गुड न्यूज सापेक्ष IPO-बाउंड Oyo कसे बॅलन्स करेल?

गेल्या आठवड्यात, ओरॅव्हल स्टेज लिमिटेड, फ्रँचाईज्ड बजेट प्रॉपर्टीज तसेच आंतरराष्ट्रीय स्तरावरील प्रीमियम हॉटेल आणि सुट्टीचे भाडे यांच्या मिश्रणाद्वारे ओयो हॉटेल चेन चालवणारी कंपनी, इन्व्हेस्टरच्या पैशांचा दावा करून आश्चर्यचकित झाली आहे.

कंपनीने त्यांच्या प्रस्तावित प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंगसाठी यापूर्वी सादर केलेल्या कागदपत्रांच्या परिशिष्टात सांगितले आहे की तीने पहिले कार्यरत नफा पोस्ट केला आहे. The company claimed that it recorded adjusted earnings before interest, tax, depreciation and amortisation (EBITDA) of Rs 7.26 crore for the quarter ended June 30, 2022.

मार्च 31, 2022 ला संपलेल्या वर्षासाठी ₹ 471.72 कोटीच्या समायोजित EBITDA नुकसानाच्या तुलनेत आणि जेव्हा त्याने ₹ 8,277.2 चे नुकसान रेकॉर्ड केले तेव्हा आर्थिक वर्ष 20 पासून दीर्घ मार्ग निर्माण केले कोटी. जरी हा EBITDA नुकसान FY21 मध्ये रु. 1,744.7 कोटीपर्यंत नाकारला होता, तरीही पंडित नेहमीच कंपनीच्या रोख रक्कम भरण्याच्या क्षमतेविषयी शंका असतात.

खात्री बाळगा, ओयो हा अशा ठिकाणापासून दूर आहे जिथे तो खरोखरच पैसे कमावत आहे. गेल्या तिमाहीत, त्याने ₹413.8 कोटीचे निव्वळ नुकसान केले.

तरीही, कंपनीने आर्थिक वर्ष 20 पासून आपल्या तळाशी असलेल्या वर्षात सुधारणा केली आहे, जेव्हा त्याने ₹13,000 कोटीपेक्षा जास्त निव्वळ नुकसान केले असेल, तेव्हा भारतीय स्टार्ट-अपने कधीही रेकॉर्ड केलेल्या सर्वाधिक नुकसानीपैकी एक आहे.

दुसऱ्या बाजूला, महसूल चढउतार झाला आहे. महामारी अंतर्गत पहिले वर्ष, ज्याने जागतिक स्तरावर आणि भारतात रुग्णालयातील उद्योगात दाखल केले होते, ओयोच्या टॉपलाईनच्या दोन तिसऱ्यांपेक्षा जास्त काळ शेवट केली. हे अंशत: गेल्या वर्षी वसूल झाले आणि Q1 FY23 मध्ये ₹1,459 कोटीचे महसूल योग्य मार्गावर असल्याचे दर्शविते, परंतु महामारीपूर्व उच्चतेपासून खूपच लहान आहे.

ओयो वॅल्यू चेन वर जाण्याचा प्रयत्न करीत आहे. It decreased the total number of properties that it terms storefronts from 168,639 as at March 31, 2022 to 168,012 as at June 30, 2022. हे हॉटेलच्या संख्येत कमी झाल्यामुळे प्रत्येक महिन्याला त्यांचे एकूण बुकिंग मूल्य (जीबीव्ही) सुधारण्यासाठी धोरणाचे कारण होते, ज्यामध्ये सबपार जीबीव्ही पातळीवर कार्यरत असलेल्या स्टोअरफ्रंटसाठी तात्पुरते विराम देणे आणि खराब ग्राहक अनुभव देणे यांचा समावेश होतो.

हॉटेलची संख्या जवळपास तिसरी तिमाही 12,688 पर्यंत नाकारली आहे.

कंपनीने अलीकडील काळात सातत्याने केल्यामुळे सुट्टीच्या भाड्याच्या घरांच्या संख्येत वाढ होण्याचा प्रयत्न केला.

हॉटेलसाठी सरासरी GBV प्रति महिना पाच ते सहा पट असल्यामुळे भविष्यातील महसूलाच्या फोटोवर याचे परिणाम होते. खरं तर, प्रॉपर्टी रेजिग झाल्यानंतर पहिल्या तिमाहीत हॉटेलसाठी GBV ने FY22 च्या जवळपास 50% शॉट-अप केले आहे.

खराब बातम्या

हॉस्पिटॅलिटी स्टार्ट-अपने बजेट हॉटेलचा अॅग्रीगेटर म्हणून सुरूवात केली आणि नंतर त्यांच्या व्यवसायाचा विस्तार परदेशी भागात केला. त्याने काही प्रीमियम स्टार गुणधर्म संपादित केले आणि सह-कार्यरत, सह-जीवन आणि सुट्टीचे भाडे देखील विस्तारित केले.

एक वर्षापूर्वी, जेव्हा ओयोने त्याच्या IPO साठी दस्तऐवज दाखल केले होते, तेव्हा ते $10 अब्ज किंवा अधिक मूल्यांकन शोधत होते. मायक्रोसॉफ्टने कंपनीला समर्थन दिलेल्या शेवटच्या फंडिंग राउंडमध्ये फर्मचे मूल्य जवळपास $9 अब्ज होते. ते देशातील सर्व सार्वजनिक सूचीबद्ध हॉटेल साखळीच्या एकत्रित मूल्यापेक्षा जास्त होते, ज्यामध्ये ताज हॉटेल्स, ओबेरॉय हॉटेल्स ऑपरेटर EIH, चॅलेट हॉटेल्स, महिंद्रा हॉलिडेज आणि लेमन ट्री चालविणाऱ्या टाटा ग्रुपच्या इंडिया हॉटेल्स कंपनीचा समावेश होता.

जेव्हा पर्यटकांनी हॉलिडे प्लॅनिंगमध्ये परत आणि त्यांच्या बॅग पॅक करण्यास सुरुवात केली, तेव्हा हॉटेलच्या साखळीसाठी भविष्य बदलण्यास सुरुवात झाली. सूचीबद्ध हॉटेल कंपन्यांनी त्यांच्या शेअर किंमतीमध्ये सर्व प्रमुख उडी मारली आहे.

परंतु ओयोचे पुनर्निर्माण केले जाऊ शकते का हे तज्ज्ञ आता प्रश्न चिन्हे उभा करीत आहेत.

जूनमध्ये, त्याच्या पहिल्या तिमाहीच्या फायनान्शियल्सची घोषणा करण्यापूर्वी, रेटिंग फर्म फिचने कंपनीचे थकित लोन कमी केले. फिचने सांगितले की डाउनग्रेड मार्च 2023 (FY23) समाप्त होणाऱ्या फायनान्शियल वर्षात Oyo मटेरिअल EBITDA नफा प्राप्त करू शकतो का याविषयी महत्त्वपूर्ण अनिश्चितता दर्शविते.

“ओयो चालवत असलेल्या किंमती-संवेदनशील बाजारामध्ये प्रवासाच्या मागणीमध्ये कमतरता वसूल करण्यात आल्यास कंपनीला अंमलबजावणीच्या आव्हानांचा सामना करावा लागतो. आम्हाला विश्वास आहे की ओयो फक्त आर्थिक वर्ष 24 मध्ये अर्थपूर्ण ईबिटडा नफा मिळण्याची शक्यता आहे, आर्थिक वर्ष 23 च्या आमच्या मागील अपेक्षांशी संबंधित," आहे.

तथापि, ओयोसाठी त्याचा 'स्थिर' दृष्टीकोन आरामदायक लिक्विडिटी दर्शवितो कारण पुढील दोन वर्षांमध्ये अपेक्षित मोफत कॅश फ्लो डेफिसिटसाठी उपलब्ध कॅश पुरेसा आहे, ज्यामध्ये त्याच्या दीर्घ तारखेच्या लोनवर मर्यादित रिफायनान्सिंग रिस्क आहे.

परंतु दुसऱ्या खराब बातम्या स्टोअरमध्ये होती.

मागील आठवड्यात, ओयो दुसऱ्या कारणासाठी हेडलाईन्समध्ये होते. न्यूज एजन्सी ब्लूमबर्गने सांगितले की ओयोच्या प्रमुख पार्श्वभूमी असलेल्या सॉफ्टबँकने हॉटेल कंपनीचे मूल्यांकन पाचव्या ते केवळ $2.7 अब्ज पर्यंत कमी केले. जेव्हा जापानी कंपनी वर्तमान तिमाहीसाठी त्याचे परिणाम शेअर करते तेव्हा पुढील काही आठवड्यांत ही सार्वजनिक माहिती होऊ शकते.

सॉफ्टबँकने यापूर्वी ओयोचे मूल्य $3.4 अब्ज म्हणून चिन्हांकित केले होते, केवळ एका वर्षापूर्वी त्याने कमांड केलेल्या चरबीच्या मूल्यांपैकी एका तिसऱ्या भागात.

मार्केट रेग्युलेटर सेबीकडून ग्रीन सिग्नलची प्रतीक्षा करीत असलेल्या कंपनीसाठी हे मोठे आघाडीचे आहे, ज्यामुळे प्रमुख वर्षाच्या शेवटी सुट्टीच्या हंगामानंतर काही महिन्यांत ते सार्वजनिक होत असल्याचे दिसते.

गेल्या एक वर्षात जागतिक स्तरावर तंत्रज्ञान स्टॉकची पुनरावृत्ती करण्यात आली आहे आणि भारतीय बर्सवरील नवीन सूचीबद्ध इंटरनेट उपक्रमांच्या मूल्यांकनावर त्याचा परिणाम कसा होतो ते ओयोच्या उशिराच्या टप्प्यातील गुंतवणूकदारांसाठी योग्य ठरत नाही.

दुसरीकडे, संभाव्य सार्वजनिक बाजार गुंतवणूकदार ते एक चांगले शक्य म्हणून पाहू शकतात आणि जेव्हा कंपनी पुढील काही महिन्यांमध्ये IPO फ्लोट करेल तेव्हा त्याच्या मूल्यांकनाच्या अपेक्षेला मदत करेल अशी आशा आहे.