने मागील 5 वर्षांमध्ये त्याची स्थापित क्षमता दुप्पट पाहिली आहे. 

न्यूवोको व्हिस्टा IPO तपशील

_{डाटा स्त्रोत: IPO फायलिंग्स}

न्यूवोको व्हिस्टाच्या व्यवसाय मॉडेलमधील काही फायदे खालीलप्रमाणे आहेत.
•    हे जलद वाढत्या ईस्ट इंडिया मार्केटमधील सर्वात मोठे सीमेंट उत्पादक आहे
•    बहुतांश सीमेंट संयंत्र प्रमुख बाजारपेठांच्या जवळपास असतात
•    संपूर्ण भारतात 16,000 पेक्षा जास्त विक्रेत्यांचे विस्तृत वितरण नेटवर्क
•    COVID महिने वगळून, न्यूवोकोचा 90% पेक्षा जास्त क्षमता वापर होता
•    त्याच्या सीमेंटमध्ये 4.50 च्या निव्वळ कर्ज/EBITDA गुणोत्तरासह ₹966 च्या EBITDA/टनचा आनंद घेतला जातो

न्यूवोको व्हिस्टाजच्या फायनान्शियलवर एक क्विक लुक

गेल्या 3 वर्षांमध्ये, न्यूवोको व्हिस्टाने स्थिर महसूल दाखवले आहे आणि मागील 2 वर्षांमध्ये EBITDA 50% पेक्षा जास्त आहे, ज्यामुळे 619 bps पर्यंत EBITDA मार्जिन सुधारते. 
 

डाटा सोर्स: कंपनी आरएचपी

न्यूवोको विस्टाजने आर्थिक वर्ष 21 आणि आर्थिक वर्ष 19 मध्ये नुकसान केल्यामुळे आम्ही आरओईऐ ऐवजी प्रक्रिया विचारात घेतली आहे. मागील 3 वर्षांपासून महसूल अधिक किंवा कमी स्थिर आहेत, परंतु वाढीव क्षमतांचा प्रभाव कोविड नंतरच्या परिस्थितीत दाखवला पाहिजे. तसेच, ₹230 पेक्षा जास्त मूल्य स्टॉकच्या मूल्यासाठी बफर म्हणून कार्य करते.

नवीन समस्येद्वारे ₹1,500 कोटींपैकी ₹1,350 कोटी लोन आणि इतर कर्ज प्री-पेमेंट करण्यासाठी वापरले जातील. निव्वळ कर्जासह ₹6,730 कोटी, ही कर्ज परतफेड कंपनीला लाभ कमी करण्यास आणि निव्वळ कर्ज/EBITDA गुणोत्तर आणि पोशाख सुधारण्यास मदत करेल.

न्यूवोको व्हिस्टासाठी गुंतवणूकीचा दृष्टीकोन

कंपनीने आर्थिक वर्ष 20 मध्ये नफा मिळाला असताना, त्याने आर्थिक वर्ष 21 आणि आर्थिक वर्ष 19 मध्ये लहान निव्वळ नुकसान केले आहे. तथापि, जर तुम्ही सीमेंटच्या मागणीवर मॅक्रो प्ले म्हणून नुवोको व्हिस्टा पाहत असाल, विशेषत: पूर्व भारतात, तर कथा अधिक आकर्षक दिसते.

a) सीमेंटसाठी 77.6% आणि क्लिंकरसाठी 83.3% एकूण क्षमता वापर जवळपास पूर्व-कोविड स्तरावर परत आहे. यामुळे निश्चित खर्च आणि जास्त नफ्याचे चांगले शोषण सुलभ होणे आवश्यक आहे.

b) पूर्व आणि उत्तरातील बाजारपेठांना सेवा देण्यासाठी सर्वोत्तम स्थिती असल्याशिवाय, छत्तीसगड आणि राजस्थानमधील न्यूवोको प्लांट्स कंपनीला उत्तर प्रदेश, मध्य प्रदेश आणि महाराष्ट्रच्या बाजारांची सहजपणे सेवा देण्यास अनुमती देतात.

c) कंपनी हळूहळू सीमेंट उत्पादनापासून ते उपाय निर्माण करण्यापर्यंत पोहोचत आहे. हे त्यांच्या विविध प्रॉडक्ट मिक्समधून स्पष्ट आहे ज्यामध्ये केमिकल्स, ॲडेसिव्ह्ज, वॉल पुटी, ड्राय प्लास्टर, ब्लॉक्स कव्हर करणे आणि ड्राय कॉन्क्रीट यांचा समावेश होतो. हे त्यांच्या पोर्टफोलिओला देखील धोका देते.

d) 1999 पासून, जेव्हा टाटा स्टीलच्या सीमेंट ऑपरेशन्स ने घेतले, तेव्हा न्यूवोकोकडे सीमेंट अधिग्रहण पूर्ण करण्याचे आणि त्यांचे मॉडेलमध्ये अखंडपणे एकत्रित करण्याचे ट्रॅक रेकॉर्ड आहे. भविष्यातील इनऑर्गेनिक विकास योजनांची गुरुकिल्ली आहे.

e) रेडी-मिक्स-कॉन्क्रीट बिझनेस टॉप लाईनमध्ये ₹1,088 कोटी योगदान देते जे अल्ट्राटेक, एसीसी आणि इंडिया सिमेंट्स सारख्या लीडर्स सारख्याच लीगमध्ये न्यूवोको ठेवते. 

इश्यू किंमत 50X FY20 उत्पन्नावर न्यूवोकोचे मूल्य आहे. ज्यामुळे भारतातील दोन नेते श्री आणि अल्ट्राटेकपेक्षा अधिक मूल्यांकन होते. तथापि, न्यूवोकोचे मॉडेल अद्याप काम करत असल्याने ते अतिशय प्रतिनिधी असू शकत नाही. तसेच, आगामी वर्षांमध्ये प्रीमियम उत्पादनांचे लाभ स्पष्ट होतील. गुंतवणूकदार त्यांच्या पूर्व भारतातील प्रभुत्वासाठी नुवोको IPO आणि भारतातील पायाभूत सुविधांमध्ये मॅक्रो प्ले म्हणून पाहू शकतात.