भारतीय ओएमसीएस: सुधारणा सुरू ठेवण्यासाठी मार्जिन स्पाईक

रेकॉर्ड-हाय डीजल स्प्रेडच्या मागील बाजूस रिफायनिंग मार्जिन जास्त आहे. सिंगापूर कॉम्प्लेक्स मागील आठवड्यात $ 19-20/bbl दरम्यान धारण केले आहे, तर डीजेल स्प्रेड $ 40-45/bbl दरम्यान आहेत.

हे कसे आले आणि हे तात्पुरते आहे?

1) मागणी-पुरवठा यापूर्वीच कठोर होता, 3.6 दशलक्ष बीपीडीच्या कायमस्वरुपी शटडाउनसह, तर क्षमता वाढवणे 2022 सेटने 2HCY22 मध्ये जवळपास 2.4 दशलक्षपेक्षा जास्त बीपीडी जोडण्यासाठी खंडित केले आहे 

2) संकट पाळण्यापूर्वी जगभरातील डीझल इन्व्हेंटरी लहान होत्या कारण शेवटच्या कोविड लाटेनंतरही शार्प डिमांड बाउन्स बाउन्स बाऊन्स होते कारण उत्पादन धीमा होते आणि पाहण्यासाठी उपलब्ध होते

3) चायना कट एक्स्पोर्ट, मार्चमध्ये सुमारे 0.5 दशलक्ष bpd YoY पर्यंत डिझेलचा पुरवठा कमी करतो 

4) युक्रेन संकट आणि युरोपियन देशांनी स्वयं-मंजूरी ज्या रशियन डीझलचे सर्वात मोठे आयातदार आहेत (~0.8 mn bpd) आम्हाला या संकटात प्रभावीपणे प्रभावीपणे सादर केले आहे.

तथापि, काही मीडिया रिपोर्ट्स सूचित करतात की रशियातून वास्तविक युरोपियन उत्पादनाचे आयात आतापर्यंत नाकारले गेले नाही. रशियन उत्पादन निर्यातीच्या 0.7million bpd विषयी अहवाल यापूर्वीच प्रभावित आहेत.

जरी बाजारपेठ शक्यतो सर्वात वाईट परिस्थितीत किंमत देत असल्याचे दिसत असले तरीही, ती कोपऱ्याचा उच्च मागणीच्या हंगामात टिकून राहील का किंवा चांगली होण्याची शक्यता आहे का?

1) ग्लोबल रिफायनरी आऊटेज यापूर्वीच यावेळी ऐतिहासिक सरासरीखाली लक्षणीयरित्या आहेत; त्यामुळे मदतीची कोणतीही व्याप्ती पाहिली जात नाही. 

2) ग्लोबल रिफायनरी ऑपरेटिंग रेट्समध्ये सुधारणा करण्याची संधी आहे: अमेरिका सध्या 91-92% येथे कार्यरत आहे आणि त्यांनी 95% पेक्षा जास्त वेळा संचालित केले आहे. चीनी टीपॉट्स 55% पातळीवर आहेत, 75% मध्ये सहजपणे कार्य करू शकतात आणि चीनी प्रमुख देखील लक्षणीयरित्या जास्त कार्य करू शकतात. तथापि, यासाठी कच्चा आयात कोटा आणि उत्पादन निर्यात कोटा शिथिलता आवश्यक आहे. 2% पर्यंत एकूण जागतिक ऑपरेटिंग दरातील सुधारणा डीझलच्या जवळपास 0.4- 0.5 दशलक्ष बीपीडीचे योगदान देऊ शकते. 

3) अमेरिकेच्या गॅसोलिनची मागणी उच्च पंप किंमतीमुळे थोडीशी लॅग होण्याची शक्यता आहे आणि गॅसोलिन इन्व्हेंटरी आरामदायी आहे. अमेरिकेचे रिफायनरी कदाचित 2-5% पर्यंत डिझेलच्या नावे प्रॉडक्ट स्लेट शिफ्ट करण्यास विचार करू शकतात, मात्र कच्च्या मिश्रणाचे व्यवस्थापन केले जाऊ शकते. 

4) आंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजन्सी देशांनी जारी केलेल्या 180 दशलक्ष बीबीएल पैकी, जवळपास 25 दशलक्ष डीझल आहे, मागणीच्या हंगामात काही मदत करते. 

5) 2.4 दशलक्षपेक्षा जास्त नवीन क्षमतेचा बीपीडी सुरू करण्यात आला असला तरी, कमिशनिंग नंतर आणि कमिशनिंगमध्ये संभाव्य विलंबामुळे त्यांच्याकडून मिळालेले योगदान संभाव्यपणे 0.1-0.15 दशलक्ष डिझेलपर्यंत मर्यादित असण्याची शक्यता आहे.

6) चीनी लॉकडाउन्स मागणीवर परिणाम करत आहेत, ज्यामुळे कठोर बाजाराला काही मदत मिळते. 

सामान्य परिस्थितीत हे अतिरिक्त पुरवठा चांगले असावे, परंतु परिस्थिती सामान्य आहे, ज्यामुळे निर्यात अडचणींमुळे कमी मालसूची आणि रशियन क्षमता बंद होण्याची जोखीम असते. तसेच, चीनी आपल्या निर्यात कोटाला चालनाच्या दरांमध्ये शिथिल करू शकत नाही. परंतु सर्वात महत्त्वाचे घटक व्यापार प्रवाहाचे पुनर्निर्देशन राहते.

जर रशियन वॉल्यूममध्ये वाहन उपलब्धता मर्यादा आणि इतर मंजुरीवर मात करणारे इतर डेस्टिनेशन आढळल्यास, आम्हाला डिजेल स्प्रेड लवकरच सेटल डाउन असल्याचे दिसून येत आहे. अन्यथा, नवीन रिफायनरी उत्पादन वाढविण्यासाठी पुढील 6-8 महिन्यांत ते चालू होईल.

सर्वाधिक रिफायनिंग मार्जिन, विशेषत: डिझेलद्वारे चालविलेले, पेट्रोल आणि डिझेलवरील विपणन नुकसान सुरक्षित करण्यापेक्षा जास्त आहे. एकूण रिफायनिंग मार्जिनचे थम्ब रुल $ 2/bbl आहे. सरासरी पेट्रोल आणि डीझल मार्केटिंग मार्जिन Rs.1.1/ltr च्या समतुल्य आहे. रिफायनिंग वर्सिज मार्केटिंग वॉल्यूमच्या मिश्रणामुळे वैयक्तिक कंपन्यांचे थोडेसे वेगळे बॅलन्स आहे: एचपीसीएल - $ 3.2/ bbl = रु. 1/ltr, बीपीसीएल - $ 2/bbl = Re1/ltr आणि आयओसी - $1.3/bbl = Re1/ltr.